来源 | 运联研究院，作者 | 聂树军
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1.1 DHL发展史
德国邮政DHL集团是一家全球邮件和物流集团，于2000年在法兰克福上市，旗下德国邮政和DHL品牌构成物流（DHL）和通信（德国邮政）服务组合。
DHL（原）在1969年成立于美国，主营快递跨境业务，70年代末将其服务扩展到全球。1998年，德国邮政开始收购DHL的股份，并在2002年12月前收购了所有流通股，DHL正式成为德国邮政全资子公司。
随后，德国邮政将其整个快递和物流业务部门和子公司都捆绑在DHL品牌下，形成如今国际知名的DHL品牌，这一举动强调了德国邮政DHL集团向全球化的发展的愿景。
1.2 DHL整体概况
德国邮政DHL集团是全球货运的领导者之一，2017年营收604.44亿欧元，DHL旗下四大业务部门：邮政-电商包裹、DHL快递、DHL全球货代与货运和DHL供应链。
四大业务部门平稳发展且分布均衡，单项营收在总营收中的占比都在20%以上。其中邮政-电商包裹部门是欧洲最大的邮件服务商，占据德国通信市场的61%和包裹市场的45%；DHL快递是全球国际快递领导者，占据国际快递市场34%的份额；全球货代与货运方面，分别是全球空运和海运的第一和第二名；DHL供应链稳坐全球合同物流头把交椅，占据全球市场份额的6.2%。根据评估机构发布信息数据，2017年DHL品牌的价值高达158亿美元。
1986年DHL在中国成立合资公司—中外运敦豪，并成为在中国服务的第一家国际快递公司，双方各占50%股份，经过30多年的发展，中国市场营收超10亿欧元，占据大陆国际快递业务40%的份额，稳拿中国国际快递第一位置，并成为DHL国际快递覆盖的220个国家中的领头羊。
1.3 全球覆盖网络
DHL作为全球物流行业中最国际化的领导者，在1970年代便开始全球业务的扩张，建立全球覆盖网络。
DHL的四大业务在全球进行有选择性的重点覆盖布局，其中，邮政-电商包裹业务主要覆盖德国和欧洲地区；快递网络共覆盖全球220个国家和地区，拥有约10万的员工服务于全球270万的快递客户；全球货代-货运业务覆盖全球超过150个国家和地区；供应链业务服务于全球50多个国家，占据全球合同物流市场6.2%的份额，重点覆盖北美和欧洲地区，已是全球合同物流市场占有率第一，同时亚太和拉美地区仍在迅速增长。
DHL员工总数超过50万，其中60%的员工分布在德国以外的国家和地区，当前DHL总收入的约70%来自海外。
2.1 四大业务布局
DHL集团根据主营业务特点将其整体划分为四大板块：邮政-电商包裹、DHL快递、DHL全球货代与货运和DHL供应链。
（1）邮政-电商包裹业务
分为邮政和电子商务包裹两个业务部门，邮政主要提供德国和国际信函邮寄服务以及相关的电子服务，电子商务包裹主要向欧洲、美洲、亚太地区提供派送服务，此块业务主要服务于个人和小B客户，以个人客户为主。
（2）DHL快递业务
DHL快递的核心产品是为个人和小B客户提供高品质的国际定时达快递服务，包括跨境包裹和文件传递，主要针对小B的商务件，覆盖地区包括欧洲，美洲，亚太地区和MEA（中东和非洲）地区。
（3）DHL全球货代与货运业务
全球货代与货运服务为全球150多个国家和地区提供空运、海运、陆运的代理业务，针对B端客户，但以小B客户为主。其空运业务全球第一，海运业务全球第二，公路货运欧洲第二。
（4）DHL供应链
DHL是全球最大的合同物流服务商，向全球50多个国家和地区的大企业客户提供全价值链的定制外包物流解决方案。
2.2 市场份额
