编者按：本文来自微信公众号“Tech星球”（ID:tech618），作者：乔雪、翟元元，36氪经授权发布。
年轻人饮品正在成为资本必争之地。
新式茶饮“奈雪的茶”日前通过港交所聆讯，港股即将诞生“新茶饮第一股”。喜茶排队上市谋求上岸，中国邮政跨界售卖奶茶“邮痒的茶”，精准踩中年轻人消费的茶饮赛道热闹又拥挤。
奶茶已然成为现代年轻人的社交新方式，然而奶茶之外，越来越多的资本、互联网巨头、创业者试图安利年轻人，让低度酒成为新的社交硬通货。
字节跳动继去年跨界打造一款白酒品牌“随我小酒”，今年又投资了酒类产品生产商厚血酒业。此外Tech星球获悉，字节还拥有“字节堡”“灵感代码”等低度酒品牌。
互联网新贵入局做酒的生意，京东数科也在今年参投了酒类电商平台搜茅网。资本涌入加速了酒类赛道的蓬勃发展，公开数据显示，2021年截至5月，酒类赛道5个月时间发生融资27起，总金额约为25.08亿元。若将时间轴拉长来看，2011至今10年间，国内酒类赛道共披露投融资超550亿元。
单就低度酒细分领域而言，从2016年至今，至少有20多家低度酒品牌获得融资。MissBerry贝瑞甜心、冰青、利口白、落饮、WAT预调酒等品牌背后，站立着红杉、真格、经纬中国、天图投资、贝塔斯曼等明星投资机构。
玩家们试图在暴利的白酒赛道培育一个新市场，让低度酒赛道成为年轻人的打卡阵地，进而打造出年营收在10-20亿元量级的“元气森林”。但目前看来，低度酒品牌无论在销量还是品牌知名度方面，都与“元气森林”相差甚远，甚至无数新式酒饮品牌采用同一家代工厂生产低度酒，很难在用户心智上诞生一款差异化爆款品牌。
让年轻人爱上低度酒这件事，眼下更像是资本的一厢情愿。
“今年低度酒赛道比去年热，融资速度更快，投资机构活跃度更高，酒厂也都挺忙的”， 兰舟创始人郑博瀚如此告诉Tech星球。
数据显示，2021年第一季度天猫、淘宝销售渠道上，2449家酒类品牌销售额增速100%及以上，其中低度酒品牌多达1415家，占比57.8%。
区别于传统三大酒饮白酒、啤酒、葡萄酒，低度酒通常是指果酒、米酒、预调酒、气泡酒等众多品类的新式酒饮。
近两年，低度酒逐渐成为传统酒企的第二增长曲线、互联网新贵创新试验场、饮料巨头横向扩张的新战场。
传统白酒产销量不断下滑，传统酒企于是将目光瞄向度数更低的果酒系列，试图在白酒基本盘之外寻找新的增量市场。
白酒头部品牌五粮液早在2014年便推出仙林青梅酒、石榴酒等果酒；泸州老窖、古井贡酒等酒企专门成立集研发、生产、销售为一体的果酒公司；白酒神话品牌茅台于去年7月推出精酿产品“悠蜜”蓝莓酒。今年5月中旬，五粮液新零售管理有限公司推出果味露酒和配制型果酒“吾调”。
互联网新贵也对低度酒市场觊觎已久。字节不仅亲自下场做“随我小酒”品牌，还在今年3月份投资酒类产品生产商厚血酒业。此外，字节还拥有“字节堡”“灵感代码”等低度酒品牌，不断扩充酒产品矩阵。
饮料巨头可口可乐也从气泡水扩充产品品类至气泡酒。6月1日，可口可乐正式进军酒饮赛道，在中国推出首款0脂肪低糖的含酒精饮料TopoChico硬苏打气泡酒。
低度酒赛道已形成传统酒企、新兴创业公司、互联网巨头、饮料巨头等多方造酒势力的角斗场。
低度酒品牌“走岂清酿”O2O负责人林贻佳告诉Tech星球，因为坚定看好年轻人的消费趋势改变和品类趋势改变，加上新兴市场尚未诞生一款真正被渠道和消费者接受的酒，创始人拥有国际啤酒大厂15年+的背景，走岂清酿顺势推出纯天然发酵低度酒，试图满足大多数年轻消费者对佐餐酒的需求。
在走岂看来，低度酒赛道是一个有望在2027年达到2500亿元规模的市场。
