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基因科技IPO：8成收入靠销售第三方品牌，存货规模不断上升

财经
2023-07-02 09:54
德林社

文 | 金卫

6月27日，基因科技（上海）股份有限公司（简称：基因科技）深交所创业板IPO获受理。

2022年，基因科技营收达到11.16亿，净利润为6478万。虽然冠以基因科技之名，但基因科技公司的大部分收入来源于第三方品牌，2022年代销第三方品牌的收入占比达到 85%。

基因科技的客户达到10000家，涵盖高校、科学院以及生物公司等，前五大客户占营收比重为13%左右，另一方面公司的存货规模不断攀升。本次IPO，基因科技拟募资5亿，用于研发生产基地项目建设等。

八成收入靠代销

招股书显示，基因科技是一家面向高等院校、科研机构、医院和生物医药企业，提供生命科学科研仪器、试剂和体外诊断仪器、试剂以及技术服务的综合服务商。

在生命科学科研仪器和试剂领域，基因科技将自产和在全球范围内采购的实验仪器与试剂，销售给国内高等院校、科研机构、医院和生物医药企业。

在临床体外诊断领域，基因科技致力于临床分子病理诊断，特别是肿瘤个性化分子诊断及免疫诊断领域的产品研发生产，向国内医疗机构和生物医药企业提供体外诊断仪器、试剂及综合技术服务。

财务数据方面，2020年至2022年，基因科技实现营业收入8.36亿元、9.33亿元和11.16亿元，同期实现归母净利润分别为4153.58万元、3046.18万元、6478.21万元。

盈利能力方面，报告期内，基因科技的主营业务毛利率分别为 31.65%、29.31%和 30.97%，相对稳定。

从收入构成来看，基因科技的生命科学科研服务占收入比重88%，体外诊断占比10%。

基因科技的自主品牌收入较少，以代理第三方产品的收入为主，报告期内，第三方品牌贡献的销售收入分别为 7.06 亿元、7.71 亿元和 8.94 亿元，占主营业务收入比重分别为 84.50%、82.64%和 85.08%。

基因科技称，公司整合了70多家行业知名品牌产品，既包括赛默飞、Agilent、纽英伦、雅培等行业龙头，也包括 PacBio、LI-COR、赛信通等细分领域技术创新型厂家，产品应用涵盖分子生物学、细胞生物学、免疫学等多个研究及应用领域。

在自主品牌产品方面，基因科技称已成功研制出 480 余种体外诊断试剂产品及 50 余项生命科学科研仪器产品，有一定销售规模。

代理第三方品牌，导致公司的毛利率差别较大。

报告期内，生命科学科研服务业务的毛利率分别为 28.87%、25.50%和27.55%，而生命科学科研服务自有品牌仪器毛利率较高，分别为 40.48%、34.35%和 35.47%，而第三方试剂的毛利率只有20%左右。另外，在体外诊断业务方面，自有（试剂）业务的毛利率近乎70%，但是第三方的产品只有30%左右，拉低了公司的毛利率。

客户较为分散

在费用方面，报告期内公司的费用合计分别为 2.08亿、2.28亿和2.48亿，占同期主营业务收入的比例在24%左右。

其中，公司销售费用分别为 9940万、1.16亿和 1.25亿，占主营业务收入的比例分别为 11.90%、12.42%和 11.90%。同期，研发费用分别为 2073万、2252万元和 2316万，占主营业务收入的比例在2%左右，这一研发费用率也低于可对比同行，呈现重销售轻研发的特点。

客户方面，基因科技的客户超过10000家，包括清华大学、北京大学、复旦大学、上海交通大学、浙江大学、香港大学、香港中文大学等高等院校（覆盖超过90所985、211大学）；另外，还有中国科学院系统、中国医学科学院系统、中国农业科学院系统等科研院所（覆盖超过600所科研院所）等，另外还有华大基因、金域医学、药明康德等生物医药公司。

以2022年为例，前五大客户分别为中国科学院系、优思达生物技术公司、诺禾致源科技公司、安诺优达基因公司，前五大客户占营收比重13.5%，客户比较分散。

值得一提的是，近年来，基因科技的存货持续攀升，报告期内，存货账面余额分别为 2.15亿、2.19亿和 2.88亿，占营业成本的比例分别为 37.63%、33.25%和 36.92%。

基因科技称，随着公司经营规模的扩大，公司存货规模不断增加。公司综合考虑市场销售情况、库存量配备水平、采购价格变化等因素安排第三方品牌产品的采购、自产用原材料的采购和自产产品的生产计划，若存货规模控制不当、下游行业需求出现重大不利变化等情况发生，可能会影响公司存货周转速度，降低运营效率，也会增大存货发生跌价损失的风险，从而影响公司的生产经营及财务状况。