身为国内化工龙头，恒力不仅一直深耕化工领域，打造出“从一滴油到一匹布”的全产业链，其产品也是囊括了百姓的“衣食住行”。如今，随着产业的“南下”与升级，一个新的恒力正在逐渐诞生。
作者丨冯晨晨
江苏苏州最南端，有一个名为盛泽的小镇，这里是中国重要的丝绸纺织品基地，自古就有“日出万匹、衣被天下”的称号。京杭运河繁忙的航道，从镇中穿过，流淌出两岸的生机，而身为我国知名民企之一的恒力集团，就坐落在这里。
提起恒力集团，你可能会感到陌生，但它的营收规模却能与京东和阿里相提并论。在9月7日全国工商联发布的2022年中国民营企业500强榜单上，恒力集团以7323亿元的营收位列全国民企第三，仅次于京东和阿里巴巴。
长期以来，自比苦干“老黄牛”的恒力集团，一直深耕于化工等领域，几十年间成功打通整个产业链条，实现“从一滴油到一匹布的全产业链发展”，而其旗下的恒力石化，就是A股化工企业的龙头之一。如今，这头“大象”正欲翩翩起舞。
（恒力长兴岛产业园）
2022年上半年，对于包括恒力在内的石化企业而言，算不得平静。
受国内外大环境影响，原油价格持续高位震荡，使化工原材料价格出现一定波动，从而影响相关企业业绩。恒力石化不仅拥有2000万吨/年石油炼化一体化项目，还是全球单体装置最大和产能规模最大的PTA制造商，而这一切的生产基础，正是被誉为“工业之血”的石油。
具体而言，恒力石化的业务为采购原油，生产用于自身PTA工厂所需PX等原料，产出的纺织重要原材料PTA，部分供聚酯厂自用，其余卖给下游化纤领域客户，而各类聚酯产品也可卖给其他下游厂商，其中民用涤纶长丝卖给织造厂，工业丝卖给建材企业、汽车零部件厂……
在如此巨大的挑战下，恒力石化依旧实现了营收的增长。
8月16日，恒力石化发布2022年半年报，实现营收1191.55亿元，同比增长近14%，总资产在增长12%后，达到2359亿元，稳居行业龙头地位。东财Choice数据显示，恒力石化上半年净利润达到80.26亿元，位居A股第65位，超过98%的上市公司。
正所谓背靠大树好乘凉，恒力石化并非单独战斗，其背后的恒力集团是个强有力的支撑。
恒力集团涉及板块众多，涵盖大众生活基本所需的方方面面，简单可用“衣食住行”举例：“衣”是恒力曾最熟悉的领域，如上文提到的民用涤纶长丝，主要用于服装制造；“食”相对较有新鲜感，主要涉及在食品级购物袋、食品级二氧化碳等方面；“住”很好理解，主要体现在旗下的房地产企业；“行”不仅包括仓储物流等运输相关板块，还有产品在汽车领域的应用。
恒力石化在2021年报中透露，公司对恒力炼化（2000万吨/年炼化一体化运营主体）和恒力化工（负责150万吨/年乙烯、180万吨/年乙二醇项目运营）等均为100%全资持股，确保炼化、乙烯业务的盈利和重要化工原材料的产出，全部归全体股东所有，确保公司的盈利能力中枢与对上游“大化工”发展平台的掌控能力。
不仅如此，恒力石化上市后，一直坚持大手笔分红，让股民拿到“实惠”，2021年分红金额71.09亿元，占公司年度净利润的45.78%，创下历史新高。最近三年，恒力石化的累计分红达152.33亿元，同样位居A股前列。
可以说，恒力集团就像是一棵参天大树，而恒力石化就是这棵树的树冠，恒力集团从其无数的根系中吸取养分，让恒力石化这个丰茂的树冠，能够更完美呈现在大众面前，也为那些支持者带来累累硕果。
恒力能够取得如此傲人的成绩，离不开创始人陈建华独到的眼光与拼搏。
生于1971年的陈建华，既没有什么惊人的背景，也没有什么过人的天赋，年少时便外出打工，但这却成为改变他一生的起点。正如泰戈尔所言，你今天受的苦，忍的痛，最后都会变成光，照亮你的路。
上世纪90年代，许多人抛弃“铁饭碗”创业，陈建华依托家乡优势，早早做起废丝生意。当时，盛泽一家镇办丝织厂濒临倒闭，他便借此机会举债拿下，这就是恒力的前身。陈建华干劲十足，吃睡都在厂里，动辄加班到凌晨，在经过“三条准则”、“引进先进生产力”等举措后，短短几年就带领企业进入下一征程。
1997年，恒力发展势头正盛之时，一场突如其来的亚洲金融危机，成为无数企业家的梦魇。“企业要过猫冬，不能过蛇冬”，在陈建华眼里，“经济低迷，正是设备更换的大好时机”。2008年的全球金融危机，再次令无数企业赔得挠头，但也成为陈建华扩大战果的契机。此后，“弯道超车”的恒力也取代德国企业，一跃为全球最大涤纶工业丝生产者。
“行得通的路主要有三种，一是产业链延伸，二是跨界经营，三是独有技术经营，第一条分为北上和南下，前者是从消费端向产业链上游走，后者是从原料端向产业链下游走”，中国石化联合会会长李寿生，在谈及产业经营模式时曾提到，而恒力就是“北上”的典型。
