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鞍山何氏眼科招聘(何氏眼科创业板首发上会)

  • 职业人才
  • 2023-08-18 20:00
  • 龙泉小编

本文为IPO早知道原创

作者|菡萏

据IPO早知道消息,辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司(下称“何氏眼科”)将于今天(19日)于创业板上市委审核首发,本次IPO中原证券为其保荐人。

招股书显示,此次何氏眼科拟公开发行人民币普通股不超过3050万股,募资约4.94亿元,募集资金将用于沈阳何氏亿医院扩建,北京、重庆何氏眼科医院新设,以及何氏眼科新设视光中心项目,眼科信息化建设项目。


来源:公司招股书

可以看到,近年随着公众眼健康意识不断增强,眼科医疗服务需求持续增加,眼科医疗行业面临良好的发展机遇,资本也看好而纷纷入股,民营眼科医疗市场早已打破爱尔眼科(300015.SZ)独大的局面,华厦眼科、普瑞眼科等前赴后继争相冲刺资本市场(二者分别于6月24日和7月9日于创业板过会),渐渐呈现“一超多强”格局的趋势,若何氏眼科今日成功通过上市委考验,此位入局者或给眼科医疗市场又增添新一枚强劲竞争对手。


眼科服务模式覆盖三级,第三级营收占比超六成

公开资料显示,何氏眼科深耕眼科专科诊疗服务和视光服务二十余年,是一家集医教研于一体,采用三级眼健康医疗服务模式,致力于全生命周期眼健康管理的集团型连锁医疗机构,主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。

从何氏眼科股权架构来看,公司于2009年由何伟、何向东、付丽芳等人一同创办,值得一提的是,何伟与何向东为兄弟关系,何伟与付丽芳为夫妻关系。在本次IPO前,何伟直接持有公司25.62%股份,何向东持股15.37%,付丽芳持股 6.48%,并且三人作为“一致行动人”合计持有何氏眼科63.31%的股份,是何氏眼科的控股股东兼实际控制人。

从经营模式来看,何氏眼科主打三级眼健康医疗服务模式。具体而言,三级眼健康医疗服务模式由初级眼保健服务、二级眼保健服务、三级眼保健服务组成。初级眼保健服务功能定位为预防与康复,主要通过建立眼视光验配店来为公众提供眼健康监测、基础眼病诊断及治疗、屈光不正光学矫正等基础眼科医疗服务。二级眼保健服务功能定位为常见眼病诊疗,三级眼保健服务功能定位为区域疑难眼病诊疗,承担区域疑难眼病的会诊及手术治疗,为初级、二级眼保健服务机构提供人力资源培训和技术支持,同时开展初级、二级眼保健服务。


来源:公司招股书

截至2020年底,何氏眼科拥有 3 家三级眼保健服务机构,32 家二级眼保健服务机构,60 家初级眼保健服务机构。其中,这95家眼保服务机构中,有88家位于辽宁省内,仅有7家位于省外,因此从区域上来看,何氏眼科还是偏向地方眼科民营医院品牌,在全国范围内尚未形成较大影响力。


来源:公司招股书

此外,虽从门店数量来看初级眼保健机构最多,二级次之,三级最少,不过从2020年各级业务营收来看,三级眼保健服务机构收入最高为5.10亿元,占总收入的60.74%,二级次之为2.24亿元,初级最少为1.08亿元。净利率则是初级机构居首位为20.29%,三级随后为14.53%,二级则呈现亏损状态,为-16.23%。


来源:公司招股书


营收净利规模暂不及同行,净利率增长率居领先地位

从近年经营水平来看,何氏眼科2018年至2020年分别实现营收6.14亿元、7.46亿元、8.38亿元,实现净利润5617.40万元、8060.12万元、1.00亿元。2019年和2020年净利润分别同比增长43.48%,24.07%。


(资料来源:招股书)

最新财务数据显示,2021年 1至6 月,何氏眼科实现营业收入 4.65亿元,同比增长 37.09%,实现净利润 5919.54 万元,同比增长 77.93%。从数据来看,何氏眼科近三年增长速度不俗,表现优秀,不过从规模上来看还尚不及同行,处于中下游水平。

首先对比行业龙头爱尔眼科2020年营收超百亿,净利润超8亿元的级别来看,何氏眼科难以望其项背;再对比华厦眼科来看也无突出优势,2020年华厦眼科实现营收25.15亿元,盈利3.21亿元,何氏眼科仍差华厦眼科一大截。

不过,对比上月刚过会的普瑞眼科来看,2020年普瑞眼科实现营收13.62亿元,盈利1.09亿元,由此看来,虽然在营收上何氏眼科不敌普瑞眼科,但净利润可以算得上打成平手,也侧面说明何氏眼科的盈利能力较为强劲。

再从公司所披露的详细数据来看,对比公司所用来进行比较的三家上市公司——爱尔眼科、希玛眼科(03309.HK)、德视佳(01846.HK)来看,其中,何氏眼科2019综合毛利率为43.21%,仅次于爱尔眼科位居二位,净利率增长率位居首位,为43.49%,也证明了近年来何氏眼科在经营上也有独到之处。


来源:公司招股书


当然,由于何氏眼科所处的医疗服务行业各门店经营具有前期投入大、就诊/验配服务人次较少,需要经历较长时间市场培育,当就诊/验配服务人次达到盈亏平衡点后,门店才逐步进入盈利期的特点,故医院建设初期均要面临一段时间的亏损。这也是眼科医院普遍存在的情况。


从何氏眼科此次募集资金用途来看,其旨在通过连锁复制的模式新设和扩建眼科医疗机构、视光门店,扩大业务规模和服务半径,由辽宁逐步向全国扩张的意图明显。


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