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违约风险被市场轻视?美银:采用这几种策略或能获得30倍以上的回报!

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  • 2023-05-19 16:41
  • 金十新媒体
违约风险被市场轻视?美银:采用这几种策略或能获得30倍以上的回报!

美银认为,正是市场对美国违约的对冲需求不高,使得这种策略具备“对冲风险”与“高回报”的特点!

由于投资者对债务上限僵局的威胁漠不关心,一些尾部风险策略几乎便宜到让人无法错过

上面这句话是美国银行分析师得出的结论,他们的计算表明,如果债务上限谈判破裂,市场的反应将与2011年类似,那么现在购买标普500指数和黄金期权的对冲基金将产生比前期溢价30倍以上的利润。

与这些资产相关的衍生品表明,美国发生违约的可能性非常低,可能只有12年前的一半,根据美国银行的计算,这一“赌注”的胜率现在介于4%到6%之间

基金经理们也同样无动于衷。在美国银行本周公布的一项调查中,71%的受访者表示,他们预计政府在耗尽资金之前找到解决方案。这与国债违约保险成本飙升形成反差,以某些指标衡量,违约保险成本至少自2007年以来已经超过了此前债务上限僵局期间的水平。

包括Gonzalo Asis在内的美银策略师周二在一份报告中写道:

“各种资产类别似乎对当前(可能风险更高)的形势保持平静。因此,我们认为购买标普和黄金的相关衍生品作为对冲是明智的。”

违约风险被市场轻视?美银:采用这几种策略或能获得30倍以上的回报!

美国财政部长耶伦一再警告称,财政部可能最早会在6月1日耗尽维持债务上限的资金。美国总统拜登和国会领导人星期二在白宫会晤后表示,他们乐观地认为,两党可能在几天内就提高债务上限达成协议,尽管众议院议长麦卡锡警告说,两党之间的分歧仍然很大。

在2011年围绕债务上限的戏剧性事件中,标普500指数在截至当年8月初的一个月内下跌了17%,而芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)则随着黄金和美国国债一起大幅上涨。

美银的分析显示,即使基准股指的跌幅仅为12年前的一半,买入一个月期看跌期权合约的交易员也将获得相当于初始溢价35倍的利润。同样,持有黄金看涨期权和VIX可能会获得39倍和19倍的回报。

根据该团队的计算,长期国债遭受2011年那种冲击的可能性相对较高,为10%,因此认购iShares 20年期以上国债ETF可能会获得15倍的回报。

违约风险被市场轻视?美银:采用这几种策略或能获得30倍以上的回报!

可以肯定的是,这种巨额回报可能透露市场对美国违约的保护需求不足。毕竟,许多投资者一直采取谨慎的立场,倾向于持有现金,同时转向黄金和消费类股票等避险资产。

此外,历史表明,无论债务上限混乱给市场带来什么影响,它最终都会被抹去。2011年股市崩盘后,标普500指数在6个月后完全恢复。

美国世纪投资管理公司(American Century investment Management)多资产策略部门首席投资官Rich Weiss表示:

“我们不会太在意这里可能发生什么,也不会发生什么。这就是你能做的最好的了。”

美银分析师表示,随着X日临近,投资者应借此机会购买一些“保险”,以防出现不利结果。他们写道:

“对股票和黄金进行尾部对冲是一种‘廉价彩票’。”

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