点击上方『新能源大爆炸』可关注并“星标”本号。文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
“这是新能源大爆炸的第379篇原创文章”
前阵子在跟踪江特电机过去一年做的怎么样的时候，看到了它在6月6日收到了深交所下发的年报问询函，公司在6月16做了回复，这个必须重点关注一下。
大家如果看到自己的持仓收到交易所的问询函的都要仔细看一看，这几年由于监管的趋严，交易所的问询函都非常专业，很多问题都是直击要害。毕竟，能进交易所的人才专业能力不可能差，再加上他们又是规则的制定方，对各种规定烂熟于心。
接下来就看一看交易所的问询以及江浙电机的一个回复情况，瞅一瞅有没有什么猫腻。
Q1 :年报显示，你公司第四季度营业收入 95,265.61 万元，归母净利润 13,633.83 万元，同比增长 207.46%。2021 年度，你公司采选化工相关业务毛利 率为 39.00%，同比增长 107.56%，电机业务毛利率 22.69%，同比下降 3.22%。
请你公司:
（1）结合同行业可比公司情况、公司以前年度对比情况、产能利用率情况、 期后收款和退货情况等方面，说明 2021 年第四季度营业收入、归母净利润占比较高、同比增长幅度较大的原因及合理性，是否与你公司往年季度收入变动情况 一致，是否存在跨期确认收入情形，相关收入确认是否符合企业会计准则的有关规定。
（2）结合行业变化趋势、产品和客户结构、原材料价格变动、境外销售环境、疫情影响和汇率波动、同行业可比公司毛利率等情况，详细分析采选化工毛利率大幅增长、电机业务毛利率下降的原因及合理性，与同行业可比公司相比是否存在较大差异。
对于这两个问题，我估计很多新能源大爆炸的小伙伴都可以回答，毕竟在此前追踪几个锂矿锂盐企业的时候，大家已经对去年行业的情况有了比较清楚的认知了。
去年通胀的大环境之下，各种原材料价格暴涨，锂电池上游原材料由于下游新能源汽车和储能行业的大爆发，更是爆炸式涨价，电池级碳酸锂从去年初的7万每吨飙升到去年底的28万每吨，到了2022年3月份更是超过50万元每吨，几乎是指数级别的增长。
这就决定了只要有真真实实的锂盐产能的公司，去年的业绩一定是一路向上的，尤其是第四季度更是爆发式增长，几个锂盐企业去年的营收都是一路上扬的。
所以第四季度营收、归母净利润占比比较高的情况都是非常正常的。
江特的回复中，列举了行业中其他几个锂盐企业第四季度营收和净利润的占比，其实江特的占比还只是处于平均偏下的水平，原因是它有一半的收入来自于电机业务。
所以第四季度营收和净利润占比偏高完全不是问题。
第二个问题采选化工的毛利率大涨和电机业务毛利率的下滑，同样很合理。
去年锂盐价格的飙涨，决定了只要是个锂盐企业去年的毛利率去年一定是暴涨的，尤其是锂矿自供比例越高涨的越多，相反，毛利率不涨的就要怀疑是不是有真真实实的业务了！
江特在回复中列举的同行的数据，江特又是出于中下水平，但由于增长幅度明显，只能说明行业地位还是弱了一些，但完全是符合事实的。
至于电机业务毛利率下滑，也非常正常，电机的主要成本是钢和铁，去年大宗商品各种涨价，制造业都承受了巨大的成长上涨压力，加上下游客户又是各种巨头，很难进行成本转嫁，毛利率下滑也是非常正常的。
江特回复中，列举的同行公司去年的毛利率变化情况，都是下滑的， 江特的下滑幅度也符合行业的平均幅度。
存货问题
Q2 :年报显示，你公司存货期末余额为 7.17 亿元，账面价值为 6.56 亿元， 你公司本期对存货计提跌价准备金额为 1,240.09 万元，并转回或转销 7,739.63 万元。请你公司：
（1） 结合市场需求及在手订单，说明 2021 年你公司存货同比增长幅度较 大的原因及合理性；
（2）结合主要产品市场价格、存货跌价准备的计提方法和计算过程、可比 公司存货跌价准备计提情况等，说明存货余额大幅增加而存货跌价准备计提金额 较少的原因，在此基础上说明存货跌价准备计提金额是否合理；
（3）说明本期转回存货跌价准备的存货性质、计提跌价准备的时间，转回 的依据，转回金额较大且超过当年计提金额的原因及合理性。
这几个问题，其实如果对这几年新能源汽车行业的发展情况比较了解的，也就不是啥大问题，从碳酸锂过去几年的走势就可以看到，其实在2020年底的时候，行业还是惨兮兮的，只是到了2021年开始开慢慢火热起来。
行业的实际情况就是去年初大家都苦哈哈的，担心存货太多药丸，开始做存货跌价计提，后面行业越来越火爆，价格开始飙升，于是醒目的公司都开始快速增加存货了，后面把此前的存货跌价计提都给转回，毕竟存货开始变得值钱了。
所以公司原先计提存货跌价准备，到后面大量增加存货，以及转回存货跌价准备都是很正常的。
事实上也是如此，江特的回复中，公司不论是锂盐业务还是电机业务的存货跌价准备计提比例跟同行都是保持平均水平的，并不存在异常。
从上面的几个问题来看，江特电机并不存在什么问题，至少leo个人没有看出存在什么问题，如果新能源大爆炸的读者朋友对此有不同意见的，欢迎评论留言探讨。
印象中，其他锂盐企业以及类似的制造业，也没有看到交易所下发类似的问询函，怎么到了江特电机就偏偏收到问询，看来江特过去几年的瞎搞还是引起了监管层的重点关照！
人生没有白走的路，走错了路就要付出代价，谁让江特过去几年瞎搞呢，哪句话是怎么说的：自己约的炮，含着泪也要打完。
对了，其实交易所的问询函还有好几个问题，不过太长了，leo看下来也没有太大问题，感兴趣的朋友可以自行去查看，不然今天的文章就太枯燥了。
版权声明：本文由《新能源大爆炸》原创编辑和发布，数据均来自公开数据，部分图片内容来源互联网，版权归原作者所有。如涉及侵权或对版权有所疑问，亦或是独家信息爆料/内容合作，请邮件联系hodlman@qq.com，我们会尽快处理，感谢！
从零开始学价值投资 ￥69 购买
关注微信
