周五，无人驾驶的龙头路畅科技又收出了一根涨停板，这是它最近20多个交易中收出的第五个涨停板，可谓是异常强势。股价炒作的逻辑也很简单，公司股本小，市值小，又地处一线城市深圳。深圳又有无人驾驶的利好刺激，资金选择路畅科技来炒作，也就不难理解了。
那么，路畅科技能带起无人驾驶板块一起进行炒作吗？比如在无人驾驶领域投入最多的四维图新，能吃到这波炒作红利吗？我们从以下几个方面来进行分析。
四维的主营有车联网、导航、企业服务、芯片和其他服务。
除了车联网这块毛利率相对比较低之外，其他业务毛利率都比较高，尤其是导航业务，毛利率高达97.5%，符合高科技行业的特征。
四维图新不久前发布了半年报业绩预告。预告显示，公司半年度营收在13.2亿到14亿之间，同比增长10.23%到16.91%之间；扣非归母净利润亏损3,845.30 万元–2,963.48 万元之间，比上年同期增长：42.17% - 55.43%！
单独看二季度的话，营收在7亿左右，同比微增，环比增加13%左右；扣非归母净利润亏损4500万左右，同比亏损加大，环比更是没法看，毕竟一季度还赚了1156万。
二季度业绩表现不佳，主要有两个方面的原因：
1，商用车车联网业务受疫情影响市场持续低迷，行业产销进入下行周期，收入出现 大幅下滑，面向政企客户的大数据服务项目受疫情影响落地延后，导致收入不达预期。
2.二季度将因实施公司 股权激励计划及员工持股计划导致的股权激励摊销费用约 6,300 万 元，计入本报告期损益。
扣除股权激励费用的影响，公司在二季度还是赚了1800万左右的。
四维股价无论是从月线、周线还是日线上，基本上都维持着一个横盘震荡盘整的走势，没有走出明显的趋势。
看点主要有两个：
1，公司投入研发的力度非常大。2021年研发费用高达13.34亿，这还是在相当一部分研发投入资本化之后。超大比例的研发投入，一方面会影响公司利润端的表现，但也会不断增加公司的竞争力。
2，股权激励彰显信心。
公司上半年推出了一则限制性股票激励计划，行权价格在7.15元，解锁条件如下图，主要考察了营收的增速，解锁难度不是很大。
1，回购尚未实施，影响市场炒作情绪。
公司在4月份大盘极度低迷的时候，出台过一则股份回购的计划，拟以自有资金不低于人民币 3 亿元（含）、不超过人民 币 5 亿元（含）以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，回购股份价 格为不超过人民币 12.51 元/股，回购期限为自董事会审议通过该回购方案 之日起不超过 12 个月。
但截至上月底，公司尚未开始回购，一定程度上压制了市场炒作的情绪。
2，商誉高达22亿，无形资产13亿，存在减值的风险。
四维盈利能力不够稳定，资本性开支非常大，我们选择用pb来进行估值。
在过去五年里，四维pb一直处在历史均值的下方，属于相对低估的状态。
四维图新并不直接属于新能源汽车的概念，它一没有锂电池，二不做整车，这波对新能源汽车上下游产业链的炒作，四维图新算是错过了。但新能源汽车炒作的第一阶段是电动化，后面必定是智能化，四维图新深耕无人驾驶多年，逻辑上讲应该会能吃到汽车智能化的红利。但打铁还需自身硬，四维图形还是要在研发的同时，把营收和利润做起来，毕竟业绩才是股价上涨的发动机。
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