日月光半导体（日月光为何将4家大陆工厂卖掉）

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2023-08-20 10:10
龙泉小编

纵观国内外的集团性企业，企业的收购、合并对任何企业而言，都是在寻常不过的事情了。近些年来，由于我国民营企业的发展壮大，我国集团性企业也纷纷开始了海外并购之路。当然我国有的企业也先后出现被“卖身”的情况。比如南孚电池就曾先被国外的宝洁集团，但这也让南孚电池后续的发展出现了许多问题。

今天我们要说的就是台湾的著名企业白月关，目前也将在大陆地区的4家工厂以93亿的价格卖掉。而对此次接手的智路资本来说，到底是亏了还是赚了呢？日月光为何又要将这4家工厂进行卖掉呢？

一、日月光介绍

这2天有一则事件引发了众多媒体的关注。日月光作为全球嘴袋的芯片封测产业，以14.6亿美元约合人民币93亿美元将在大陆地区的4家工厂全部卖掉，而此次接手日月光的是国内的智路资本。那么，为何日月光要将这4个工厂进行卖掉呢？在搞清楚这个问题之前，笔者先简单地给各位介绍下这个企业。

日月光半导体由归国学人张虔生以及张宏本成立于1984年主要业务为各型集成电路之制造、组合、加工、测试以及销售。经过多年的经营日月光集团目前是全球第一大的封测公司。在2006年的时候的全球市占率已高达15.6%，是全球首家营收达到30亿美元的封测业者。

从公司发展过程来看，早期日月光半导体制造营运所需之线架均向外采购，后为考量作业之一贯性，乃成立日月宏科技公司生产积体电路用之引线架，另生产部份BGA球型阵格引线架。营运初期该公司主要系配合其集团本身营运之需要，供应日月光半导体公司及海外马來西亚厂专司生产积体电路，用之引线架并已提供其他业者所需。

另外为了加速整合设计制造大厂释出产能的速度,日月光认为与其盖新厂竞争不如收购IDM厂的封装部门,更能加速专业封装的成长,且与IDM厂建立合作关系争取其订单。故在过去日月光只拿到大厂剩下的订单,但现在却已逐渐变为大厂合作伙伴。

以日月光在世界封测产业所具有的规模及地位,加上优良技术研发能力,是最有资格与能力承接大厂所释出的委外代工订单。中国市场广大,所有的国际大厂都想在其中占有一席之地,且依照产业链的看法的最终客户,芯片的最终用户是EMS厂，都设立在中国大陆。

这些年来，日月光以其特殊的市场利基位置与强大的研发能力，在IC产业专业代工及国际大厂持续释出订单的趋势中，每年皆维持大幅度的成长。在具备全球市场竞争的能力之后，日月光即将本身定位为世界级的企业，并朝向全球版图迅速拓展。那么，为何此次日月光会选择将其在大陆地区的4家工厂进行卖掉呢？

二、原因分析

针对卖掉在大陆地区的4家工厂，日月光给给出了一个很官方的说法，为了深化公司在全球市场发展，提升公司竞争力，实现资源的高效整合。显然这个说法我们也很难发现其中的缘由。因为这个说法，等于没说。

业内人士给出了日月光被卖掉的原因，其一是当前的形势。刚刚我们也说了，这家企业是一家台湾企业。说道这里，大家也都明白了背后的缘由了吧。倘若日月光不选择卖掉在大陆的4家工厂，日后很有可能会影响到企业的发展。

其二，日月光在大陆布局的这4家企业，属于偏低端企业。简单来说，这家公司的高端企业均在台湾地区，而且是由总公司直接管理的。这4家公司对集团的整体发展影响并不是很大，加上当前的形势，在这种情况之下，选择卖掉4家工厂，对企业并不会产生很大影响。然后我们再问另外一个问题，93亿接手是赚还是亏了？

三、是赚还是亏？

其实对智路资本来说，这只是一家资本运作公司。因此，这个公司肯定会为日月光在大陆地区的这4家工厂，寻找合适的接手企业，或者通过资本运作的方式将其整体打包上市，从中赚取一笔不菲的收入。因此，从资本的角度来看，不管是变卖还是打包上市，对智路资本阿来说，都不会亏。

另外，国内芯片封测产业的PE值一般在20-30倍之间，若按照这个来进行计算的话，智路资本也不会亏钱。同时集成电路产业的下游环节对整个价值链环节技术要求最低，同时也是附加值最高低的部分。在这一环节我国的龙头企业有长电科技、华天科技和通富微电，均已上市。

值得注意的是，集成电路产业的下游与上、中游相比，下游环节的封测企业的研发投入更低，这也是因为下游环节是技术要求最低的环节。同时因为技术要求较低，因此附加值较低，导致整体上毛利率不及上游环节。而从现实情况来看，虽然日月光在大陆地区的4家工厂在日月光看来，属于偏低端产业。

但我们必须指出，这个偏低端产业。但是否是偏低端是相对的，对于我国部分企业而言，由于多种因素影响，我国集成电路企业可能连日月光的低端企业都无法达到。因此我国集成电路行业很有可能会通过完成对日月光这4家企业的收购，来完善公司的产业链。提升公司的核心竞争力，以获得在市场上具有更强的竞争力。