文｜《财经天下》周刊 周末
编辑｜冒诗阳
（图源：视觉中国）
4月27日晚，广西券商龙头国海证券发布业绩报告，营收净利双双大幅度下滑。
根据财报，2022年一季度国海证券营业收入6.63亿元，同比降37.98%；实现净利润5224.50万元，同比降69.98%。
财报发布后，截至4月28日收盘，国海证券大跌4.45%，报收3.22元/股，市值仅剩下175.3亿元。
而在此前不久，国海证券又因在为山东胜通发行债券提供服务中，未能勤勉尽责，被没收违法所得1798万元，并处以60万元罚款。为此，国海证券还收到了深交所的监管函。
在国海证券发展过程中，曾多次通过配股、定向增发的方式进行增资。在2021年1月30日，国海证券曾披露定增计划，拟募集不超过85亿元的金额。最终此计划未能按时发行，又延期了一年。最终于4月2日，国海证券发布公告称，拟向公司控股股东、实控人广西投资集团及其控股子公司中恒集团在内的不超过35名特定对象，非公开发行股票数量不超过16.33亿股。
采用定增方式进行“补血”的同时，“国海证券合规与内控方面的不足又造成大量资产减值损失，从而影响了其业务发展和盈利能力。”有业内人士分析称。
针对上述问题，《财经天下》周刊致电了国海证券，对方表示负责人“不在公司”，截至发稿，对方并未回应。
公开资料显示，国海证券成立于1988年，前身为广西证券公司。2001年增资扩股并更名为国海证券有限责任公司。2011年8月，借壳桂林集琦药业股份有限公司实现上市，并更名为国海证券股份有限公司，是广西区内注册的唯一一家全国性综合类券商。
2022年一季度，国海证券净利润仅为5224.50万元，同比大降七成。随着盈利能力的大幅降低，国海证券的信用减值。2021年一季度，国海证券的信用减值损失为4975.46万元。
纵观国海证券近3年的发展，业绩一直处于增长状态。财报显示，2019年至2021年，该公司净利润分别为4.88亿元、7.45亿元、7.65亿元，增长幅度分别为566.80%、48.73%、5.41%。从这些数据可以看出，虽然国海证券的净利润处于正增长，但也呈现逐步疲软的状态。
与此同时，信用减值损失也一直是国海证券的一大笔营业支出。《财经天下》周刊统计得到，2019年至2021年，3年时间国海证券信用减值损失共计13.65亿元，占国海证券近3年总利润的近七成比重。
有业内人士表示，国海证券之所以产生大量资产减值损失，与其合规与内控方面的不足有关，从而又影响了其业务发展和盈利能力。
在一季报中，国海证券披露，其于3月23日收到了中国证监会的《行政处罚决定书》。被中国证监会责令改正，给予警告，没收违法所得1798万元，并处以60万元罚款。
据悉，2016年1月27日，国海证券与山东胜通集团股份有限公司（下称“山东胜通”）签订《承销协议》，由国海证券担任山东胜通发行多笔债券的主承销商。在这之中，山东胜通存在财务虚假的情况，导致债券募集说明书存在虚假记载。
而国海证券在为山东胜通发行债券提供服务中，未能勤勉尽责，同时，其出具的与财务信息有关的内容存在虚假记载。
因为此事，4月26日，深交所还对国海证券下发了监管函，对其采取了书面警示的监管措施。
（图源：深交所）
《财经天下》周刊注意到，国海证券年报显示，该公司还存在3起处罚及整改，同时还存有23起已披露诉讼、仲裁进展情况。2021年，该公司其它诉讼事项涉案总金额约1.42亿元；未决诉讼计提的预计负债为3024.78万元。
财报显示，2022年一季度，国海证券经营活动产生的现金流量净额为-6.72亿元，经营现金流一直处于吃紧的状态。
国海证券选择“补血”的方式是发行定增计划。4月2日，国海证券发布公告称，拟向公司控股股东、实控人广西投资集团及其控股子公司中恒集团、广西金投在内的不超过35名特定对象，拟非公开发行股票数量不超过16.33亿股。
其中广西投资集团拟出资1亿元至12亿元的区间数进行认购此次非公开发行股份，广西金投拟出资额度为3亿元至8亿元，最终募集总额不超过85亿元。
募集资金用途包括投资与交易业务、资本中介业务、增加对子公司的投入、资产管理业务及其他营运资金安排。
其实此次定增计划，早在2021年1月30日，国海证券便进行了披露，当时的非公开发行股票决议的期限为2021年3月24日至2022年3月23日。然而，国海证券发布公告称，将此次非公开发行股票决议的有效期延长12个月，即延长至2023年3月23日。
值得注意的是，4月27日晚，与一季报同时披露的，还有国海证券的关联交易公告。
公告称，国海证券控股子公司的全资子公司国海良时资本管理有限公司（下称“国海资本”）根据业务发展需要，拟与广西广投能源有限公司（下称“广投能源”）、广西融桂物流集团有限公司（下称“融桂物流”）开展现货类贸易业务，交易金额分别不超过6亿元、1亿元。
而广投能源是国海证券控股股东的全资子公司，融桂集团是国海证券持股5%以上的股东。
纵观近年的国海证券曾多次通过配股、定向增发的方式进行增资。2014年，国海证券公告称拟非公开发行股票不超过5.5亿股，募集资金总额不超过50亿元。
2016年，国海证券再发配股公开发行证券预案，按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，配售股份数量不超过12.65亿股，2020年1月10日配股发行，有效认购数量12.29亿股，认购金额39.94亿元。
靠与关联公司之间的交易、定向增发，国海证券是否能够走出业绩阴霾，目前还不得而知。
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