财经天下（ID:cjtxzk）
文 | 石万佳
编 | 杨舒芳
19世纪美国的淘金热，最发人深省的一个道理是，淘金的不一定能挣到钱，但卖水、牛仔裤和铁锹的却纷纷发家致富了。
这有点类似最近被爆出要进行海外IPO的嘉楠耘智的盈利模式：在大家纷纷想通过投资比特币挣钱的时候，这家公司研究起了挖掘比特币的工具“矿机”，通过售卖高产能的矿机芯片挣钱。
但他们的上市之路，却并不顺利。
据财新报道，嘉楠耘智即将在境外进行首次公开募股（IPO），公司称目前正评估包括香港与美国在内的不同上市地点，很快会有决定。
公开信息显示，这已经是嘉楠耘智第三次试图登陆资本市场，前两次的目的地分别是A股和新三板，但均以失败告终。
第一次是两年前的2016年3月。A股上市公司鲁亿通发布公告称，正在筹划重大资产重组，并于同年6月，正式发布“发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案”，称拟以30.6亿元收购嘉楠耘智100%股份。其中三分之一左右以现金方式支付，其余三分之二以发行股份的方式支付。
交易完成后，嘉楠耘智关联方将合计持股23.39%，与第一大股东的27.82%差距极小。因此虽然嘉楠耘智特地强调此次交易不构成借壳上市，但业内依然将其视为嘉楠耘智的借壳上市行为。
深交所亦持有相同观点，多次发函询问，认为此次并购存在“借壳”之嫌，要求上市公司仔细披露交易细节、成因、嘉楠耘智的具体情况等等。
结果，3个月后，鲁亿通甩了一句“近期国内证券市场环境、监管政策等客观情况发生变化，上市公司继续推进本次重组事项将面临重大不确定性”，宣布终止筹划购买嘉楠耘智100%股权的重大资产重组事项。
第一次冲击资本市场的嘉楠耘智，不仅上市没成功，还把几乎所有公司机密都公之于众，可以说是赔了夫人又折兵。
历史总是惊人的相似。2017年8月，嘉楠耘智向新三板提交了挂牌申请，结果又遭到全国股转公司与券商前后三轮反馈问询，家底都交代干净了，却依然没能成功挂牌。
让人意外的是，嘉楠耘智竟然越挫越勇，仅过了半年就重整旗鼓再出发，决定向港股和美股发起冲击。
在与鲁亿通谈借壳的时候，双方曾达成对赌协议，嘉楠耘智承诺2016 年-2018 年净利润分别不低于1.8亿、2.6亿和3.5亿。
彼时披露的财报显示，嘉楠耘智2014、2015和2016年1-4月的净利润分别为-25万元、26万元、4450万元，虽然增幅巨大，但依然与承诺相距较远，因此深交所还曾要求双方说明嘉楠耘智完成承诺的可能性。
此后，在尝试登录新三板时，嘉楠耘智披露的财报显示，公司2016年与2017年1-4月的净利润分别是5806万元与3269万元，确实没能完成此前的承诺。
但是后来，嘉楠耘智又在自己官网宣称，公司2017年销售额超过12亿元，净利润达3亿元，也就是说短短8个月挣了2.7亿。
不难理解的是，嘉楠耘智的生意与比特币的行情息息相关，而去年下半年比特币乃至整个虚拟货币市场的大环境都并不乐观。
先是在9月出台的政策叫停了所有ICO项目，又多次有传言称相关部门要整顿乃至关停国内的矿场，对整个虚拟货币行业都释放出并不友善的信号；而比特币等虚拟货币的价格也是忽高忽低，大量韭菜怨气冲天，这对嘉楠耘智来说都不是利好消息。
对嘉楠耘智这12亿的销售额和3个亿的利润，财经天下持保留态度。
这应该也是国内监管部门始终对嘉楠耘智万分谨慎、多次询问却迟迟不肯批准其上市的原因。那么，香港和美国的监管部门就会买账吗？财经天下将持续关注。
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