随着恒力纺织业务逐渐做大，“北上”变得越发必要，这不仅包括PTA领域，更有直至源头的石油炼化项目。陈建华的想法十分朴素，就是将与纺织相关的行业全部布局，打造出一个全产业链条，看准大连长兴岛区位优势的他，在这里引领一场关于中国炼化一体化趋势的大潮。
2012年，恒力集团长兴岛产业园一期PTA项目投产，并在2015年国家一系列放开政策出台时，启动2000万吨/年炼化一体化项目，打造出一个纵跨化纤上下游产业链的产业版图。2016年，恒力登陆A股，此后将大型石油炼化项目和PTA业务注入上市公司，恒力石化就此诞生。
当一条产业链足够长时，不仅可将中间环节的产品单独销售，还能起到抵御风险的作用，成本更低，生产也更加可控。恒力石化在2022年半年报中透露，正是得益于恒力炼化600万吨原油储备能力，极大提升原油采购优化的操作空间，上半年国际原油价格上涨时，在一定程度上保证了盈利能力。
恒力2000万吨炼化一体化项目，不仅技术领先，装置规模全球最大，年增产高附加值化工品同样达到百万吨级别，其生产的PX、乙二醇，与PTA、聚酯工厂生产加工无缝衔接，一举打破PX被国外垄断的国际定价权，使每吨价格下降300美元，解决了被“卡脖子”的尴尬。
正如陈建华所言，“办企业要保持家国情怀初心，在国家人民需要的时候要顶得上、靠得住”。而在前几日中企联举办的全国企业家年会中，陈建华获得了“袁宝华企业管理金奖”这一企业管理界的最高荣誉。证明陈建华确实战略眼光超前，更有独到的管理能力。
真正的企业家，不会沉寂在属于过去的辉煌与荣耀里。“搞市场经济如逆水行舟，不进则退，一味守家当，势必被淘汰”，陈建华时刻保持着清醒的头脑。
实际上，我国当前的整体炼化一体化还不够彻底，如何进一步延伸是行业面临的大问题，而当产业链越往下游走，越进入高精尖的技术和产品领域，不仅越需要强力的自主技术支撑，更少不了大量资金的投入，这就使恒力在内的大型企业，具有一定龙头优势，更容易在新产业布局中抢占先机。
这是一个挑战，更是一个契机。
在此背景下，眼光独到的陈建华再度“南下”，基于恒力自身“大化工”平台的赋能与多年经验的积累，在高端树脂、锂电、光伏等具有高潜力的领域布局，欲通过在新材料产业链上的发力，打造出新的业绩增长曲线，并在上半年投入近6亿元搞研发。
恒力不仅是国内唯一能在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，还在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域拥有绝对的技术优势，形成短期内难以复制的业绩护城河。而通过强化“大化工”平台对下游新材料产业链发展的辐射与支撑，实现“大化工”平台和“新材料”业务协同发展的“双循环”格局，才是其真正目的。
值得一提的是，“十四五”时期，新材料是支撑我国制造业升级换代的基础，随着半导体、新能源汽车、5G技术等产业的发展，上游化工新材料的需求也在增长。在下个发展阶段争夺战略制高点，尤其是在“卡脖子”的高端化工新材料进口替代市场发力，成为国内企业努力的方向。
在对付国外“卡脖子”问题上，恒力是一个重要的“领头羊”。
半年报显示，恒力石化瞄准我国新消费与硬科技快速发展催生的“卡脖子”、短缺性新材料需求缺口，建设160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计于明年二季度投产。可行性研究报告显示，该项目投产后年均净利润达69亿元，并实现从原料供给到工艺技术，再到消费市场的有效链接。
（夕阳下的恒力厂区）
此外，恒力石化旗下的45万吨/年可降解塑料项目，预计将于今年三季度投产，到时将成为国内规模最大、产业链完整的生物可降解新材料基地，年利润或达20亿元。加之年均净利超8亿元的260万吨/年高性能聚酯工程，及净利润29亿元的80万吨/年功能性聚脂薄膜、功能性塑料等项目的落地，将再度为恒力的产业线添砖加瓦。
恒力石化目前的主要营收来源，是以炼化、PTA以及聚酯产品为核心的“大化工”板块，2021年三大板块营收合计超1800亿元，占总营收近90%。长江商学院特约研究员瞿新荣认为，“恒力新材料与成长型产品，占比大概为12%，但随着项目的陆续投产，占比会逐渐提升”。
恒力的新材料与成长型产品，带来的不仅是营收，更重要的还有可观的利润，仅上文提到的四个项目，投产后每年提供的净利润就超过120亿元，直逼恒力石化去年155亿元的净利润，几乎是再度打造了一个“恒力”，而这还只是其新业绩增长曲线中的一部分。
恒力正在用行动告诉市场，“大象”亦能起舞。
（除单独标注来源外，以上图片来自视觉中国）
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