根据数据显示全球物流市场2016年航空货运市场规模约2100万吨，海运市场规模约5100万TEU（20英尺标准集装箱），国际快递市场规模约240亿欧元，合同物流市场规模约2020亿欧元。
DHL按照其全球覆盖网络将其划分为欧洲、美洲、亚太地区、中东和非洲（MEA）四大区域，并根据其相关业务将全球空运、海运、合同物流、国际快递、以及欧洲地区的陆运市场规模进行拆分：
（1）邮政-电商包裹
① 邮政业务
德国邮政DHL是欧洲最大的邮政公司，产品和服务针对个人和商业客户。产品范围从普通物品、电子信件到商品邮递等，并提供货到付款、挂号邮件和保险等服务，82个分拣中心，每天处理约5900万的信件。
2017年德国境内邮件通信市场规模约45亿欧元，其中德国邮政占据了61.7%的市场份额，较2016年的61.3%略有增长。出境国际邮件的市场规模约59亿欧元同比2016年58亿欧元略有增长，市场占有率超过2016年的16.4%。
② 电商包裹业务
随着电商近几年的快速发展，德国的电商包裹运输市场逐步扩大。2017年电商包裹运输市场规模达到108亿欧元，DHL占其份额的45.4%，而其竞争者都在15%以下。
DHL电商包裹业务在德国境内近8年的营收增速都保持在7%-10%之间，预计未来几年仍会保持在5%-7%的增长。34个包裹分拣中心每天处理约530万个包裹，其中85%的包裹会在次日送达，98%的包裹会在发货第三天送达。
DHL电商包裹业务在欧洲市场覆盖了26个国家，提供相同的产品服务，是欧洲前三的服务商。当前在大部分的欧盟国家中线上销售仅占总零售的8.8%，平均每人每年收到包裹在7个以下，其中以德国和英国最多，平均超过15个。
根据对电商增长的预测，到2025年欧盟电商包裹配送市场的规模将增加45亿欧元，平均每人每年将收到的包裹数将提升至30个。同时DHL在亚太和美洲地区也积极布局国际电商物流网络，迎接电商高速发展带来的运输红利。
（2）DHL快递
DHL在全球铺设完善的快递网络覆盖220多个国家和地区，建立大量的办事处，共招收约100000员工服务270万客户，保证其国际快递业务的快速增长。
DHL拥有多家航空公司，主要服务于国内和国际快递业务，其中国际快递是核心业务，其主打产品是国际定时达（TDI），还涉及医疗、生命科学和健康保健领域的冷运服务等，国内快递主营产品为国内定时达（TDD）。
① 全球市场份额占比结构
DHL快递始终保持全球领先地位，并逐步扩大与竞争者的差距。
当前，DHL快递的国际快递业务占全球市场总额的38%，仍在保持高速增长。自2011-2017年DHL快递每年以7.6%-10.2%的增速快速增长，2018年第一季度营收增速仍高达9.6%。
而其最大的两个竞争者FedEx和UPS多年来在国际快递市场中一直保持相应的市场份额，变动不大，如今FedEx的全球快递市场份额保持在29%，UPS 保持在22%。
注：2016年FedEx收购了TNT
② 按地区划分市场份额
贸易对国际快递有较强的促进作用，特别是中小企业在国际贸易中的重要性日益凸显，在跨境电子商务驱动下，推动了国际快递业务快速增长。
按2016年国际快递的收入计算，DHL以全球市场占有率为38%位居第一，但在全球不同区域市场的占有率存在较大的差异。
欧洲和亚太地区的国际快递市场中，DHL以绝对的优势占据着全球领导者的地位，其中亚太市场仍旧保持较快的增长，有较大的发展潜力，是其业务布局的重点。
但在美洲仍以本土强敌FedEx和UPS为市场强者，DHL重点布局的是墨西哥市场，增强其在美洲的门户。在MEA（中东和非洲）地区，在政治局势不稳定的影响下仍能保持其一定的业务。
（3）DHL全球货代与货运
