汇通能源实控人汤玉祥
近日，上海汇通能源股份有限公司(以下简称“汇通能源”或“公司”)发布《要约收购报告书》(以下简称“本报告书”)称，2019年7月11日，公司控股股东西藏德锦拟通过要约收购的方式,将其持有的公司股份比例从目前的29.9999%增加至51%；拟通过要约收购不超过3094.26万股,占公司总股本的21%。
事实上，早在半年前，西藏德锦与上海弘昌晟集团有限公司(以下简称“弘昌晟”)签署的《股份转让协议》，由弘昌晟将其持有的汇通能源 4420.32万股股份(占本公司总股本的 29.9999%)转让给西藏德锦，标的股份的转让价格为人民币9亿元，西藏德锦已经成为汇通能源的控股股东，实际控制人变更为汤玉祥。
2018年，汇通能源实现营收20.10亿元，同比下滑18.75%；净利1778.52万元，同比下滑39.5%。2019年一季度，汇通能源实现营收2554.83万元，同比下滑93.53%；净利亏损539.87万元，同比下滑151.72%。
一家企业管理服务公司，为何要以真金白银溢价收购一家业绩大幅下滑的能源公司？
汇通能源的营业收入主要来源于风力发电、有色金属（铜）贸易及房产租赁；西藏德锦的控股股东、实际控制人控制的关联企业存在房屋租赁和物业服务业务，与上市公司之间存在经营相似业务的情形，但占各自业务收入的比例较小，且二者在开展的目的、开展的区域、面向的客户群体均有不同。
上交所对汇通能源下发问询函，要求对相关方连续收购行为的目的、对上市公司未来经营安排、高溢价收购的合理性等相关内容加以说明。
汇通能源在回复中称，弘昌晟作为公司控股股东期间，公司的主营业务清晰规范，运营较为规范，资产负债结构较为合理，经营状况稳定良好。弘昌晟在作出本次交易决定时，基于公司上述业务情况考虑了适当溢价，具有商业合理性。
对于此次要约收购的目的，西藏德锦称，通过本次要约收购，进一步巩固对汇通能源的控制权，帮助汇通能源提升管理效率，优化资源配置，进一步增强汇通能源持续盈利能力、促进其稳定发展、提升汇通能源价值及对社会公众股东的投资回报。
回复函显示，郑州绿都地产集团股份有限公司(简称“绿都集团”)持有西藏德锦45.95%的股份，通泰万合持有西藏德锦9.91%的股份。其中，汤玉祥直接并间接通过亿仁实业合计持有绿都集团33.10%的股份，除此之外，绿都集团的其他自然人股东单独持股均不超过3%且不存在一致行动关系，因此汤玉祥为绿都集团的实际控制人，其同时为通泰万合普通合伙人的控股股东，故其通过绿都集团和通泰万合间接合计控制西藏德锦55.86%的股权，是西藏德锦的实际控制人。
此次要约收购完成后，汤玉祥将实现对汇通能源的绝对控股。而其实在半年前，汤玉祥实控的西藏德锦财就成为了汇通能源的控股股东。2019年1月21日，西藏德锦通过受让时任控股股东弘昌晟所持的汇通能源4420.32万股股份，获得上市公司29.9999%的股权，每股转让价格为20.36元，西藏德锦耗资接近9亿元。交易完成后，西藏德锦成为公司控股股东，汤玉祥成为上市公司实际控制人。而原控股股东弘昌晟剩余持有公司417.07万股，占公司总股本的2.83%。
资料显示，西藏德恒的实际控制人为汤玉祥等7名自然人，西藏德锦的实际控制人是西藏德恒的实际控制人之一，两者虽不属于同一控制，但存在关联关系。
值得注意的是，自年初通过收购完成入主后，汤玉祥就已经成为汇通能源的实控人，彼时汇通能源的前十大股东单独持股比例并不高，且与西藏德锦有不小差距。但汤玉祥并不满足持股近30%的比例，再次盯上汇通能源51%的绝对控股权。
有业内人士分析，此次之所以要约收购汇通能源，或许，汤玉祥是看上了汇通能源在上海8万多平方米的房产。
在2018年财报中可以看出，汇通能源在城市核心区域，如静安和黄埔的物业主要用于办公和商业，出租率高，租金达到或略高于周边平均水平；公司在城市更新的重点区域，如虹口和杨浦的部分项目如杨浦区平凉路624号已完成了装修改造工程，并于2018年底正式投入运营使用；此外在经济转型和升级的浦东新区、闵行和宝山等地，汇通能源也有大量空置的项目，这些项目也将给公司收益带来增长潜力。
而汤玉祥实控的绿都集团，即此次要约收购人的控股股东，主要从事房地产开发与经营、房屋租赁、房地产中介服务等业务。绿都集团具有国家房地产开发一级资质，是中国房地产百强企业，当前已成功布局16座城市，开发40多个房地产开发项目。
此外，由于上海城市更新和基础建设需要，汇通能源的部分房产项目也被征收动迁。动迁，可以为公司带来大量现金流，降低公司的融资成本。
汇通能源自今年年初开始便有了多项举动，先后发布公告称，将公司持有的青岛蓬晖70.77%出资额、上海浦堃39.98%出资额全部转让；随后，公司董事长、董秘、监事会主席、监事、部分董事、高管、证券代表等相继请辞；并将内蒙古汇通100%股权及卓资风电5%股权转让给前任控股股东弘昌晟集团。此外，公司与实控人汤玉祥麾下企业绿都集团签订《股权转让协议》，收购绿都集团全资子公司绿都商业100%股权。
这是否意味着绿都集团已经开始通过西藏德锦借壳汇通能源？
对此，汇通能源表示，收购绿都商业有助于解决绿都集团与公司构成的同业竞争问题，是公司实际控制人履行避免同业竞争承诺的举措。此次交易满足公司战略规划和拓展业务需要，有助于提升公司产品的竞争力，有利于公司的长远发展和股东利益。
有分析人士指出，汇通能源的行业发展前景不错，公司本身内在的资产情况也可圈可点，未来西藏德锦和汇通能源只要进行优势互补，相信还是可以催生出一定的化学反应的。
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