富凯摘要：华天酒店试图转型但多笔收购均不成功，反而拖累了公司业绩，依靠变卖资产才实现扭亏。
作者|蓝月
在去年通过变卖资产扭亏后，华天酒店今年上半年经营不佳，再度亏损逾亿元。这家上市22年的老牌酒店集团，早已沦落到只有靠变卖资产才能扭亏的境地。
5年前斥资6亿元收购的地产公司如今却申请破产。华天酒店周二宣布，控股子公司北京浩搏破产清算的申请已被北京市密云区法院受理，申请事由为北京浩搏财产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力。
资料显示，北京浩搏为华天酒店的控股子公司，华天酒店持有其43.4%的股权，华天集团持有其18.6%的股权。截至6月30日，北京浩搏未经审计的资产总计9.06亿元，负债总计16.7亿元，明显已资不抵债。
2013年1月，华天酒店斥资6亿元收购了北京浩博基业房地产开发有限公司。当时公告显示，北京浩搏的主要资产金方大厦的开发项目结构已封顶，结构验收也已做完，公司拟将金方大厦的一部分对外销售，销售款用于偿还负债和支持项目运营。
然而，此时北京浩搏已债台高筑，资金链断裂的北京浩搏增资前对外负债总计8.39亿元。此次收购不但未给公司带来业绩上的提升，还让华天酒店卷入一场合同诉讼。
如今，公司终于将北京浩搏申请破产清算，当年的收购可谓是打了水漂。华天酒店表示，公司对北京浩搏长期股权投资1142万元，已对该股权计提了全额减值准备。
尽管去年扭亏避免了被ST，然而公司日前宣布，受公司灰汤置业、张家界华天等财务费用停止资本化的影响，公司上半年亏损1.3亿至1.5亿。
资料显示，华天酒店成立于1995年，是湖南省首家经国家旅游局批准的专业酒店管理公司，公司1996年8月8日登陆深交所，其控股股东为华天实业，实控人为湖南省国资委。作为酒店业的“湘军”，华天酒店逐渐成为中国中西部地区最大的民族酒店品牌。
自诩“誉满三湘、比肩国际”的华天酒店在2014年业绩持续下滑后，开始谋求转型并引入民营资本。2014年，华天酒店宣布通过定增引入民营资本华信恒源。2015年定增完成，华信恒源斥资16.53亿元成为华天酒店第二大股东，持股比例高达29.44%，公司也成为湖南省的“混改第一股”。
在引入民营资本后，公司开始多方位转型。
2015年11月25日晚间，华天酒店连发两则对外投资公告，其一是斥资300万参股在线酒店预定平台公司浙江拉手网络，其二是投资1000万元新设全资子公司华天养老健康；此外，公司还投资1000万元成立华天云服电子商务，布局电子商务。
2016年4月，华天酒店斥资2500万元取得星亿东方1.695%股权，出资3000万元成立北京星亿华天文化旅游，进军旅游地产。
然而，一系列眼花缭乱的转型动作并未能提升公司业绩。2015年至今，华天酒店的扣非净利润持续亏损，营业收入也在下滑。2014年至2016年，公司实现营业收入分别为15.14亿元、11.95亿元、10.04亿元。2016年公司亏损2.88亿元，去年公司通过变卖资产最终实现净利润1.09亿元。
对于业绩不景气，华天酒店一直强调是受到酒店旅游业整体环境的影响。如公司在2016年报中提到“经济型和高端连锁酒店受供给过多、政府政策等方面的影响，供大于求局面较为明显”。
为了扮靓业绩，最近几年公司不断出售资产。2015年7月，华天酒店以3.9亿元的价格转让了紫东阁华天100%的股权；2016年4月，华天酒店又宣布以不低于1.2亿元的价格出售子公司旗下的银城华天大酒店资产。其中，紫东阁华天酒店距离此次出售不到3年。
依靠变卖资产，公司已两年扭亏。公司2015年扭亏为盈，主要得益于紫东阁华天大酒店100%股权转让和华天光电52%股权转让所致，一次性收益高达2.4亿元。
此外，在去年前三季度亏损5070万元的背景下，华天酒店年底通过转让全资子公司北京世纪华天酒店51%股权，获得4.72亿元的资产处置收益，成为公司去年扭亏为盈的主要原因。
作为湖南国资委旗下的公司，华天酒店也收到不少政府税收减免和补贴。2016年和2017年前三季度持续亏损的华天酒店，其子公司在临近年末之际，接连收到地方政府的补贴和减税红利，去年公司就收到政府补助收益0.14亿元。
依靠变卖资产和补贴扭亏，终归不是长久之计。华天酒店股价已跌回十年前，投资者损失惨重。公司未来能否扭转颓势，只能拭目以待了。
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