DHL在全球的货运代理和货运服务包含空运、海运和陆运货代、货运业务，业务覆盖了150多个国家和地区，向客户提供全套的多种模式的标准化运输，以及定制化工业项目服务和特殊行业解决方案。
全球货代与货运是基于客户和货运公司之间的中介运输服务，与其他部门相比，是轻资产的经营模式，借助其发达全球网络给货运企业提供有效的路由和多式联运等。
① 空运货代市场
根据国际航空运输协会（IATA），2016年发往世界各地的货运吨公里数增长了9%，国际货运能力也稳步增长，除亚洲以外的一些航线上，可用航空货运运力仍旧稀缺。全球大约有2100万吨的出口货物，DHL以208.1万吨的绝对优势成为航空货运市场的领导者。
② 海运货代市场
全球海运市场极度分散，一直处于持续整合状态，2017的海运市场格局受到货运公司的外兼并和联盟行动发生了一定的改变，市场总体上有一定的增长。其中，主要的成交量增长是由亚太地区和欧洲之间的航线驱动的。
集装箱航运市场继续受到产能过剩的冲击，2016年全球市场约5100万TEU（20英尺标准集装箱），其中DHL以305.9万TEU位居全球第二大的海运服务商。
③ 公路货运
DHL的公路货运主要服务于欧洲市场，2017年欧洲多国消费量增加带动了公路货运的发展。2017年DHL在欧洲22个国家推出了优质产品服务—EurAPID。欧洲公路货运市场竞争十分激烈，但集中度比较低，2016年DHL仍然保持欧洲公路货运第二大服务商地位，市场占有率为2.2%。
（4）供应链
当前全球合同物流市场的集中度仍旧是比较低的，全球合同物流市场规模约为2020亿欧元，前十名玩家只占总体量的20%左右。
2016年DHL以6.2%的市场份额位居全球合同物流榜首，业务遍及50多个国家（由于与英国国民健康服务公司（NHS）合同条款进行修订，与其相关的收入发生变化，以及其他影响因素，市场份额较2015的7.6%下降了）。其中，DHL在北美洲和欧洲等成熟地区处于市场领先地位，并在亚太地区和拉丁美洲迅速发展。
DHL作为全球顶级的供应链服务企业，为客户提供标准化的仓储、运输和增值服务等解决方案。其业务将汽车、高技术、生命科学和医疗保健作为战略增长重点，涉及到生产计划、材料采购和生产活动以及包装、维修和退货等全链条的服务。
2.3 业务模式
DHL除邮政-电商包裹外其他三大业务板块收入极其均衡，这与其各项业务的强大运营能力和运营模式密不可分，特别是全球货代和供应链业务十分考验公司运作管理能力。
① 快递运作模式
DHL快递的运营模式与国内的运作模式差别不大，主要在末端派送方式上根据客户类型有一定的区别。
大客户采取的外场大车直送模式，散客客户通过末端门店和合作网点派送，电商货直接进入电商总仓，后转运至分部，再进行派送，效率极高。在运作中DHL设计使用先进的U型库分拣中心，采用上下双分拣系统，每小时可处理5万件货，转运多采用笼车的方式将货物单元化，方便装卸，提高效率。
② 货代运作模式
DHL在整合运作过程、操作经验、客户关系等多方面因素建立了严密的货代运作流程，保证其全球货代业务能够拥有强大的运营能力，为客户提供完善的货代服务，并运用技术简化步骤和提高运作效率。
③ 供应链运作模式
DHL作为全球最牛的供应链企业，能够为客户提供完善的供应链解决方案，提供端到端的合同物流解决方案，包含运输、仓储、增值服务、逆向物流等多项服务。其供应链服务深入到客户的生产与销售环节，提供完整的一条龙服务。
3.1 收入分析
（1）总营收分析
DHL作为全球著名的综合物流服务品牌，多年来其总营收整体处于稳定增长的状态。2017年收入达到604.44亿欧元，较2016年增长5.4%，其中国外收入占比从2016年的68.8%增加到69.6%。2018年第一季度总营收147.49亿欧元，同比2017年第一季度轻微下降0.9%，按照市场整体趋势，今年依旧具有非常大的增长潜力。
