狼来了。
12月16日晚间，有消息称浑水公司将做空贝壳。
浑水不仅认为贝壳门店虚报，还认为中介人数也存在虚报问题。在做空报告中显示，贝壳平台上的多名中介，在现实中并不存在。浑水举例称，贝壳数据显示上海有2.1万名中介员工，但是根据三方统计显示，贝壳在上海的员工只有9998人。
风吹出来了，贝壳里就传来的大海的声音，随即发出声明如下：
出了这个消息的时候，我仔细看了一下。
一开始我的本能反应就是“虚假门店的调查”应该是可信的，实际就是关掉或者搬走的店在线上没有撤销，结果导致线上看到的门店数虚高。
收购圣都的80亿确实当时就引起质疑。圣都大约营收50亿，利润2亿，即使按照目前50%的增速，这个价格肯定不算便宜。
成交量的估计才是最核心最影响股票价值的。
大概的方法是通过网页抓取成交量，用城市均价来乘。这两个估计都很容易有很大偏差，还有个很大的问题，根据抓取的信息，可以直接抓取到成交价，加起来就是总成交量。但是浑水却只统计成交的房产套数，然后用该城市的平均房价来乘，额外增加了巨大的潜在误差，这是什么道理？
我本人以前是做公司的运营主管的，对于一些细微操作可以扭转局面的事情屡见不鲜，甚至可以说是屡试不爽，正当我觉得这里面的水有点深，情况有点复杂的时候，要知道中国市场的一些暴利行业要说没有一点BUG，其实吧，你也不会信。所以有些话也不好说，正在我不该如何判断的时候，浑水官网也在第一时间发布了公告：
诶？这就有意思了，目前的态势为浑水认定这就是一个巨大的骗局，就像瑞幸咖啡一样。并认为通过估计出来的第二季度和第三季度的收入数据被暗地里夸大了77%-96%，新房总交易额（GTV）被夸大126%，存量房交易额就被夸大了33%。
友情提示一下：当初做空瑞幸咖啡的就是浑水公司。
所以这数字一出来，我立刻觉得这趟浑水变清水了一样。要知道神仙打架，咱们看啥？就看双方谁的动机更纯粹、更符合自己的“工作性质”，毕竟没有利益的驱使那就不会主动找人掐架。
所以，我想先给你重申一遍浑水公司是干啥的：
浑水公司，英文叫Muddy Waters Research，自于中国的一个成语——浑水摸鱼。
他们认为中国的公司即使到美国和香港去上市，也存在不可避免的造假行为。而浑水公司以后，就盯住了中国的一些公司进行调研。同时浑水公司就是通过调查有问题的公司，通过公司股票价格的差额，来进行赚钱（盈利）的一个调查机构！
浑水公司自2010年创立以来共做空超过16家中概股，包括分众传媒、新东方、辉山乳业、安踏体育，以及芝华仕沙发的母公司敏华控股等，其中9家已经退市。2020年1月底，浑水公司发布沽空报告，指出瑞幸咖啡在经营数据上存在作假和欺诈行为。 2020年5月18日晚间， 美国做空机构浑水针对跟谁学发布做空报告。
懂了吧，职业打假的！活脱脱一个商界福尔摩斯的角色，事业的根基就建立在到处找各个公司的“污点”之上，一家上市公司问题越多，浑水把手伸进去能就摸到更多的鱼。他们的研究人员发现上市公司存在欺诈行为或发布虚假财务报表，就发布研究报告。
具体操作解释起来也很简单：就是融券卖出，高卖借来的股票，对象公司股价下跌时再低买用于还等量的股票。
与做空瑞幸咖啡时如出一辙，把数据攒到溢出，然后“用对象的问题，来送出自己的答案”。
例如，报告原文中有很多的核心博弈元素，节约时间，我给大家提炼出重点：
1.虚增销售收入
贝壳说不存在，欢迎各种调查。而浑水公司认为贝壳2、3季度的营业收入虚增了77%-96%，上面那个官方公告中写到的126%虚增说的是新房总交易额，可浑水是怎么查到的呢？玩互联网调查的手下会有一帮hack级别的专业程序员，他们编了个程序去贝壳的线上平台搜集数据，说自己看到的数据和贝壳公司公布出来的差异巨大，还结合了其他的调查方法，比如现场调查、现场访谈、实体店抽查等。
继续捋，浑水怎么现场调查的？
2.直奔他们怀疑的“幽灵商店”
