半年报即将收官，行业巨头“期中考”陆续交卷。营收、扣非净利润均增逾四成，电子器件龙头歌尔股份(002241.SZ)半年报业绩亮眼。
8月29日晚间，歌尔股份披露2022年半年报。今年前六月，公司实现营业收入436.03亿元，同比增长43.96%；净利润20.79亿元，同比增长20.09%；扣非净利润20.14亿元，同比增长42.9%；基本每股收益0.62元，同比增长19.23%。
营收增长，得益于VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长。自2020年起，发展渐入佳境的智能硬件板块，再成业绩增长驱动引擎。今年上半年贡献了五成以上营收，比重进一步提升。
与此同时，歌尔股份总资产规模进一步扩大。在2021年末总资产规模突破六百亿大关之后，截至今年六月底，歌尔股份总资产650.81亿、净资产294.74亿，分别增长6.55%和7.86%。
当天晚间，歌尔股份发布了2022年三季报业绩预告，公司预计今年前三季度实现净利润38.32亿~43.32亿，同比增长15%至30%。
今年上半年，Meta下调出货量，市场担心VR全球需求持续萎缩，行业龙头或受冲击。歌尔股份交出的半年报和三季报预告，再向市场释放重要信号——VR相关业务仍在持续爆发。
智能硬件利润贡献率持续提升
整体来看，今年上半年，歌尔股份继续增收增利。报告期内，公司实现营业收入436.03亿元，扣非净利润201.43亿元，同比增幅均在四成以上。
对于营收变动，歌尔股份称，主要原因是公司VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长。
分产品来看，歌尔股份的业务收入主要由智能声学整机、智能硬件和精密零组件三部分构成。今年上半年，智能硬件扛起营收大旗，贡献了五成以上收入。
各主营业务收入从高到低依次为：智能硬件248.11亿，同比增长56.9%；智能声学整机123.38亿，同比增长28.3%；精密零组件56.81亿，同比增长13.03%。
自2020年开始，智能硬件板块便体现出强劲的增长动力，逐渐成为拉动营收增长最重要的引擎。
数据显示，2020年和2021年，该项业务营收分别为176.52亿元和328.09亿元，同比增长107.34%、85.87%，占总营收比重分别为30.57%和41.94%。
此外，歌尔股份的部分财务指标表现值得关注。今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为45.89亿元，同比增长15.23%，现金流情况持续向好。
半年报发布当晚，歌尔股份公布了三季报业绩预告。今年前三季度，公司预计实现净利润38.32亿~43.32亿，同比增长15%~30%；扣非净利润34.71亿~37.73亿，同比增长15%~25%。
对于业绩变动原因，公司称，相比去年同期，主要是因为以VR虚拟现实为代表的智能硬件业务扩张，盈利能力改善。同时，公司处置参股公司股权取得的投资收益约2.9亿元。
VR持续发酵，研发投入再增三成
近年来，VR市场加速发展，位于产业链中游、前瞻布局VR/AR的歌尔股份先发优势凸显。
这种优势在中报中可见端倪。业绩方面，今年一季度，歌尔股份实现营业收入201.12亿元，同比增长43.37%；净利润9.01亿元，同比下降6.71%。根据中报数据计算，今年第二季度，公司营业收入234.92亿元，净利润11.78亿元，单季度同比增长约44%和54%，持续高增长。
中金公司在研报中分析称，歌尔股份2022年二季度实现较快增长的主因有两点：一是Quest2出货量同比明显增长，贡献可观收入及利润；二是PS5出货量及歌尔组装份额均稳定增长，且盈利能力同比明显改善。
VR业务发展方面，据知名咨询机构IDC统计数据，2022年一季度，全球VR虚拟现实设备出货量约为356.3万台，同比增长约241.6%，是全球科技和消费电子行业中的亮点之一。
“得益于公司近年来积极布局智能手机之外的智能硬件业务领域，上述新兴智能硬件产品市场的增长，推动了公司与之相关业务的持续健康成长。”歌尔股份称。
报告期内，公司继续秉持“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略，积极推动声学、光学、微电子、结构件等精密零组件和虚拟/增强现实、智能无线耳机、智能可穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展，特别是在VR虚拟现实、智能家用电子游戏机及配件等领域内的业务实现了快速增长。
与此同时，歌尔股份持续加大VR领域研发投入，巩固技术“护城河”。
今年上半年，歌尔股份研发投入20.72亿元，同比增长31.97%，主要系公司增加了在VR虚拟现实及其他精密零组件领域内的研发投入。
近年来，歌尔股份横向布局，构建业务底座。通过垂直整合，歌尔股份已成为从零部件到整机的精密制造和解决方案供应商，形成自上而下的全面布局。
公开资料显示，在VR系统，歌尔能够提供的包括光学、ID、结构、电子电路、射频、软件在内的整体设计方案，以及零部件、模具、注塑、校准、组装、自动化在内的整体制造方案。
对于VR领域的后续发展，多家机构表示长期看好。
Meta近期宣布，从今年8月开始Quest 2产品涨价100美元至399美元起售，中金公司分析认为，这在短期或将对Quest需求产生一定负面影响，但市场对该情况认知较为充分，且股价已有基本反应。
“站在当前时点，我们认为近半年内仍将有Pico 4系列、Quest Pro、PSVR2及苹果MR等新品陆续上市，且产品创新或将超出市场预期。”中金称，仍乐观看待VR有望成为近期消费电子下游创新主要终端之一，歌尔作为全球VR整机ODM/JDM龙头，参与上述产品核心组装及零部件供应，有望持续受益。
对于后续经营，歌尔股份在半年报中也提及挑战——展望 2022 年下半年，欧美国家通货膨胀情况严峻，部分主要经济体政策持续收紧，地缘冲突的影响仍将进一步持续，全球经济面临滞涨风险，不确定性明显增加。宏观经济的下行压力也将持续影响终端消费市场，科技和消费电子行业的进一步发展将面临更大的挑战。
不过，多家机构认为，歌尔股份作为VR行业巨头，有望充分享受行业红利与革新升级。
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