撰文 | 行军长史
编辑 | 简佳
全国第二大跨省区运营的大型机场管理集团——西部机场集团有限公司（以下简称西部机场）股权或将生变，其第三大股东——国投交通控股有限公司（以下简称国投交通），拟以20,085.90万元的挂牌价格转让所持西部机场1.02%股权。这也是时隔5年之后，国投交通再次出让西部机场股权。
17年发展 西部机场业务量占西北八成以上
来自北京产权交易所的挂牌信息显示，国投交通拟挂牌转让所持西部机场股权，转让底价为20,085.9万元，转让比例为1.020%，这也是国投交通对于西部机场的全部股权。此信息的最新披露期满日期为今年的3月31日。
对于糖豆而言，隶属于陕西省人民政府的西部机场，并不陌生，其前身就是西安咸阳国际机场。
2003年机场属地化改革后，西安咸阳国际机场接收榆林、延安、汉中、安康四个支线机场，成立陕西省机场管理集团公司。2004年、2006年，分别与宁夏、青海机场公司实现联合重组，并更名为西部机场集团公司。2012年10月，与甘肃省政府签署协议，负责天水、甘南、陇南、平凉机场的建设运营。2015年9月，接管银川月牙湖通用机场。2016年，签约负责韩城、丹凤通用机场的建设及后续运营管理。
目前，西部机场负责西安咸阳机场、银川河东机场、西宁曹家堡机场3个干线机场和陕、甘、宁、青四省区16个支线机场和3个通用机场的建设和运营管理，管理机场数量和航空业务量分别占民航西北辖区总量的70%和84%，已经发展成为全国第二大跨省区运营的大型机场管理集团。
转让方国投交通也是国企，是国家开发投资公司的全资子公司，是对港口、铁路、路桥等交通基础设施项目公司进行控股参股经营的投资控股型公司。
国投交通目前持有西部机场1.02%的股权，位居第三位。在西部机场的股权结构中，除了国投交通，陕西省国资委持股95.18%，陕西省产业投资有限公司持股3.81%。
在2018年1月25日，西部机场的注册资本从 29.4亿元变更为 105亿元，当时国投交通出资10680.03万元，其占比为1.0171% 。而陕西产投出资39972.55万元，占比为 3.8069%；陕西省国资委出资999347.42万元，占比为 95.1759%。
此前的出资情形，可以追溯到2008年9月28日，当时，国投交通以7610.32万元的出资，持股比例2.59%。而当时另外两家股东的持股情形为：陕西省国资委持有87.72%的股权，陕西省产投持有9.69%的股权。
也就是说，国投交通作为第三出资人伴随西部机场已经走过了数十年。
事实上，这也不是国投交通第一次打算出让西部机场的股权了。早在2015年，国投交通公司就拟以8181.26万元的挂牌价格转让所持西部机场集团有限公司2.59%股权，也是当时的全部股权。
如果仅从转让挂牌价格和转让股权数量来看，国投交通的报价则是翻番，俨然这五年间西部机场的股权增值不少。
当然，增值的背后，行军长史看到的更多是西部机场业绩的快速增长。仅在2018年，西部机场就实现营业利润5.49个亿，净利润达到3.1个亿，而2019年前三季度的数据也很喜人，净利润为3.57亿元，已经超过2018年的全年水平。
值得一提的是西安咸阳机场，其2018年旅客吞吐量达到4460万人次，首次超越虹桥机场升至第七位。2019年，西安咸阳国际机场客运量超过4720万人次，年货邮吞吐量突破38万吨。其中，连续13个月，西安咸阳国际机场单月货邮量增速排名居全国十大机场首位，货运总量排名升至全国第11位。
即使和A股上市公司当中的机场相关个股来比较，西部机场也是不差的。目前A股当中，一共有上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港四家机场类个股。如果以2019年三季度的平均收入44.8亿元来参照，西部机场这一数字为47.62亿元，过了平均线；以净利润来看，平均值为13.6亿元，而西部机场的这一数字为3.67亿元，显得低了一些，但较之排名第四的厦门空港的3.98亿元，就不差太多了。
事实上，考虑到西部机场的旗下机场，多为地方支线机场，这种对比结果并不意外。
那么，作为一项相当稳健的投资，国投交通为何要二次退出呢？
行军长史认为，这个问题还是要回到国投交通是一家怎样的企业？
从权属关系看，国投交通是国家开发投资集团有限公司的全资子公司，是对港口、铁路、油气管道等综合交通基础设施项目进行控股、参股经营的投资控股型公司。
再分析这两年的国投交通的投资方向，不难看出，其对于能源运输方向的看重。近年来，其控股经营的港口项目包括：国投曹妃甸港、国投京唐港、国投湄洲湾港、国投钦州港、国投洋浦港、国投孚宝洋浦罐区码头、国投临沂路桥、国投湄洲湾产业园等；参股铁路项目包括：蒙冀铁路、蒙华铁路、唐港铁路、哈罗铁路、湄洲湾港口支线等；参股中石化川气东送天然气管道项目、广州港、重庆果园港、宁波远东码头、北京浩达交通等。
用国投交通自己的话来说，就是以煤炭上、下水码头建设为切入点，全力推进铁路、港口资源的整合，逐步形成以环渤海、海西和北部湾等沿海布局和以国家干线铁路煤炭运输通道为重点的铁路布局，逐步打造具有国投特色的的能源物流网络。
显然，以上动作都紧紧围绕国家能源运输的需求，以确保能源运输安全为目的。事实上，作为央企，其本身就承担着国家层面的战略安排。由此，或许也就释然，为何国投交通会刻意退出西部机场，因为机场业务并非国投交通的布局重点。
当然，需要肯定的是，当年机场属地化改革后下放至地方，国投交通作为央企出资，对于机场管理的提升角度来讲，还是有积极意义的。
不过，无论是谁接盘，西部机场未来的发展依然可期。国投交通有着自己的布局重点，而作为西部机场绝对控股股东的陕西省国资委也必然有着自己的战略规划。
其95%的持股比例，对于西部机场的发展都有绝对话语权，对于西部机场的支持力度也会更大。而就当前，陕西“三个经济”当中的“枢纽经济”的发展，西部机场显然也将发挥越来越重要的作用。
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