文章转载自微信公众号“医投大向”，ytdx-ytzb；
前言
编者按：刚过去的2018年，中国医疗美容当年市场规模达到了4953亿元，同比增速近30%，大部分省份医美机构数量年增长率超10%。截止2018年上半年，中国持牌的正规医美机构约9500家，其中公立医院医美科室有800个，民营医美诊所有6700家，医美连锁机构600家，中小型医美医院1400家，显示中国医美产业的勃勃生机。
当前中国已经形成近2000万人的医美消费大群体，根据统计每100位中国医美消费者中，其中有64位是90后，有19位是00后，显示90后是医美整形的绝对主力。19岁以下的中国医美消费者占比，2017年为15.44%，2018年上升到了18.81%，00后医美消费的势头很强劲。
艺星医美作为600家医美连锁机构中的一员，凭借合理的品牌定位，引进严格的国际质量体系，通过并购和新开连锁专科医院，不断做大公司规模，逐步从中国医美市场的成长中脱颖而出。截止2017年，公司的诊疗人次已经达到30余万，营业收入突破10亿元，净利润超过1亿元。去年年中艺星医美向香港联交所提交了上市申请，有可能成为中国大陆首家上市的医疗整形美容连锁机构。
那么艺星医美有哪些本事捷足先登的呢？下面让我们解析这家“靠脸吃饭”的公司。
首先艺星是一家面向大众的医美整形连锁机构。现在的艺星发源于韩国医学博士朴仁出一手创办的上海艺星，2010年被当时的陈氏兄弟收购（陈氏兄弟2009年设立了维纳斯医疗美容公司），并同时把武汉和温州的艺星也给收购了。众所周知，韩国是一个十分喜欢在脸上动刀子的国度，韩国女子在出嫁前，父母会为其准备好整容的一笔资金，足见整形在韩国的普及程度。艺星医美既然来源于具备韩国血统的上海艺星，立志作为一家服务爱美大众的医美连锁机构，顺理成章。
根据新氧APP的数据，浙江杭州地区的BOTOX注射除皱服务，50单位的最低价位是580元，100单位的也只有888元，而大部分公立医院繁荣注射服务价格在3000元左右。又以双眼皮手术为例，新氧APP给出的参考价格为3000—15000元/次，而艺星全切双眼皮的报价远低于这一数值，只有1980元/次。由此可见，艺星医美的产品价格要远低于同行的平均价格水平，艺星确实是一家以普通大众为目标群体的医美连锁公司。
公司提出了“品质艺星”的品牌诉求，把业务重心放在外科医疗美容服务上。其中2017年整形手术医疗美容服务营收高达4.96亿元，注射医疗美容服务贡献了近4亿元的营收，而这两项医美服务的诊疗人次分别达到86090人次和146782人次，合计高达232872人次。对比皮肤科医美服务95401人次的服务水平，外科医美服务占据了公司的绝对大头，体现了艺星医美的整形医疗服务（包括微整形）水平，符合公司追求高品质的品牌建设。
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艺星医美的业务结构 数据来源：艺星招股说明书
艺星目前旗下有13家医美整形专科医院和两家医美专科门诊部，有了医院大型连锁经营的经验，公司开始向旗下医院输出管理咨询服务，宁波艺星、南京艺星和嘉兴艺星均接受了这样的医美机构管理咨询服务。但目前该项业务给集团带来的贡献还很小，2017年毛利是221万元，毛利率100%，是一门无本生意。通过这样的服务，集团可以向旗下医院输出先进的管理理念，对塑造艺星统一的品牌形象至关重要。
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艺星医美的咨询服务 数据来源：艺星招股说明书
公司近几年来也在打造学术上的影响力，从2011年开始承办了多次行业学术会议，比较重要的是中国医师协会美容与整形医师大会，中韩整形美容高层论坛，海南博鳌干细胞暨抗衰老高峰论坛等。公司已经与医美行业三大协会组织中国整形美容协会、中华医学会医学美学与美容学分会、中国医师协会美容与整形医师分会均保持着良好的长期合作关系。
但对比华韩整形丰硕的研究成果，艺星还需发力。华韩整形控股的南科大附属友谊医院背靠南京医科大学这棵大树，截止2018年上半年，公司下属的六家医美整形医院已经发布了167篇论文，其中有19篇是SCI论文，拥有21项医学专利授权。华韩控股的三家医院都拿到了JCI国际认证，因此承办了整形美容医院质量管理峰会暨JCI国际医院管理标准高级论坛。华韩通过此举，意在把控公司在整形美容领域的话语权。艺星医美在这方面紧随其后，2018年11月，公司旗下的宁波艺星时代美容医院正式通过了JCI国际认证，JCI评审委员高度赞赏艺星在院内服务质量和安全性上均表现优异，有部分甚至超过了国际先进水平。充分说明艺星每一个院内医疗环节的精确对接，全院医护人员高水平的服务质量和流程细节上的精益求精。特别提醒，艺星是继华韩整形、海南瑞韩之后，第三家通过国际JCI认证的医美整形医院。
公司一般选择人口密度较大，消费水平高的城市作为新开专科医院或是门诊部的首选，如青岛、苏州、宁波等都是人均消费水平较高的城市，其它大都是省会城市。而且选址基本上倾向于处在或者毗邻城市核心大商圈，目前只有武汉、黑龙江和杭州城西的艺星开在住宅楼盘。可以看出公司比较青睐省会城市和强二线城市，这些城市无疑将促进公司品牌的推广和增加获客率。公司布点选址在综合考虑城市的人口密度和人均消费水平的基础上，又综合考量了当地的交通，不是选在城市中心标志性商务楼就是位于地铁口附近，客户易达性高，而且公司LOGO都很醒目，一般不与其它机构合用展示外墙，这些细节都是为了最大限度地去获取客户。