（2）各业务板块内部营收分析
2017年DHL四大业务收入都有增长，其中邮政-电商包裹收入最高，达到181.68亿欧元，
国际快递业务收入同比增长最高，达到9.46%，全球货代与货运和供应链业务保持小幅增长趋势。近5年内，DHL四大业务整体上都保持持续增长状态，其中全球货代与货运和供应链业务在2016年出现轻微下滑，2017年又开始慢慢回升。
注：DHL四大业务内部存在划转抵消，因此四项营收之和高于总营收。
① 邮政-电商包裹
2017年邮政-电商包裹业务营收181.68亿欧元，其中邮政业务营收约占54%，电商包裹营收约占46%。
2018年第一季度邮政-电商包裹业务营收46.22亿欧元，同比2017年增长1.7%，其中邮政业务营收仍占主体地位，但略有下降，电商包裹业务在全球电商快速增长的大背景下保持持续增长，同比2017增长5.4%。
② DHL快递
DHL快递业务的主营产品包括：国际定时达（TDI）、国内定时达（TDD）、国际定日达（DDI）、国内定日达（DDD）和机舱空间销售等产品。
2017年DHL快递业务营收150.49亿欧元，其中TDI营收占据了一大半，约78%的份额。2018年第一季度快递总体营收增长12.6%，其中TDI仍是重点增长业务，增长了9.6%。
③ 全球货代与货运
2017年全球货代与货运业务收入144.82亿欧元，其中空运、海运、公路运输三大业务占据了营收的86%，剩余的14%由报关、铁路货运、仓储、保险等业务构成。
④ 供应链
2017年DHL供应链业务营收141.52亿欧元，按其服务类型不同可简单划分为三项业务：运输、仓储和运输服务，其中仓储业务占比47%，运输业务占比33%，剩余的20%来自增值服务。
（3）按地区收入分析
2017年DHL营收604.44亿欧元，按照地区进行划分可看出，国内与国际收入比约为3:7。但德国本土仍是其收入的重要来源区域，是DHL的第一大市场，其次是毗邻德国本土的欧洲地区是与国内基本齐平的第二大市场，美洲与亚太市场收入占比大小相同，但亚太地区是接下来的重点增长区域，也是DHL未来业务布局的重点。
3.2 利润分析
2017年DHL总营收604.44亿欧元，其息税前利润为37.41亿欧元，同比2016年增长7.16%。
四大业务中除供应链外，其他三项的营收和息税前利润都有增长，但明显可看出快递的利润率水平更高，且保持了最高增速，其次是邮政电商包裹业务，而全球货代与货运业务是四大业务中利润率最低的部门。
供应链是四大业务中唯一出现息税前利润下滑的业务，但利润水平仍比全球货代-货运业务要高。目前全球货代与货运业务已成为不怎么赚钱的业务，DHL若要保持一定高度的利润率，像战略退出美国国内市场一样，未来可能将其出售。
3.3 客户结构分析
邮政-电商包裹和快递主要针对个人和小B客户，分散性强，客户集中度比较低，各家公司的客户类型基本类似。DHL的全球货代和供应链业务可以做到全球第一，并建立了相当高的壁垒，不是普通物流企业可以涉足的与其竞争的，其客户群体十分具有针对性。
（1）全球货代客户结构
DHL全球货代的客户无论是空运还是海运，主要客户都集中在工程与制造、技术、生命客户与健康、消费品及汽车等行业。其中以工程与制造业、技术和生命科学与健康行业为主，占据了收入的一半以上。
（2）供应链客户结构
DHL供应链业务对客户的选择更具有针对性，其合同物流面对的是大企业客户，客户的行业分布与货代有一定的类似性，但主要以零售业、消费品、汽车和技术客户为主，其中汽车和零售行业的占比正在逐步扩大。
