近日，一份《某冷链公司股权投资专项基金》产品说明在市场上流传，主导这只基金管理人是建信信托有限责任公司（以下简称“建信信托”）。产品介绍中，该冷链公司的第二大股东意欲转让5.56%的老股，拟融资1.5亿元左右。
虽然打着“某”字，但是从介绍的资料中，无论是其所处行业，生产基地位于台州等细节，基本可以推断其就是台州地区有着超过30年历史的知名民营企业——星星集团旗下的冷链资产。
根据推荐材料显示：该基金是一只投资于一家冷链集成公司的专项基金。管理人为建信信托全资持牌子公司建信（北京）投资基金管理有限责任公司。标的公司已经在冷链行业经营30多年，具有很强的技术实力和相对稳定的业务渠道。在商用冷柜、厨房冷链、新零售冷链方面形成了显著的龙头地位，正在逐步从一家冷链设备制造商逐步转型为冷链集成综合解决方案提供商。公司发展稳健，2018年营收约50亿元，净利润超2亿，预计于不晚于2022年完成上市。基金将于标的公司上市后完成退出分配。
交易方式则是从某集团（标的公司第二大股东）处受让标的公司部分股权，并由该集团提供对赌。退出方式则是IPO退出， 公司计划2020年申报创业板上市或2021年申报主板上市。
该某集团提供的投资保障措施为：集团承诺，冷链公司在2019年、2020年和2021年实现净利润分别不低于人民币3亿元、3.3亿元和3.6亿元，若冷链公司没有达到承诺业绩，集团将通过现金或股份支付的方式补足相应差额。若冷链公司上市未成功，或2019-2021年均未完成该年承诺净利润，在执行对赌的情况下，扣除管理费等基金应承担的费用，预计投资人的收益率约为7%/年。
“在如此约定下，基本上就是希望能尽快把股权转让出去，给接盘的投资人较强的保障。”业内人士表示。
材料中多处介绍公司情况的细节，基本可以判断该“某集团”应该就是台州的星星集团，冷链业务属于其发家起步的基础资产。但是，材料中星星集团已经是第二大股东了，作为发家行业，星星集团为何仅仅位列第二？
知情人士介绍说，因为此前星星集团多年来对其他行业的关注和大比例投资，导致遭遇了一系列的资金问题，实控人叶仙玉家族中的老五，目前已经是冷链板块的第一大股东了。
根据推荐材料中的行业横向比较，大约推算出该冷链公司整体估值为29亿元，对应要转让的5.56%股权，转让价格为1.61亿元。“估值、价格可以谈，但是至少要1.5亿元以上。”
事实上，星星集团出现资金链紧张的传闻并非一朝一夕了。在其所在地台州，不少当地人都清楚曾经辉煌的星星集团，如今正陷于财务危机之中。
这一点，在星星集团旗下两家上市公司从去年下半年开始的一系列运作和公告中就能窥见一斑。
2019年4月9日，星星科技(300256.SZ)公布，公司收到股东NEW POPULAR、TYCOON POWER发来的由中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，上述股东将其持有的约6658.69万股股份已过户给萍乡范钛客，相关过户登记手续已于2019年4月8日办理完毕。
此次股份过户登记完成后，萍乡范钛客直接持有公司股份约1.44亿股，占公司总股本的14.90%，为公司第一大股东，同时根据《股份收购协议》约定，叶仙玉及星星集团将其持有的剩余星星科技的全部股份(即约1.236亿股，占总股本12.78%)对应的除分红、转让、赠与和质押权利之外的股东权利(包括但不限于股东大会表决权、提案权、提名权等)无偿地委托萍乡范钛客行使，委托期限为自《股份收购协议》约定之股份转让事项完成之日起五年。
萍乡范钛客拥有表决权的公司股份占比为27.68%，公司控股股东由星星集团变更为萍乡范钛客，公司实际控制人由叶仙玉变更为萍乡经开区管委会。
此公告也正式宣告了，星星集团将旗下的星星科技正式卖壳了。
此前，星星集团旗下另外一家上市公司水晶光电（002273.SZ）则在去年接到了政府的援助之手。
2018年11月19日下午，台州农银凤凰金桂投资合伙企业投资7.32亿元，买入星星集团持有的上市公司水晶光电7300万股，占上市公司总股本的8.46%。农银凤凰金桂投资合伙企业是台州市近期设立的上市公司稳健发展专项基金之一。这也是浙江省首个纾困债投资的项目在台州落地。
在此之前，星星集团持有水晶光电1.3亿股，累计被质押1.29亿股，质押率高达99%，到了11月14日，星星集团持有1.68亿股(债转股导致股本变动)，累计被质押股份1.57亿股，质押率仍高达93.45%。
通过纾困和卖壳，显然星星集团的资金链得以大幅缓解，但是从此次仍在甩卖拟上市的冷链公司股权资产来看，其资金面压力可能仍然并不乐观
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