大家好，我是量子熊猫。
新东方双语带货最近火得不要不要的，我也跑到抖音看了下，董宇辉聊天确实挺有味道，时不时蹦出一些旁征博引、借古论今的内容，就让人感觉肚子里特别有料。
最有意思的是他还只直播不带货，记得我看的时候是在卖屈臣氏的苏打水，结果他就直接把东西放桌上，然后开始聊他小时候夏天妈妈给他煮各种茶水的事情，然后有弹幕说要他介绍下产品，他说苏打水大家都很熟悉了，有需要的直接去拍，相比其他大喊大叫的直播间确实是一股清流。
我查了下新东方在线以前的业绩，2016年到2021年的规模净利润长这样。
从2016年披露财报以来只有前三年是赚钱的，随后每年亏损并且还逐年扩大。
如果看母公司新东方的话，2021年最巅峰的时候也就赚4.13亿元。
参考老罗带货两年还清6亿元债务，意味着只需做到老罗这个级别每年至少就能赚3个亿，如果撇开老罗个人，按背后运作公司来看赚的只会更多，妥妥的印钞机逻辑，也难怪新东方在线的股票最近抽风一样5天翻了8倍。
结果趁着公司热火朝天的时候，第二大股东腾讯果断出手减持了7460万股，持股比例也从9.05%降至1.58%，妥妥的“清仓式”减持。
其中6月15日卖出3561万股，均价9.6168港元，6月16日卖出3899万股，均价9.6755港元，虽然没有卖在最高点，但这波套现7.19亿港元的操作也让腾讯从亏损近40%到纯赚3.43亿。
耐心潜伏（当然也可能是被套），然后急流勇退不赚最后一块铜板，不管是投资、炒股、回购还是得学学腾讯。
今天两市成交量放大到
11645亿元，虽然北向跑了一些，但是内资热度还在，
群里最近老问我有没有减仓，特别是前几天加仓的美的，合着我开了这个口不卖还不行了是嘛...
大家放心，如果减仓了一定会告知大家的…注意是告知不是通知，也就是不建议抄作业的意思，要是踏空了我可不赔～
接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
全称“广东扬山联合精密制造股份有限公司”，主营业务为精密机械零部件的研发、生产及销售。
主要产品包括活塞、轴承、气缸、曲轴等，广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机和汽车零部件等多个领域。
具体产品介绍如下：
在空调压缩机、冰箱压缩机行业，公司已建立了较强的业务优势。公司依托高水平的生产制造实力、微米级（μ 级）的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力，获得了多家知名下游客户的高度认可。
目前，公司对我国空调压缩机前三强的美的集团、格力电器、海立股份，冰箱压缩机前五强中的长虹华意、万宝集团均已实现批量供货，并进入了格兰仕等知名客户的供应商体系。
业务主要是精密金属结构件，主要用在家电领域中空调压缩机和冰箱压缩机中。
从具体营收结构看，主要营收来源于精密件和铸件，然后还有极少量的加工服务。
对应申万二级行业为通用设备，可比上市企业为百达精工（603331）、联德股份（605060）、德业股份（605117）、华翔股份（603112）、联诚精密（002921）。
企业由光大证券主承销，当前市值15.58亿元，新发行市值5.2亿元，发行价格19.25元，发行市盈率22.99，PE-TTM16.63x，顶格申购需要10.5万元市值。
对比通用设备行业PE-TTM为39.34x，对比百达精工PE-TTM为27.07x，对比联德股份PE-TTM为24.73x，对比德业股份PE-TTM为84.97x，对比华翔股份PE-TTM为17.43x，对比联诚精密PE-TTM为21.53x。
预计2022年半年度实现营业收入约35,000.00万元至38,000.00万元，同比增长约5.53%至14.58%；
实现归属于母公司股东的净利润约5,090.00万元至5,600.00万元，同比增长幅度约0.54%至10.61%；
实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约5,025.00万元至5,535.00万元，同比增长幅度约0.51%至10.71%。
2021年营业收入65,223.32万元，2020年营收45,139.58万元，2019年营收34,343.24万元，年复合增速为37.81%。
2021年扣非归母净利润9,038.20万元，2020年扣非归母净利润8,342.28万元，2019年扣非归母净利润6,191.11万元，年复合增速为20.82%。
2019-2021年，营收和利润增速较高，但是利润增速要弱于营收，而2022年上半年营收和利润虽然继续增长，但增速双双回落。
参考招股说明书解释，2022年主要受到产销规模增长及原材料价格上升的影响。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为36.31%、34.19%和30.38%，毛利率在逐年下滑，主要是受到原材料价格上涨、加工费等影响。
跟同业对比来看，毛利率处于较高水平，主要原因系产品工艺、结构及业务模式差异。
从公司基本面看，业绩比较稳定，但也受到一定原材料价格波动影响导致毛利率持续下滑。
从发行情况看，深市主板发行，发行价格较低，发行市盈率一般，PE-TTM不高。
最后汇总如下，基本面还行，发行有空间，主板加分。
打新评级：积极，我的操作：申购。
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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