4.1 德国邮政与DHL的前世今生
德国邮政是具有悠久的历史国营企业，主营德国邮政通信业务，1995年私有化，并于2000年上市。
DHL1969年成立于美国旧金山，主营跨境快递业务，70年代业务扩张至全球。1998年德国邮政开始收购DHL股份，德国邮政上市后加速了对DHL的收购进度，2001年达到了控股权，并于2002年底前正式完收购。其后德国邮政将旗下的快递和物流业务融入DHL品牌，并将其前后收购子公司的业务都挂在DHL品牌之下，形成了具有电商包裹、快递、全球货代与货运、供应链为一体的全新DHL大品牌。但仍保留了德国邮政的品牌及旗下的邮件通信业务。
4.2 DHL战略退出中美国内市场
1970年代虽然DHL在国际上取得了较大的成功，但从未真正打入美国国内市场，仅占美国市场的6％份额，始终无法与UPS和FedEx竞争。
2002年被德国邮政收购后，为增加竞争力，收购了Airborne Express，使DHL成为美国第三大快递公司。随后，DHL在美国扩充运力并推出一系列营销活动，扩大其快递包裹业务，市场份额略有增加，但始终未能撼动UPS和联邦快递的国内主导地位。
2007年，随着经济开始衰退，DHL的美国利润急剧下降，开始战略收缩市场，在2008年宣布退出美国国内市场。
DHL进入中国市场后，3亿元收购了上海全一快递有限公司、北京中外运速递有限公司和香港金果快递有限公司。由于国内快递业务的激烈竞争，且DHL经营策略定位失误，改善效果不明显，两年后1亿打包亏本甩卖，暂时退出国内速递市场，继续保留在中国的国际快递业务。
4.3 四大业务均衡发展
DHL电商部门对商业趋势十分敏感，提前察觉到电商背后蕴藏的巨大机遇并抢先完成布局。快递构建了规模最大的国际快递服务网络，以高品质的服务抢走国际快递高端客户群体。
全球货代建立了全球海、陆、空以及多式联运的物流网络，提供完善的解决方案，以更好的服务、更低的价格获取客户认可。
供应链部门拥有大面积的仓储空间，并提供一系列增值服务，根据客户需求的不同在运营模式和储存组织方法个性化定制，提供完整的供应链解决方案。
四大业务为客户提供全球便捷、创新及环保的交付解决方案，每个业务部门都独当一面，具备无与伦比的业务网络，它们共同为客户提供整套物流方案及增值服务，确保各项营收都能均衡且持续增长。
4.4 积极布局跨境电商物流
DHL看到了电商带来的消费方式的改变，以及对经济的巨大驱动作用，必将是今后推动物流产业的高速引擎。在DHL看来，德国电商包裹业务将会保持年度5%-7%的增长，国际电商包裹业务将保持8%以上的快速增长。因此，DHL积极布局了电商包裹业务，将电商包裹业务与德国邮政的通信业务合并为四大业务之一，并沿着整个价值链不断创新，推动电子商务结构性增长。
4.5 长远布局
DHL作为全球物流的领导者之一，对物流行业的前景保持充分的前瞻性。从DHL近期发布的《2018/19物流趋势雷达》报告来看，其中选择了在未来5至10年内可能对物流行业产生影响的28个关键趋势，以雷达图的形式按其对物流行业的影响力大小进行排列。DHL将这28个趋势分为社会与商业趋势和技术趋势两大类。
在5年内且影响大的趋势中，社会与商业趋势类别中有绿色能源物流、数字化、全渠道物流，技术类中有大数据分析、物流云、物联网、机器人与自动化。
在10年内影响较大的有超级网络物流、3D打印、人工智能、自动驾驶等。这些商业和技术趋势将推动物流行业的快速发展，并在不久的将来改变人们的生产与生活。
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