作者 | 李海霞
编辑| 付影
来源 | 独角金融
赢在起跑线，不意味着能一路领先，尤其在快速奔跑的基金行业。
作为“老十家”之一，大成基金管理有限公司（下称“大成基金”）曾有过辉煌的过去。不过，在经历了2011年重庆啤酒（600132.SH）事件、股权变更、高管变动、老牌基金经理流失之后，规模下滑至31名。
此外，大成基金还面临新星陨落、业绩失速等问题，究竟谁能扛起大成基金的业绩大旗？大成基金又能否实现逆袭，重创昔日的辉煌？
10月26日，大成基金披露旗下256只基金（份额分开计算）的三季报。截至2022年三季度，大成基金超半数产品净值增长率为负。
其中，大成健康产业A/C净值跌幅最大，三季度净值增长率为-18.54%/-18.66%，低于同期业绩比较基准的-12.64%。此外，该基金A类份额三季度净利润为-5520万元。
来源：大成基金三季报
大成健康产业A成立于2014年，主要投资于与健康产业有关的上市公司，三季度重仓了拱东医疗、金域医学、九洲药业、爱美客、采纳股份、药明康德、楚天科技等。今年来，市场风格快速轮换，而该基金聚焦的医药行业持续走弱，9月开始出现快速下跌。
从历史业绩看，大成健康产业也曾有过不错的表现，2020年实现88.9%的收益率，同类排名92/1690；2021年收益率为12.3%，排名581/2895。
大成健康产业的基金经理为杨挺。杨挺并非医药专业出身，天津大学工学硕士毕业的他曾在广发证券（000776.SZ）做研究员。2012年8月加入大成基金，先后担任研究部研究员、基金经理助理等职。2014起，杨挺开始担任基金经理，管理的第一只基金即为大成健康产业。此后一直专注医药、医疗方面的投资。2021年9月，杨挺增管了大成医药健康；2022年5月6日，新成立大成品质医疗股票A，基金规模仅0.57亿元。
受市场波动影响，今年来医药行业股价表现不佳，杨挺在管基金今年来业绩全线为负。
来源：天天基金网
对于不少医药投资者面临的煎熬与痛苦，杨挺表示理解，并对此表达了自己的看法：“行业轮转和市场波动就是市场本身的构成部分”，他还认为，坚持正确的产业趋势是穿越迷雾的指路明灯。
大成基金成立于1999年，总部设在深圳，是中国首批“老十家”基金公司之一。
出生便握了一手好牌的大成基金成立前十年内一直位于行业前十，最好时的规模还排过第二名。不过，2011年重庆啤酒的黑天鹅事件，成为大成基金摆脱不掉的阴影，也是其业绩走向滑坡的转折点。
彼时，本为西南一家二线啤酒品牌的重庆啤酒，因为乙肝疫苗的研发颇受市场关注。大成基金当时极为看好重庆啤酒。截至2011年三季度末，大成基金通过旗下基金大成创新成长、大成财富管理2020、大成优选股票、大成精选增值混合、大成景阳领先股票重仓了该股票，在重庆啤酒前十大流动股东占据了5个席位。
2011年12月7日，重庆啤酒披露了疫苗“几乎无效”的实验结果，此后该股连续9个交易日出现跌停，股价从82.92元/股跌至19.96元/股。
此事对大成基金影响颇为深远，之后的几年，其规模一路下滑：2013年末，大成基金滑出前十名，到12位；2016年末下降至22位；截至2022年三季度末，大成基金规模2157.4亿元，150家基金公司中排名第31。
除此之外，股东变更、高管变动也是大成基金这几年的常态。
此前，大成基金由中国银河（601881.SH）、光大证券（601788.SH）、中泰信托投资有限公司（下称“中泰信托”）、广东证券股份有限公司（下称“广东证券”），四股东各持股25%。
2005年，广东证券将其所持有的大成基金23%股权转让给中泰信托，自此，中泰信托持股比例升至48%。
2016年，广东证券将其持有的余下的2%股权全部转让给中泰信托，最终形成了目前的股东持股格局：中泰信托持股50%，为第一大股东；光大证券和中国银河各持股25%。
股权变动下，大成基金高层也经历了一系列的变化。
