近年来，国家要求打造新型电力系统，提升电网数字化、智能化、信息化水平，智能电网政策加速落地。国家陆续出台了多项政策，2022年7月住建部、发改委印发《十四五全国城市基础设施建设规划》，要求开展城市韧性电网和智慧电网建设；2022年3月，发改委能源局印发《十四五现代能源体系规划》，提出以电网为基础平台，增强电力系统资源优化配置能力，提升电网智能化水平，推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进。
泽宇智能：行业景气，估值低，现金流充沛，筹码集中，流通市值仅15亿。
极具爆发力黑马公司，建议重点关注。
微电网，六部委发文鼓励建设工业绿色微电网，企业微电网获系列政策力推，叠加当前能耗双控、电价上涨、光伏与储能成本下降背景下，工商企业安装微电网内生动能增强，企业微电网有望加速成长
重点关注：配网EPCO龙头苏文电能（PE25X），智能电网EPCO龙头泽宇智能（PE19X）
微电网需求有望加速释放，展现优异赛道投资机会。微电网是由分布式电源、用电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的小型发配用电系统，可实现自我控制和自治管理。近期工信部等六部委印发《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，重点提出建设工业绿色微电网、虚拟电厂，加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发。
企业微电网是工商业自用的小型微电网，当前除系列政策推动外，企业铺设微电网的内生动能亦持续强化：1）能耗双控下企业用电紧缺，微电网提升企业用能可靠性；2）大电网峰谷电价差扩大、工商业电价中枢上行，微电网降低企业用能成本；3）微电网投资成本中分布式光伏、储能设备占比较高，当前光伏组件及储能电池成本已拐头向下，缩短微电网项目投资回收期；4）电力市场改革加速，后续企业微电网有望直接参与现货市场交易、通过各项电力市场辅助服务探索新盈利模式、以及实现隔墙售电，推升项目经济性，需求有望加速释放。
我们测算，国内存量工商业潜在可铺设微电网市场空间超万亿，2025年国内企业微电网投资有望达520亿元，行业成长空间广阔，有望带来优异赛道投资机会。
泽宇智能业务：
政策驱动：根据国家电网指导意见，到十四五末全国90% 110KV以上变电站需要配备智能巡视平台。
市场测算：全国市场超300亿。先以江苏省为例，全省220KV以上变电站750个，智能巡检系统升级50-55万元/站，即4亿；全省110KV变电站4000个，全新部署智能巡检系统70万/站，即28亿。江苏全省市场规模30亿左右。全国市场规模乘以13，即300-400亿。
订单情况：截止22年Q3在手订单15亿，同比30%增长。江苏省目前220KV以上电站部署完毕，110KV电站项目已在南通，南京等地启动。全国来看，部分省已启动220KV以上电站项目，公司已在洽谈中。
项目进展：新业务变电站巡检机器人（配合集成业务和智能巡检系统），使公司从集成类厂商提升至产品化厂商。计划23H2产品正式投入市场，23年出货50台。24年大范围铺开，配合国网机器人提升节奏。目前已经与国网在山西等地展开洽谈。
市场空间：过去10年国网部署3000台变电站机器人，软件更新，替换需求大。产品单价按照国网招标，但公司会将产品成本压到最低，提升利润率
项目进展：21年成立新能源公司，22年受疫情影响，部分项目进展拖延。23年计划完成自持0.5GW，24年完成1GW。23年1月签约90MW广东润龙铸造项目，另有多个30-40MW项目待签约。公司挑选收益率高的项目做。硅料价格下降，对公司成本5%左右正向影响
公司传统业务保守估计23年贡献3.5亿利润（电站部署节奏如超预期，业绩有很大超预期空间），目前市值63亿，PE19X。账上现金超过20亿，扣除现金对应主业估值仅12倍，安全边际极高。自持式光伏未来三年将持续维持翻倍以上增长，智能巡检机器人今年投放将大幅打开估值空间。
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