兰舟创始人郑博瀚认为，低度酒规模是一个可以达到同啤酒规模不相上下的新酒饮品类。“单从度数归类，啤酒也是低度酒。啤酒市场规模有多大，新式低度酒的市场就可以有多大。”
千亿市场规模想象空间不断吸引着投资机构入场。目前，红杉、经纬中国、贝塔斯曼等知名机构均已出手低度酒项目。低度酒成为不少投资人寻找的投资标的，凯思达资本投资总监黄帅称，一次团队聚会时喝到低度酒，让他意识到，新式低度酒无论是在年轻消费群体个人接受度，还是未来文化立意，都有无限增长空间。于是他们从今年4月份开始关注低度酒赛道。
“低度酒细分领域有比较大增长潜力，虽然可能不像瓶装水、元气森林这种能够跑太大量。但成长出来一个年营收10-20亿、估值几十亿的公司还是没有问题的。”
不过，黄帅也坦承，2个月看下来，没有很满意的项目值得出手。黄帅认为，江小白旗下“梅见”最有可能跑出来，最接近“下一个元气森林”标准，“天猫京东两个渠道，梅见销量在上亿级别”，但江小白尚未上市，或许并不会独立拆分梅见。
“说实话，我们对这个赛道没有出手过，也不觉得自己看得很懂，总体是不太看好。”
低度酒市场吸引着大量资本涌入，但也被不少机构拒之门外。英诺天使基金投资总监刘佳雯并不看好低度酒赛道。在她看来，低度酒行业入门门槛太低，技术上的革新空间低，没有技术壁垒。如果要拼团队营销能力，则需要大量烧钱，对于早期天使投资机构来说，很难。并且，她认为，低度甜酒，没有足够多的消费场景。
“我们没有特别喜欢的项目”。
低度酒创业门槛低，源于低度酒创业公司大多依赖于代工厂生产模式。从低度酒口味研发到产品上线，生产周期最短只用1天时间。
“赋比兴”酒厂即打出“1日可成品”的口号，为低度酒创业客户提供品牌和口味库，不同层级客户可依据需求定制，对成品酒饮的类型、口味进行DIY搭配。
一位低度酒代工厂老板告诉Tech星球，他们酒厂目前为三家低度酒创业公司生产产品。其中两家为已融资公司，一家暂未获得融资。
一般一款低度酒的生产周期，从客户提出需求，即需要哪种产品开始，到研发、试酒，最终批量生产成品，全流程下来需要一个月的时间。
低度酒创业者通常只需要参与初期酒方向和口味的定型环节，譬如，客户需要首先确定生产果酒还是气泡酒，预调酒或是米酒。其次，是确定低度酒口感，梅子味或是荔枝、蜜桃。除了这些口味，客户也可以要求酒厂直接山寨市场上销量很好的低度酒口味，酒厂生产能力可以实现。
研发生产环节是酒厂完成的，代工厂老板称，他们研发人员在实验室，一天大概可以调制出70-80版口味的酒，然后从中选取4-5版给到客户第一版产品，即“试酒”环节。如果客户没有异议，酒厂按照客户选定的版本，再给到客户一次“终试”环节，确认无误后生产。若不满意，酒厂可以继续对酒的口味调整。“口味调制上，最麻烦的一个客户曾来回反复调制了8个月。”
低度酒有两种生产方式，一种为基酒调制型，一种为自然发酵酒。前者大多以高粱酒等白酒为基酒，加入果汁、糖等添加剂调出满意的口感。后者为鲜果直接发酵，中间不会有调配的动作。虽然后续也会加糖，但相对来说是自然发酵。两种工艺不同，对材料需求也不相同。发酵酒生产周期比较长，因而成本也更高。前者比后者成本低20%左右。
一瓶售价十几元的低度酒，成本在1-5元不等。一位低度酒创业者告诉Tech星球，劣质低度酒，成本一元就可以生产一瓶酒，但一般调配型低度酒成本在几块钱，毛利50%左右。“低价酒成本可参照百威、喜力这样的公司，百威一瓶成本在3-4块钱，卖给经销商7-8元。经销商卖给网点十几块，网点再自己加价卖给消费者。”
