“潮水褪去，方知谁在裸泳。”
这句名言，正在连锁鞋服巨头上得到印证，德尔惠宣布破产、361度半死不活、鸿星尔克早已消失在历史的洪流中......
现在轮到“运动之王”贵人鸟了。
12月11日晚间，贵人鸟发布公告，将以3亿元的价格出售子公司杰之行50.01%股权，此次交易，贵人鸟将亏损1.3亿元。
这不是贵人鸟第一次“卖子”，在此之前，它还亏本转让了康湃思体育、康湃思咨询、康湃思网络以及虎扑体育的部分股票。
原因就是贵人鸟已经弹尽粮绝，其股价已经在6月14日崩盘，另外占其公司总股本76.22%已经冻结，贵人鸟需要急速收缩资金“过冬”。
想当年贵人鸟也是只“富贵鸟”，羽毛充实着呢！它是A股第一家，也是唯一一家运动品牌，市值稳压“老大哥”李宁，如今却落得“卖子求生”的地步。
怎一个惨字了得！
贵人鸟成立于1984年，至今有34年的历史，可谓是一家老牌企业。
晋江运动品牌有一个最知名的打法“明星代言+体育赞助+央视广告”，凭着这套模式，成就了一个个知名品牌，贵人鸟也不例外。
2002年，贵人鸟就非常有魄力的请了华人巨星刘德华担任代言人，之后又请了张柏芝、林志玲等明星当代言人。
特别是2007年，贵人鸟赞助了当时大红大紫的湖南卫视《快乐男声》，让其家喻户晓。尤其在广大的中小县城，贵人鸟就是运动品牌的象征。
数据显示，从2009年到2011年，3年时间，贵人鸟的门店数从1800家急速扩张到5000家，相当于每天开店3家，“运动之王”名不虚传。
2014年，贵人鸟登陆上交所，成为A股市场上第一家也是唯一一家运动品牌。
登峰造极的2015年，贵人鸟的市值达到了400亿港元，即使在平稳时市值也有150亿，碾压“老大哥”李宁。
贵人鸟创始人林天福也因此，超越同城的安踏、特别、恒安等公司的创始人，以190亿身价登上泉州首富位置。
但这一切在2018年6月14日发生了急剧逆转。
6月14日午盘，贵人鸟突然跌停，并在接下来的7个交易日里连续跌停，最终以6.62元收盘。在此之前，该股刚刚经历了一轮“小牛市”，股价达到了28.45元。跌幅超过70%！
事儿还没完。9月20日晚，贵人鸟发布公告，占公司股本16.18%的股份被司法冻结，冻结期限3年。
虽然贵人鸟表示，控股股东这部分股票被冻结，未对公司的控制权产生影响，也不影响公司的正常生产经营。但事实上，此次被冻结的股票，不只是贵人鸟集团此前质押给厦门国际信托的9700万股，还包括了贵人鸟集团目前仅剩下的469.50万股未质押股份。
也就是说，贵人鸟集团所持上市公司47,911.50万股，即占公司总股本76.22%，至今已经完全处于被质押或被冻结状态。
上市仅仅4年，贵人鸟就弹尽粮绝。悲哀！
贵人鸟作为一家老牌运动企业，盈利正常，特别是在上市之后，真的不存在缺钱的问题，那为什么贵人鸟会陷入如此严重的债务危机呢？
原因还是得从2012年那场席卷中国整个鞋服行业的库存危机开始说起。
众所周知，中国几乎所有的鞋服品牌都是从给国际品牌做代工起步的，因此，它们对设计、对品牌并没有那么重视，但这些问题在增量市场的情况下并不成问题。
等到2012年，增量市场变成存量市场，渠道同质化、营销同质化、产品同质化等问题就变得非常突出且致命。
主营运动服饰业务不给力，贵人鸟寻求转型。
在2014年年报中，贵人鸟表示，公司正在推动由“传统运动鞋服行业经营”向“ 以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略转型。
2015年1月，贵人鸟以2.4亿元人民币入股老牌体育门户虎扑体育，成为第二大股东；
从此之后，贵人鸟开启了买买买的模式，一发不可收拾。
据不完全统计，贵人鸟这些年投资总额超过20亿，是自2010年以来8年的累积净利润总额。
然而，摊子越铺越大，钱却赚得越少！
2015年、2016年及2017年，贵人鸟的营收分别为19.69亿和3.32亿、22.79亿，净利润分别为2.92亿、32.52亿和1.57亿。
失败已成定局！
从资本宠儿到股价崩盘，从多元布局到主业萎靡，贵人鸟硬是将一手好牌打的稀烂。
面对危机，贵人鸟终于醒悟，对外，连续剥离杰之行、康湃思体育、康湃思咨询、康湃思网络以及虎扑体育等资产；对内，收购14个地区的省城经销渠道，改为直营模式。
这也意味着，贵人鸟将回归运动品牌主业，同时也可看作是对2014年以来公司“全能体育”战略的否定。
不可否认，这需要巨大的勇气。
但是，布局体育产业已经浪费了整整4年，贵人鸟还能迎头赶上吗？
难！
一方面，在贵人鸟大力推动自营，旗下产品的代工化却进一步加深。
2017年，贵人鸟品牌外协加工/采购了服装979.95万件、鞋子99.59万双、配饰274.43万件。自主生产的仅有943.01万双鞋子。
另一方面，由于战略失误，贵人鸟的主营业务全面萎缩。
贵人鸟品牌的专卖店数量，从2014年的5026家，逐步降低到2018年6月底的3526家，3年半时间关店1500家。
2018年上半年，贵人鸟服装板块实现营业收入5.49亿，同比下滑8.45%；鞋板块实现营业收入8.35亿，同比下滑3.15%。运动鞋服行业共实现营业收入14.13亿，同比下滑5.10%。
最重要的是，贵人鸟的转型目前仍集中在资本层面，从体育用品细分市场来看其并未有明显优势，特别是在功能诉求上，对比安踏、特步等，投入并不明显。
贵人鸟面临的危机还在持续。若最终无法获得资金前来救场，贵人鸟的形势将更严峻。
而值得一提的是，虽然贵人鸟缺钱，但公司实控人却不缺钱。2017年，林天福领衔的林氏家族通过减持贵人鸟，已套现数亿：林天福通过贵人鸟集团等减持568.20万股；林天福侄子林思亮控制的弘智投资清仓式减持525万股，套现1.13亿元；林氏家族其他成员合计减持百万股以上。
作者：萧玉华
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