但美中不足的是院内视觉设计存在不统一的情况，不同地方的医院，其装修风格多样，客户来到不同地区的艺星门店，会产生来到其它品牌门店的错觉。但院内大厅、走廊都专门设计了展示医院风采的区域，可以弥补视觉设计上杂乱不统一的缺陷。再者艺星医护人员和客服人员统一的制服设计，也能很好地展示公司统一的形象。
艺星广告投放力度也是肯下血本的，推广和营销开支已经激增到了2亿元左右，对于一个年营收刚过10亿元的公司来讲，销售费用实在是挺大。大概在2016—2017年间，杭州艺星还在公交站台的广告灯箱大面积投放过广告，当时请了东方卫视《极限挑战》的红人张艺兴做代言。艺星的客户群体中20—39岁的女性是主力，这一客户群体的最高比例达到了75%，启用流量“小鲜肉”给艺星做代言，能够吸引年轻女性消费群体更加信赖公司品牌。广告打得虽然凶，但只要管用，未尝不可。
聊完了艺星的公司定位、品牌定位、学术研究、质量认证、视觉设计和营销推广之后，让我们再把味一下公司的人才梯队。截止2018年上半年，艺星共有2340名全职雇员，治疗团队占比最大，除去6%的美容师，合计高达34%，客服人员的比重也很大，占据了29%的比例。对比早在新三板挂牌的医美整形第一股华韩整形，截止2018年上半年，其在职员工数量是1301人，其中医技人员（公司的医技人员中，有205名是在旗下医美机构执业的医生，另外32名是在公司旗下一家或多家医美机构进行多点执业的兼职医生）和护理人员共有407人，因此治疗团队的比例为31.3%，艺星的治疗团队占比已经超过了南京友谊医院起家的老牌医美—华韩整形，且大型连锁专科医院数量比华韩多出一半以上。
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华韩整形员工结构 数据来源：华韩整形
在医技人员这种关键人才选聘上，公司通过第三方线上平台招聘人才，大多在智联招聘、BOSS直聘等流量比较大的门户招聘网上发布职位信息。从公开发布的职位信息上看，艺星更看重求职者的临床经验和进行外科手术的技术能力，公司的业务大头都集中在外科医美服务上，而外科医美除了微整形基本上都要动刀子，反映出公司对这类专业外科人才的旺盛需求。同样是对比华韩整形，他们在招人上，不但要求应聘的医技人员具备丰富的临床经验，还必须拿出SCI论文等研究成果，对应聘的专业技术人员的要求更为严苛。
艺星为医技人员入职前的培训是为他们制定辅导计划，在临床经验丰富的医生的监督之下实施治疗程序；在医技人员入职后的教育是以定期开展医疗设备操作、治疗程序和最新整形技术相关的专业培训，也会不定期邀请著名医美整形专家现场分享他们的临床经验和行业的发展资讯，通过主办大型学术活动来增加同业内专业人员的交流。
翻翻上海艺星的网友点评，共有512条点评，其中差评是81条，差评率是15.8%，其实不算少，其中有不少是涉及医护人员的执业能力，对前台接待人员的投诉尤其多。从客户投诉情况上看，公司对医技人员的职业培训总体是完善的，但对客服人员（前台接待、咨询师等）的服务培训明显不足，前台接待是接触客户的第一道关口，咨询师更是承担着分析客户需求的作用，如果客服人员的服务水平不提升，客户的体验会很差，网友差评的推波助澜对艺星的口碑不利。
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网友点评上海艺星 数据来源：大众点评
以上从艺星医美的公司定位、品牌定位、学术研究、质量认证、视觉设计、营销推广、人才梯队这七大方面进行了全方位的剖析，虽然有不足之处，但还是有不少亮点。公司去年6月就向港交所递交了上市申请，原先预计最快于当年9月底或10月初上市，然后又声称可能推迟至当年11月中旬上市，但截至今年2月，依然没有关于是否通过港交所聆讯的消息。
通常情况下，如果申请上市企业没有重大瑕疵，一般从递交上市申请到通过港交所聆讯不会超过3个月，但现在艺星医美迟迟不见动静，以笔者之见，估计与公司众多的关联交易有关。
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艺星关联交易之一 数据来源：艺星招股说明书
从上表得知，公司关联交易涉及的金额（应付关联方款项）有增无减，呈逐年递增的迹象，2017年这一金额已经高达8700多万元。
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艺星关联交易之二 数据来源：艺星招股说明书
从上表得知，公司的应付关联方款项虽然是逐年递减，但2017年这一数值依然有1382万元。
港交所对申请上市的企业涉及的关联交易有着比内地A股上市更广泛、严格的认定，因此艺星医美此次申请上市很有可能在关联交易上卡壳。究竟是否还有其它重大原因导致公司上市进程被推迟，让我们一起关注公司后续报道。
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