低度酒生产方式直接决定了低度酒的门槛，因而在低度酒市场存在一个鄙视链：发酵酒鄙视调制酒。发酵酒站在鄙视链顶端鄙视调配酒不健康，调配酒则吐槽发酵酒原料受限于季节、口感等因素，供应不稳定，口感单一，后期无法保证持续且规模的供应。
但如果以市场受欢迎程度为检验品牌成功与否的唯一标准，年轻人直接用脚投票，口味更为多样的调制酒获胜。多名投资人、创业者告诉Tech星球，市场上调制酒更受欢迎。
抢夺低度酒杯的战线已经打响。
VC/PE中流行着一个金句：想要生存，需要水；想要找钱，加点酒精。
如果按照日本社会观察家三浦展“第四消费”的观点，当下的中国消费是处于第三世代向第四过渡时期，有力的产品，优质的服务，现在还要加上文化的滤镜，低度酒恰好符合拥有更多的细分市场，因此，更招资本喜欢。
才创立品牌3个月的泡泡米酒告诉Tech星球，目前已经接触了好多家资本，都还在谈。
低度酒的市场上，品牌普遍年轻，但都有资本加持。
2020年5月，低度酒饮品牌利口白获得真格基金数百万美元融资，成立不到1年的贝瑞甜心先后获得两轮融资，同月，青梅酒品牌冰青完成数千万元A+轮融资。9月，估值超百亿的江小白获得C轮融资，推出水果味低度高粱酒“果立方”，2021年前3个月，低度酒就获得了超5次近千万的融资。
目前，低度酒品牌最后一轮融资轮次也集中在天使轮和A轮阶段，获得C轮投资的仅江小白，而江小白走的又不仅是低度酒路线。
从事新消费投资的某家VC告诉Tech星球，资本目前也比较谨慎，还处在发现空白，占领空白的阶段。
对比在气泡水领域杀出一条生路的元气森林来看，发展的路径就更快。2019年10月，元气森林获得由龙湖资本、高榕资本领投的1.5亿融资，2020年3月，元气森林完成新一轮融资，红杉中国和元生资本纷纷跟投；到了今年3月底，元气森林又融资了3-5亿，火速获得资本，大举开辟市场，抢占份额，目前估值高达60亿美元。
而反观低度酒行业，RIO作为中国预调鸡尾酒市场的“老玩家”，已经战胜一众竞争对手取得当下的阶段性胜利，2020年，RIO在预调酒行业的市占率为83.9%，成为无可争议的龙头。而背后母公司百润股份已经成立18年，翻阅百润2020年的财报，数据显示，预调鸡尾酒板块在2020年实现营业收入17.12亿元，同比增长33.82%，占营业收入的比重为88.86%。
根据2020年元气森林经销商大会的数据，元气森林在2020年销售额约在25-30亿元，2021年线下渠道销售目标为75亿，这是才发展了5年的元气森林的状态。
天花板不够高已经足够致命，而初出茅庐的低度酒还处于供应链不成熟、线下传统渠道压力的双重夹击。
2020年，鸡尾酒RIO的毛利率为65.37%，但低度酒从业者告诉Tech星球，新兴品牌还远远还达不到，控制在20-30%已经是非常可观的水平，目前对工厂和渠道的议价权都较低。
酒业最重要的还是品质和工艺门槛，需要相关的酿酒技艺储备和酒体储备，优质产品供应链则会成为护城河，“梅见”相关负责人告诉Tech星球，梅见品牌虽然是在2019年推出，但至少四、五年前就开始筹备，尤其是上游供应链的酒厂和高粱农场、青梅种植基地，而酒厂江记酒庄总投资早已超过20亿元。
虽然是低度酒，但酒业的核心逻辑不会变，要靠品质和口味去赢得的消费者。目前，低度酒靠的是大举营销占领消费者的心智，你家一个ins风，我家一个国风、二次元，产品同质化加上场景局限性，让低度酒年营收破亿都是难题。这场较量，关键是要有资本进驻，没有资本加持，很难行得通。
新酒饮时代，“元气森林”们还在路上，排位赛远未到来。
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