过去几年，全球进入“慢全球化”时代，进出口总额占全球GDP之比基本停滞，尤其是2020年后，新冠疫情叠加俄乌冲突升级的背景下，供应链出现分散化趋势。过去数月，华泰证券宏观研究团队深度分析了全球、区域和中国贸易及资本流动相关数据，得出积极的结论：全球化的前景隐忧尚存，中国出口产业的发展也不会一帆风顺，但中国出口竞争力在过去几年间不降反升且韧性更强。本文从中国出口结构性亮点、地域和产品多样化、新兴产业弯道超车、以及中国出口的成本优势展开具体分析，力图全景刻画中国出口产业链的结构变迁。
中国出口份额攀升 韧性更强
从整体上看，即便是疫情扰动、大宗商品价格飙升的环境下，中国出口占全球份额从2018年的13%升至2022年的14.6%，2023则可能上升更多，美国、欧盟和日本的份额均有所下降。同期，中国在制造业增加值中的占比也不断上升。这些事实有力证明，中国出口在全球市场的竞争力不降反升。
图表1：中国出口在全球占比不断上升
图表2：中国出口份额扶摇直上的同时，美日欧等国出口份额整体下降
在出口占比整体份额提升的同时，我们还看到一些结构性亮点，包括电子和机械等高附加值产品在全球的占比持续上升，中国占据全球价值链占据中间环节并正向更高价值链攀升，出口商品更加多样化，“领军品类”数量上升，这些事实证明中国出口的韧性正进一步加强。
以汽车产业链为例，中国汽车出口在全球的份额不断上升，从2017年的5%提升至2021年的8.1%，已经接近美国，仅次于日本和德国。中国汽车出口快速增长既得益于全球需求的大幅增加，更重要的原因在于中国利用成本、供应链优势，不断缩窄汽车生产质量差距，行业效率和全球竞争力进步显著。
出口地域和不同地域的“领军品类”更加多样化。具体来看，虽然中国对欧美的出口份额下降，但东盟、中东、非洲等地区在中国出口的份额逐渐上升。2018-2022年，东盟、中东、非洲在中国出口中的占比上升至15.9%、5.9%和4.6%。而且，中国出口的领域十分广泛，能够满足不同国家的需求，中国出口到每个区域的“领军品类”也不尽相同。例如，我国对东盟出口以高端产品为主，2019年以来，对越南出口中40%以上是机电、光学医疗和车辆等较高端产品；对非洲出口中消费品和基建设备占比较高。
特别需要指出的是，中国和东盟合作产业链已经形成高效互补，共赢远远大于竞争。我们从宏观数据中发现，中国对欧美国家出口比例下降的品类，一一对应中国对东盟类似品类比例上升；中国对欧美国家出口比例下降的品类，也与东盟对欧美出口比例上升相对应。大量数据刻画出的是中国出口产业链重塑，以及物流“动线”的变化。
新兴行业弯道超车
2018年后，中国制造业升级明显加快，以电动车、锂电池及太阳能电池为代表的“新三样”在全球快速崛起，中国企业抓住了“弯道超车”的机遇，全球竞争力不断加强：
图表3：“新三样”出口占比不断提升
图表4：“新三样”对中国出口的贡献不断加大
电动车领域实现了“弯道超车”。中国在全球新能源汽车产业链中占据非常重要的地位，除了在锂、镍原材料供应上占比稍低外，在原材料加工、电极材料、电池以及整车上中国都占据50%甚至更高的份额。据中国汽车工业协会统计显示，2022年中国新能源汽车（电动车）持续大幅增长，产销分别完成706万辆和689万辆，同比分别增长97%和93%，连续8年保持全球第一。
中国锂电产业全球领先，拥有最完整的锂电产业链，市场规模与产能扩张领先全球。据工信部赛迪研究所《中国锂电产业发展指数白皮书》，中国连续五年成为全球最大锂电池消费市场，2021年中国企业锂离子电池销量（含出口与国外分公司）合计约占全球的70%。
中国在光伏的全产业链条占据主导地位。根据国际能源署2022年7月发布的《光伏全球供应链》特别报告，2021年中国生产能力在全球占比中，多晶硅占79.4%，硅片占96.8%，电池占85.1%，光伏组件占74.7%，未来还可能进一步升高。
此外，由于中国产品仍然具有极高的性价比，传统制造业也保持了优势。非洲等国承接中国轻工纺织、家具家装等一系列消费品的出口产能，也有助于非洲国家实现消费升级。近年来非洲在中国出口中的占比整体提升，2022年达到4.6%。2023年一季度对非洲同比增速高达18.8%，远高于同期总出口增速；同时，中国在非洲进口中的占比也不断提升，2022年已经达到16.6%。
中国出口具备全方位优势
很多观点认为，中国成本优势很大部分来自于政府的产业政策和补贴，这一观点并不完全正确。华泰研究宏观团队认为，中国出口的真正优势在于全方位的成本和效率优势，主要包括以下四个方面。
首先，中国制造业在原材料和能源价格方面具有优势。相较于其他国家，中国的工业电价和能源价格较低，尤其是2022年全球能源价格一度大幅上涨，欧元区、日本和韩国贸易条件大幅恶化；而中国对油气的依赖程度较低，因此相对其他市场，贸易条件得到改善。
其次，中国拥有全球领先的物流和电信网络。中国在交通和通信网络方面进行了大量基建投入。时至今日，中国的人均电信基础设施指标已跃居世界前列：目前中国人均4G塔数是美国的4倍；中国电信平均价格是美国的六分之一，且网络覆盖比美国更广。中国物流信息流快速、价廉、“无死角”覆盖，甚至广袤的农村地区都通网、通电、通路。
第三，中国人才性价比高，且具备国际化优势。虽然近年来劳动力数量减少，但人口受教育程度提高，中国在研发领域的总人数已超过美国和欧元区。同时，中国加大创新研发投入，专利申请量明显上升。自2008年以来，留学归国人数快速增长，更多华人科学家选择回国发展。
最后，中国产业链完整、多样化，分工细化，交易成本低。中国拥有完整的工业体系，制造业增加值占全球比重超过30%，具备从上游到下游的全覆盖能力，经济多样性不断提高，产业链优势使中国成为亚太地区价值链的中心。
从中国出口竞争力上升中，我们至少可以得出两点启示。中国贸易部门效率增长领先全球，那么人民币真实汇率应该相应升值。其次，凭借在资金、人才、通路三方面长期积累，中国企业正开启以全生态链出海为标志的新一轮出海。在出海目的地选择上，综合衡量人口、文化、经济、基础设施、政策、语言等要素，东南亚、中东可作为中国企业出海首选，非洲和拉美为次优选择。从中国企业出海到东盟的发展状况可以看出，中国与出海目的地之间的合作优势高效互补，共赢远大于竞争。
研报：《中国出口产业链的升级与重塑》2023年4月16日
易峘 研究员 S0570520100005 | AMH263
胡李鹏 联系人 S0570122120062
胡昊 联系人 S0570122090198
风险提示
全球衰退压力超预期。为抑制通胀联储大幅度加息将压制总需求，叠加美国金融体系在高利率的脆弱性，欧美在下半年发生衰退的概率较大。如果欧美发生衰退，中国外需将周期性下行。
地缘政治风险。俄乌冲突持续进行可能导致地缘政治风险进一步升温，从而可能使得能源价格高企，海外通胀下行速度放缓，海外央行被迫维持高利率，海外需求受到更大程度抑制。
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