大事件！国庆前夜，大北农突然宣布终止与正邦高达25亿的合作，并将正邦告上法院，要求返还预收款、支付违约金！
对于正邦来说，官司胜负还在一边，痛失25亿现金却无异于雪上加霜！但反过来看大北农，不仅今年上半年叠加去年亏损近10亿，而且负债也已超107亿......而在两大巨头纠纷之时，隔壁牧原、新希望正布局新产业“加速超车”。
9月30日晚间，大北农发布公告称，正式终止对正邦科技子公司的收购案，并已向北京市第一中级人民法院提起诉讼，请求交易对方返还预付款、支付相应利息及承担相应违约金等。
在这一项交易案中，大北农原本出高价收购了正邦旗下8家饲料公司的全部或大部分股权，饲料产能高达300万吨，涉及正邦西南地区全部饲料业务！大北农一旦将这一饲料板块补入版图，无疑将极大扩张其饲料市场份额！助力他们实现全国前三的目标！
为此，大北农也开出了20-25亿元的高价，并于3月1日向正邦支付预付款5亿元。
但后续几个月过去，也未见到大北农向正邦支付后续款项的消息，期间正邦甚至被曝出因现金流吃紧而“猪吃猪”的负面消息。
在一片质疑声中，大北农称双方的合作走进死胡同，有三大原因：
第一、正邦科技未能充分配合导致评估报告、审计报告无法出具；
第二、正邦科技拒绝配合公司人员参与过渡期的管理工作；
第三、正邦科技未将预付款用于清理对标的公司的债务。
值得重视的是，在终止和正邦合作前不久，大北农还终止了与饲料巨头九鼎科技的收购案。今年1月，大北农以13.2亿元收购九鼎科技30%的股权，但当时九鼎的净资产为12.86亿元，大北农收购溢价超过200%。
当与正邦、九鼎的两大收购案出炉时，大北农一时风头无两，因为这真的在一步步践行大北农要做中国饲料龙头的宏伟目标，两项收购案的总额度高达38亿多！然而最后，这近40亿收购案还是打了水漂，并且大北农与两大公司均陷入官司纠纷。
其实在大北农宏伟的战略目标背后，其经营业绩也并不景气，不仅一年半来亏损了9.5亿多，其负债也水涨船高......
据大北农披露，其2022年上半年实现营业收入133.93亿元，相较上年同期下降12.28%，归属净利润为-5.11亿元，同比减少202.35%。此外在2021年度，大北农也亏损4.40亿元。
可见“猪周期”之下，大北农的手头也较为紧张。但厉害的是，大北农除了出资收购正邦、九鼎大额资产外，还准备收购大天种业51%的股权、鲜美种苗50.99%的股权，价格分别为不高于6.89亿元、1.52亿元，四项收购案的总金额超45亿元！
虽然大北农账面上货币资金为45亿元，但其有息负债也高达107亿元，其中短期借款及一年内到期的非流动负债达78亿元。尽管养猪集团的债务普遍较高，如牧原、正邦、新希望等均有百亿级别的债务，但大北农逆势扩张的操作确实惊呆了不少人。
更显“豪横”的是，除了大肆收购以外，大北农也同时大力捐款！
公开信息显示，大北农自2021年下半年以来就频繁捐款，捐款额度基本都在亿元以上：
10次捐款，总额度高达12.1亿！大北农的为了“科技创新”确实舍得花钱！大北农以“核心科技”弯道超车的战略目标也极为显眼，只是大北农到底“很有钱”还是“钱不多”，一直是个迷！
因为大北农偏偏又曾在2022年6月寄希望于定增“输血”，此前拟募资不超过22.6亿元，用于饲料生产、种猪养殖及研发项目等项目，其中6.76亿元用于补充流动资金。
其实大北农的一系列操作，大部分都重点指向“饲料板块”，我更倾向于相信大北农两大收购合作的终止是因为遇到多种矛盾，而不是“现金不够”，因为大北农想要在饲料板块“弯道超车”的动作明显，他们也不至于支付不起这40亿，更何况正邦的子公司收购中还有“对赌协议”！如果达不到预期利润，正邦是要自行补偿的！
但不管怎么说，在一系列的操作下，大北农饲料板块扩张的步伐被放缓，反而牧原、新希望已经进入了纵向扩张阶段，由饲料产能的竞争升级到了粮食贸易竞争！对大北农而言，这意味着双方差距将进一步拉大！
前不久，牧原发布公告称，公司拟设立4家粮食子公司，总注册资本为4亿元。而早在2021年，牧原就已在黑龙江、安徽、山东、江苏、四川等地设立12家粮食贸易公司。
至此，牧原已共设立16家公司布局粮食板块！
此外，国内饲料龙头新希望也大力布局粮食板块。据鲁网讯，由新希望六和股份有限公司投资的供应链公司主体项目在今年9月落户厦门思明，预计年进口粮食产品规模达到300万吨，营收预计100亿元。
在牧原、新希望大力布局粮食产业的背后，是粮食价格持续高涨带来的危险与机遇！
当前豆粕价格已涨潮5000元/吨，而玉米价格也超2870元/吨，两大主要饲料用粮的价格居高不下，豆粕一年涨了1300多元/吨，而玉米也常年维持在2800-3000元/吨的高位！
粮食价格的高涨，推动着饲料企业不得不涨价，但同时他们销量和毛利率都不断下降！
中国饲料工业协会统计数据显示，2022年上半年全国工业饲料总产量13653万吨，同比下降4.3%。且从新希望、海大等饲料巨头公布的信息来看，绝大部分饲料企业毛利率均有所下降！
在这种情况下，饲料企业向粮食板块发展不仅能提升竞争力，更是为了破除未来“粮食不断涨价”的危局。在成本不断上升的基础下，饲料业的竞争会变本加厉，行业内卷程度直线提升！正如牧原在2021年“一枝独秀”的卖猪盈利一般，饲料企业如何想办法降低成本、提升利率，也许将成为长远生存的关键！
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