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华盛通(Q4财报前瞻)

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  • 2023-11-24 22:00
  • 龙泉小编

一、Q4盈利继续下滑料成定局,相关指引成为重要看点

今年,标普500指数的收益增长一直在收缩,从第一季度的9.4%降至第二季度的5.8%和第三季度的2.5%。高级收益分析师巴特斯在一份报告中解释到,由于去年利率上升和通货膨胀抑制了消费者和企业,2022年的大部分企业盈利点都在上半年。FactSet的数据显示,分析师预计美股2022年Q4盈利将下降4.1%,与去年同期超过31%的增长相比出现大幅逆转。 标普500指数成分股上一次出现季度性盈利下滑是在2020年第三季度,当时企业正受到疫情的影响。

分析师表示,Q4财报的重点不在于盈利增长或者有多少公司的财报能够超预期,而在于财报的结果跟公司管理层的相关评述,这两者能够为我们接下来一段时间分析公司前景提供一些线索。

来源:网络

市场现在的担心是市场正处在盈利与亏损的边缘,美联储异常紧缩导致的需求疲软以及持续的成本压力,促使许多行业的管理团队提供了悲观的指引。

这并不是新的担忧,Q3财报季开始这种担忧就一直存在,与这种恐惧有关的观点是,目前的盈利预期仍然很高,需要大幅削减,以与不断发展的经济现实保持同步。

Zacks分析师对此还表示质疑,上述情况只有在美国经济走向 "硬着陆 "的背景下才会出现,如果美联储坚持其紧缩政策,使其超出市场已经定价的范围,那么这种“硬着陆”的风险就会增加。但美国经济硬着陆并不是我们的基本预测,这让我们对盈利前景更加乐观,因为此前的预估已经下调了很多。

二、摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行四大行打头阵

摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行将于本周发布财报,银行股在一定程度上受益于美联储的加息。但他们中的大多数都遭受了一些估值削减,相比科技、消费类和建筑行业的公司修正幅度要小很多。

华尔街分析师对于四大行的Q4预期营收及每股收益预期如下表。

花旗集团目前的Zacks共识Q4每股收益为1.21美元,在过去两个月中下降了8.3%,而富国银行在过去一个月中也被削减了50%,幅度要大得多。甚至摩根大通和美国银行也经历了适度的估计削减。

其他行业中,预估值下调得更明显。如下图所示,该修正图显示了自本季度开始以来,整个2022年第四季度的盈利增长预期以及除能源外的盈利增长预期。

来源:Zacks投资研究

2023年全年的预期也大幅下降,下图显示了总收益的演变。

来源:Zacks投资研究

标普500指数目前的总收益对应221.88美元的美股收益值,低于2022 年4月中旬的242.98美元美股收益值,注意,这些“每股收益”值是估算的近似值,已在下表中列出的日期之前发布。

来源:Zacks投资研究

对能源行业的预期最近也开始下降。但在去年的很长一段时间里,它们一直在稳步上升。如下图所示,2023年的负面修正趋势在剔除能源的基础上变得更加明显。

来源:Zacks投资研究

三、标普500指数整体收益预测概览

下表提供了季度盈利的概览,绿色代表总收益增速,橙色代表收入增速。对于Q4,目前预计标普500指数成份股公司的总收益将下降 7.3%,而收入将增加4.0%。

来源:Zacks投资研究

下图显示了年度整体盈利情况,绿色代表总收益增速,橙色代表收入增速。

来源:Zacks投资研究

如上图所示,今年的收益预计仅增长2.2%,这种增长幅度与持平甚至小幅下滑的经济增长前景基本上是同步的。总体GDP增长数字是实际或通胀调整后的数值,而此处讨论的标普500指数收益则不是。

如前所述,自4月中旬以来,2023年除能源外的总收益估计已经下降了近12%,在Q4报告开始之后,Zacks表示可能会在未来几周看到更多的预估下调。

Zacks表示:如果未来的经济衰退被证明是普通衰退而不是之前两次那种“大萧条”,则尤其如此。最近市场的普遍预期“大衰退”共识迫使我们使用最近两次经济衰退作为我们的参考点,但我们需要对这种“共识”的声音持谨慎态度,因为目前经济仍然异常强劲

四、投资干货

美股Q4财报会在一定程度上给美股带来波动,这里發仔盘点了一些大盘指数相关的标的,供投资者参考~

  • 做空纳斯达克100指数ETF-ProShares

  • 标普500做空-ProShares

  • 做空道琼斯指数-ProShares

  • 2倍做空标普500指数-ProShares

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  • 道琼斯指数ETF-SPDR

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  • 3倍做多道指-ProShares

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  • 标普500指数ETF-SPDR

  • 2倍做多标普500指数-ProShares

  • 3倍做多标普500指数ETF-Direxion

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