文 | 金卫
又一家港股上市的企业破发了。
3月31日，百融云创港股上市首日，开盘之后一路走低，盘中跌幅一度达到16.19%，其后略有所回升，截止发稿时，百融云创跌27.9元，跌幅超12%，总市值为138亿港元。
百融云创的发行价为31.80港元，募资净额约37.59亿港元。倘超额配股权获悉数行使，可额外净额约5.73亿港元。按当前价格，1手500股，每手亏损2000港元左右，共有5.2万人处于亏损状态。
百融云创成立于2014年，主要为金融服务业提供智能而全面的数据分析能力，公司称为中国最大的独立金融大数据分析解决方案供货商，累计服务逾4200家金融机构客户。
IPO前，百融云创实控人张韶峰持股26.73%，公司非执行董事柏林森持股1.59%，高瓴资本持股12.39%，央企中国国新旗下的国新基金持有12%，其他包括红杉、中金公司、华兴资本、IDG等在内的投资者合计持股47.29%。
此次上市，百融云创引入3名基石投资者，分别为中国国有企业结构调整基金、Cederberg Capital及Franchise Fund LP。
在财务方面，百融云创2017、2018、2019年公司收入分别为3.54亿元、8.58亿元以及12.62亿元。2020年受疫情影响，百融云创前三季度实现营收7.64亿元，同比减少17.1%。期间，亏损分别为3.53亿元、1.82亿元、9414万元、1.16亿元，累计亏损超过7.45亿元。
对于持续亏损的情况，百融云创在招股书中表示，经营亏损主要由于收入被大额研发开支、一般及行政开支、销售及营销开支所抵销，而累计亏损主要原因为大额可赎回可转换优先股公允价值变动亏损。
百融云创将自己定位于科技公司，服务于金融业数字化，但近年来风波不断，主要涉及高利贷、暴力催收、对赌协议等。
2020年10月，《时代周报》报道称百融云创与青岛国新晟华股权投资管理合伙企业(下称“青岛国新”)签署了对赌协议，前者需在一两年内成功IPO，若IPO未果，则百融云创股权架构将发生变更，实际控制人可能易主，或由百融云创CEO张韶峰改为青岛国新。
随后，百融云创对此辟谣，称针对百融云创“涉黑、暴力催收、高利贷、赴港IPO”的传闻脱离实际，将保留相关法律责任。”
不过，从目前来看，赴港上市至少是真的，高利贷、暴利催收的风波一直没有中断。
百融云创虽然一直以大数据风控、金融科技等形象示人，但却直接涉足现金贷，旗下贷款超市、信贷业务多次受到投诉。
榕树贷款是百融云创旗下贷款超市，主体公司为百融云创全资子公司广州数融互联网小额贷款有限公司（下称“广州数融”）；小额贷款平台虾球借钱，主体公司是深圳数趣科技信息有限公司（下称“深圳数趣”）。天眼查信息显示，百融云创持有广州数融和深圳数趣100%股权。
百融云创所做的其实是“既当裁判员又当运动员”的角色，不仅为金融机构提供大数据服务，还亲自下水现金贷业务，且后者是主要收入来源。
时代周报报道中提到，百融云创在上市“包装”中，将发力拓展用户，以为金融机构提供大数据风控业务为核心，信贷业务为辅助，但后者目前尚无弱化迹象，贷款超市业务仍为公司目前主要盈利来源。
报道还援引百融云创内部人士话称，百融云创的经营策略主要就是通过金融科技业务（智能营销、风控等产品及服务）服务银行、消金机构，从而获取到数据，与自身的贷款类业务最终形成商业模式闭环。
在金融监管趋严背景下，百融云创的这种“盈利模式”也暗藏隐忧，存在诸如隐私泄露、高利贷、套路贷、协助暴力催收等问题。
据黑猫投诉平台显示，截至2021年3月31日， “榕树贷款”涉及的投诉量累计达1230条，内容多为涉嫌高利贷、套路贷、砍头息、暴力催收等问题。
有投诉者称，因为孩子结婚在榕树贷款平台借了10000块钱，现在还了五期6981.04块钱，还有七期6606.9块钱，总金额13587.94块钱，还有到了还款期还没超就催款，打电话给我的老公和媳妇，严重影响我们生活。
还有投诉者称，我在恒易贷平台19年7月借款22000，到账时只有18909，从本金中非法扣除利息，服务费。更加过分的是这18909的本金是分24期，每期以非法高额收取1296元，总共需要还31104元。高额收取贷款背后还有暴力违约金，违约1天大约收取违约金100多元，暴力催收。
此前有报道提到，像榕树贷款作为贷款超市，会推荐各类的借款平台，如快来借极速版、热门下款王极速版、闪借借宿版、花不完极速版、飞鑫琼宝、闪零易贷、任意消费等等。
百融云创上市募集的资金主要用于：进一步提升产品功能及性能；加强研发投入，以探索尖端技术及改善现有技术基础设施；扩充现有产品及服务供应、改善技术能力，并进行战略投资及收购。
百融云创表示，将继续保持可靠、安全、高效及可扩展的技术基础设施，持续提升公司的AI技术和数据分析能力，不断提升产品及服务的能力及创新，以巩固公司的技术优势及市场领导地位，致力于打造领先的金融SaaS云平台。
但是面对涉及信贷出现的各种投诉风波，这是百融云创上市后仍需要关注的问题。随着监管的趋严，百融云创会面临监管、信贷、用户数据保护等挑战。
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