浑水指出贝壳的2季度总店铺数至少虚增了23%，然后拿出2个例子来说明这个问题，用的手段就是抽样统计，然后推断总体水平。这就类似生活中，我知道你是贷款买的车，那我就推断你的房子必然也是贷款买的，这里面是个概率问题，可大家都知道这个概率实在太高了，一推一个准。
抽样的地方就是南昌二十三中的中环商店，在网站上的状态是活跃，但是现场调查的结果却是废弃的门卫室。
还有廊坊实地抽查了51家链家店铺，其中有19家是“幽灵商店”，浑水下出结论为店铺数量夸大了59%。
其实吧，这种抽查得出的盖棺定论并不是精准的，但问题在于是否造假，造一个假和造100个假没区别，至少在做空套路上来讲，已足够帮浑水开炮的。
3.重复的“克隆”商店
这个就是指有两家一样的店或多个店铺地址都是一样的，浑水还是拿出了“非全面但足够用的”手段——抽查。
7个城市中，被浑水发现有5个城市的店铺存在大量“克隆”信息，例如厦门41%克隆店，海口32%克隆店，北京9%的链家店也是克隆的。
4.虚假收购
这个嘛，浑水主要就是质疑贝壳在以往的收购中，夸大被收购标的资产，第一个就是夸大了2019年对中环互联的收购价格，第二个就是我一开始提到的那个贝壳斥资 80 亿元收购家居装修服务提供商圣都装饰了，称其也是过度夸大。
5.虚增经纪人数量
这个算是浑水最后的“闭眼摸鱼”的手段之一，因为为了和前面虚构的店铺数据匹配起来，经纪人数量肯定也要增多，毕竟有店面肯定就要有经纪人。结果顺手那么一摸，又摸到鱼了。
好了，以上就是浑水公司“摸鱼”的大动作。
然而，你觉得这事儿就这样了吗？
其实，浑水是在美国注册的公司，这些神仙打架的数据本质上并不是给我们国内的吃瓜群众看的，更多的是给美国投资者和司法部看滴！
我能靠“仅剩的智慧”解释出来的也有几样：
例如浑水提到的虚假的注册地址，其实注册过公司的都知道办公地和注册地压根就是两码子事儿！
一铺多录的问题，虽然是很有可能的，不过也可以理解，你现在在网购的时候，还各种被多线导入主线呢，这有啥稀奇的，但对于浑水来说，蚊子腿也是肉，任何的矫情对他们来说都是有必要的打假手段，呵呵，听起来是不是让你想起了很多事？
虚增员工数量嘛，贝壳可以解释为其他从业人员加盟，毕竟浑水自己出来的描述也是 Agents 翻译成人话就是代理商，而不是雇员。
但是呢，我确实可以帮贝壳解决一些小事儿上的博弈，不过像虚增新房交易收入这种事儿，我是无力去解谜的，毕竟咱们生活在一个商业时代，我们平时买房都会看到开放商虚标自己的房源“很快被抢空”，甚至根本就没人买的房间，非说已经卖出去了，造成“你再不买就抢不到”了这种事，结果买完房的住进去后，发现一多半的房子好几年都没人装修，咱们才恍然大悟……我相信包括我在内，还有各位读者们，咱们都明白这种感受~
况且，退一万步讲，除了公司内部的高管，咱们外面的人要是能看到帧数据才怪咧，所以浑水的真真假假正如贝壳的真真假假一样，苍蝇不叮无缝的蛋，但是这个蛋到底是因为烂了，还是因为咸鸭蛋涨得流油，咱可不知道。
总之，正如“商界没有秘密”那句话一样，现如今这个人类科技天花板，各行各业搞让你不得不接受的阳谋捞金的时代，只要在太阳底下，还有什么新鲜事儿啊，只不过都是为了利益互相掐架而已。
最后，这事儿，可大可小，千言万语很枯燥，反正在垄断行业里，水清则无鱼。
美国财物还造假呢，蝎子屎不有的是嘛~
记住，浑水公司是嗅觉灵敏的饿狼，注意，不是狼，我在强调的是“饿狼”！其攻击性十足，各种详尽的尽调报告是浑水的核心武器，这也是它在攻击中屡屡得手，洋洋得意地赚到大把钞票的原因所在。
所以，你看，商业调查的背后是另一种商业运作，人家神仙打架，咱就别说太多臭氧层的事儿了。
我猜，接下来大家将要迎接的瓜，就是贝壳如何像我刚才说的那样 ，进行一一博弈式的针对报告内容逐一进行拆解回复了吧。
诶？不对呀，我是不是不经意间，帮贝壳想出了好多的主意……算了，人家可比我聪明多了。
这一次，贝壳会被浑水“咬死”吗？
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