大家好，我是量子熊猫，下周将引来一波打新大潮，周一3只新股，周二6只新股，周三到周五各1只，也就是一共有12只新股发行。
其中周二6只新股也是刷新了新股单日申购记录和熊猫单日的工作量记录，为什么就非得扎堆凑到一天发行...
接着进入今天主题，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率超过90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
全称“苏州欧圣电气股份有限公司”，主营业务为空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售。
主要产品为小型空压机和干湿两用吸尘器，产品特点及用途具体情况如下：
主要销售模式以ODM模式、品牌授权模式为主，有少量OEM和OBM业务。
产品主要以出口为主，产品主要销往北美、欧洲等境外市场，其中美国为出口地，报告期间境外销售收入占主营业务收入的比例分别为99.03%、98.76%、 99.84%及 99.35%。
主要业务比较简单，就不展开了，产品销售以出口为主，业务类型以OBM和品牌授权为主，比一般OEM企业要好一些。
从具体营收结构看，主要营收来源于干湿两用吸尘器和小型空压机，其中干湿两用吸尘器吸尘器应收占比在逐年提升，而小型空压机占比则有所降低。
客户方面目前以获得了工具行业国际知名品牌Stanley、Stanley Fatmax 、Porter Cable、Dewalt、Craftsman、Black&Decker、Briggs&Stratton的授权，并与The Home Depot、Lowe’s、Walmart、Canadian Tire Corporation、Costco、Menards、Harbor Freight Tools等世界知名零售商建立了长期稳定的合作关系。
对应申万二级行业为通用设备，可比上市企业为巨星科技（002444）、莱克电气（603355）、科沃斯（603486）。
企业由中泰证券主承销，民生证券联席主承销，当前市值29.21亿元，新发行市值9.7亿元，发行价格21.33元，发行市盈率32.48，PE-TTM25.22x，顶格申购需要13万元市值。
对比通用设备行业PE-TTM为39.47x，对比巨星科技PE-TTM为12.85x，对比莱克电气PE-TTM为30.02x，对比科沃斯PE-TTM为34.29x。
预计2022年1-3月可实现营业收入约为33,500万元至33,800万元，较上年同期增长0.00%至0.90%；
归属于母公司所有者的净利润约为3,600万元至3,800万元，较上年同期增长-5.76%至-0.53%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为3,500万元至3,600万元，较上年同期增长-2.98%至-0.21%。
2021年度公司实现营业收入131,452.93万元，同比增长32.61%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润10,473.15万元，同比下滑12.67%。
2020年营业收入99,127.65万元，2019年营收5,991.23万元，2018年营收4,013.55万元，年复合增速为25.45%。
2020年扣非归母净利润11,992.67万元，2019年扣非归母净利润6,096.52万元，2018年扣非归母净利润4,934.63万元，年复合增速为72.86%。
先看2018-2020年，营收增速还行，利润增速很高，但是细分来看主要增长是在2020年，2021年营收继续增长，但利润出现下滑，2022年一季度营收增速回落，利润继续出现下滑。
参考招股说明书解释，2020年高增长主要由于海外疫情出口需求旺盛，而2021年因为有2020年得订单持续交付，营收得以继续增长，但利润因为原材料和汇率、海运等因素影响出现下滑。
具体毛利率方面，2018年到2021年1-6月主营业务毛利率分别为23.94%、34.69%、38.28% 及33.96%，毛利率波动较大。
参考照顾说明书解释，2019年和2020年毛利率上升是因为干湿两用吸尘器营收占比提升且毛利率较高，2021年下滑主要由于原材料、汇率等因素压缩了毛利率。
跟同业对比来看，属于中等偏上。
从公司基本面看排除疫情原因后成长性其实很一般，好的地方在于高毛利率产品和高端品牌授权占比在提升。
从发行情况看，创业板发行，发行价格不高，发行市盈率一般，PE-TTM一般。
最后汇总如下，有疫情受益因素影响。
打新评级：谨慎，我的操作：放弃。
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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