2015年，原董事长张树忠因工作安排离任，董事长之位由刘卓接任。刘卓此前曾在“明天系”的哈尔滨银行任职，历任执行董事、董事会秘书、副董事长等职。
2019年，刘卓任期届满离任，中泰信托董事长吴庆斌接任该公司董事长职务。总经理层面，该公司先后经历了于华、王颢、罗登攀的离任，目前大成基金总经理为谭晓冈。
高管层面不稳定下，不少基金经理老将，包括赵世宏、李本刚等不断流失。目前，大成基金10年以上的基金经理有王立、冉凌浩等5位。近一年来，大成基金新聘基金经理为9位，其中6位任职不足一年。
大成基金力推的基金经理任职年限均未超过5年。业绩曾夺得偏股型产品冠军的韩创从业年限不到4年，另一位基金经理齐炜中不足3年。
韩创入行时先从基金研究员做起。他曾对《证券日报》称，这段经历主要包括：数据信息搜集整理、盈利预测模式搭建、沟通交流能力，为此后做基金经理打下基础。
2019年，韩创升任基金经理，管理了大成消费主题混合、大成新锐产业混合2只基金。次年韩创初步整理出了自己的投资框架，主要围绕三条原则，即行业景气度，公司竞争优势，合理的估值。
初担任基金经理，韩创就迎来了“高光时刻”。他管理大成消费主题1年24天，获得了38.68%的回报。此外，大成新锐产业混合在2020年以79.41%的涨幅排名175/1690，进入行业前10%；2021年，该基金以88.25%的涨幅夺得这一年的混合偏股型冠军。
韩创接任大成新锐产业混合时，该产品规模0.49亿元，面临清盘风险。2021年三季度时，该产品份额达到20.56亿份，规模为130.97亿元。
彼时，刚成为基金经理2年的韩创风头无两，成为大成基金一颗闪耀的新星。
2021年，韩创先后接管大成国企改革灵活配置混合、大成产业趋势混合、大成核心趋势混合、大成景气精选六个月持有期混合4只基金。
不过，韩创这一新星快速“陨落”。2022年以来，韩创所管基金全线为负。曾经的冠军产品大成新锐产业混合三季度亏损7.3亿元，业绩排名降至1183名。该基金三季度末总份额为17.06亿份，净资产规模95.85亿元，同比下降27%。
以近三个月业绩来看，大成睿景灵活配置、大成核心趋势、大成景气精选六个月持有混合收益均为负。
来源：天天基金网
截至三季度末，韩创在管基金主要重仓了赤峰黄金、赛轮轮胎、昊华科技、明泰铝业、远兴能源、保利发展等上市公司。
不过，三季度市场整体运行偏弱，基金业绩下滑与宏观因素、股市走势均有一定关系。三季报表示，该公司对国内经济复苏充满信心。
齐炜中2020年开始担任基金经理，即接管了韩创管理的大成消费主题混合。此后，又管理了大成景阳领先混合、大成一带一路灵活配置混合、大成蓝筹稳健证券投资。
来源：天天基金网
整体来看，今年来，齐炜中所管基金大成消费主题混合、大成一带一路灵活配置业绩表现不错，进入同类的前1/3，尤其大成景阳领先混合同类排名43/2668，表现优异。
齐炜中管理的大成蓝筹稳健是一只成立18年之久的老基金。该基金在2021年更换4次基金经理，最后一次变更发生在2021年12月1日，此后该基金一直由齐炜中、张家旺、朱倩、王帅4名基金经理共管。除齐炜中外，另三位基金经理累计任职均不足一年。
老基金成为新基金经理的“试验田”，也有投资者抱怨：三个臭皮匠赛过诸葛亮？对于大成基金来说，这又是否对投资者负责呢？
来源：天天基金网
市场瞬息万变，难以捉摸。在基金投资中也鲜有“常胜将军”。韩创曾经说过：“投资是一个概率问题，不论对中短期行业景气度的判断，还是中长期公司核心竞争力判断，本质上都是个人的主观判断，只是一个概率，这种主观判断存在很大的出错机率。”
基金经理均希望将业绩做好。好的业绩一方面取决于基金经理对市场的主管判断以及技术层面的分析，另一方面与基金经理的实力、经验有关。不过，在投资过程中，韩创提醒到，“无论持有人还是基金经理都应对收益保持理性的预期。”
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