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隆基绿能(2000多亿跌没了)

  • 职业人才
  • 2023-12-13 11:00
  • 龙泉小编

文 | 金卫

“光伏茅”跌跌不休。

12月23日,隆基绿能跌超2%,股价一度跌破40元,截止发稿时,隆基绿能报于40.02元,总市值为3039亿。

隆基绿能这一轮下跌,主要受硅片价格下跌的影响,最近三个交易日,隆基绿能三连跌,尤其是22日大跌6.3%。

从K线上看,自今年七月以来,隆基绿能一直处于下行通道,股价跌幅达到40%,市值缩水了2100多亿。截止三季度数据,隆基绿能的股东数为59.6万,相较于上一季度47.2万增加了12万,至少这十几万新进股民套得死死的。

隆基绿能(2000多亿跌没了)

光伏巨头隆基绿能,发生了什么?

硅料产能过剩

隆基绿能,主营业务为单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,为全球最大的单晶光伏制造商,单晶硅片和组件出货量均为全球第一。

隆基绿能的收入主要来源于光伏行业重要原料硅片等,作为光伏龙头,其业绩与硅片价格变动关联紧密。

在风光大基地快速推进、分布式光伏加快发展背景下,国内的光伏产业装机规模实现新突破,直接带动了光伏原料价格上涨。

2021年,多晶硅的价格持续走牛,数据显示:多晶硅价格从2020年的6.5万元/吨涨至2021年最高27.6万元/吨,增幅超过400%。

因此,隆基绿能的业绩水涨船高,2021年公司营收达到809亿,同比增长48%,净利润达到90.8亿,同比增长6%,营收和净利润均创历史新高。

2022年前三季度,隆基绿能实现营业总收入870.35亿元,同比增长54.85%;归母净利润109.76亿元,同比增长45.26%;经营活动产生的现金流量净额为205.01亿。

这个业绩看来仍不错,但是进入到三季度,隆基绿能的股价却跌跌不休。

隆基绿能(2000多亿跌没了)

这一轮下跌,主要原因在于光伏行业的产能过剩,导致硅料价格下滑。

此前,硅料的高额利润吸引了众多资本的介入,仅2020年、2021两年新规划产能就增加200万吨。从硅片上市公司来看,隆基绿能、TCL中环、协鑫科技、双良节能物等15家企业到2022年末的规划,硅片在2022年末的产能将达到677.6GW。

其中,隆基绿能在2022年末的规划产能是150GW,TCL中环是140GW。两家作为硅片行业双寡头,两家企业的硅片产能占到国内硅片总产能的一半以上。

反观需求端,2023年全球预计新增光伏装机量约为350GW,同比增长40%左右。考虑容配比及各环节损耗,2023年光伏对硅片需求量约为437GW,对硅料需求量约为115万吨。仅国内一年的产能,就足够供应全球未来近两年的需求,可见,硅料及硅片产能严重过剩。

任何行业,产能一旦过剩,价格自然会进入下滑通道。

自今年10月底,硅片出现降价潮,TCL中环打响降价第一枪,隆基绿能紧跟其后下调了部分单晶硅片价格。

进入到12月,硅片的价格近期遭遇快速下跌。

12月21日,中国有色金属工业协会硅业分会发布《单晶硅片周评-年底集中抛售库存,硅片价格呈熔断式下跌》的报告称,本周硅片价格呈现熔断式下跌。其中,M10单晶硅片(182 mm /150μm)价格周环比跌幅20%,而G12单晶硅片(210 mm/150μm)价格周环比跌幅也达到18.4%,即使是跌幅最低的M6单晶硅片(166mm/155μm),周环比跌幅也超15%。

硅业分会表示,本周跌幅包含前两周降价幅度,而根本原因是传导硅料降价。硅料价格的下跌迹象从11月24日就开始显现,而12月8日和12月15日这两周,分别跌2.4%和3.8%,下跌幅度明显扩大。

隆基绿能董秘12月22日回应到:“光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低。硅料价格下降从行业来看,有利于刺激下游装机需求快速增加,推动行业健康发展。另一方面,若硅料价格向硅片端传递,公司可通过提升硅片的自用量,降低电池环节的成本,伴随行业下游需求的提升进一步推动组件端利润的提高。”

有投资者提问“市场传言今年第四季度硅片过剩,为了去库存,公司硅片会大幅降价,请问董秘,对此观点有什么看法。传言是否属实?”隆基绿能12月23日在互动平台上称,公司目前硅片库存不到一周,处于较低的水平。

隆基绿能盈利能力下滑

隆基绿能在2022年中报时就曾明确提出:今年上半年“光伏各制造环节均在大幅扩产,大量跨界资本的涌入加剧了行业竞争,行业的市场机遇与挑战并存。”

虽然有所预见,但是隆基绿能的股价跌幅还是有些超预期,尤其是几个月内蒸发2000多亿,而其他光伏巨头股价均出现不同程度的下挫。

今年前三季度,隆基绿能的存货数据大幅增长,从2021年底的140.98亿元,增长至2022年9月底的258.04亿元,增加了117.06亿元。2022年,隆基绿能的中报数据显示:存货数据是249.06亿元,据推算2022年第三季度存货只增加了8.98亿。隆基绿能此前也表示,“我们很早已经预测硅料价格下行,所以库存管理上保持比较低的位置。”

对于硅料价格下行,对隆基绿能的盈利能力的影响或已显现。2022年前三季度,隆基绿能毛利率为16.11%,同比下降5.19个百分点;净利率为12.58%,较上年同期下降0.86个百分点。

隆基绿能(2000多亿跌没了)

从单季度指标来看,2022年第三季度公司毛利率为14.04%,同比下降4.89个百分点,环比下降1.41个百分点;

2022年前三季度硅片组件销售来看,保持持续增长趋势:2022年1-9月,公司主营产品出货量持续增长,实现单晶硅片出货量超60GW,单晶组件出货量超30GW。

不过,如今硅片价格下降,必然会对隆基绿能的第四季度业绩造成影响。

另外,机构持仓方面,2022年三季度持仓机构为800多家,较上一季度的2100多家大幅减少,持仓比例也由43%降为37%。

无论是硅片价格下滑、冲击业绩,还是机构逃离,“光伏茅”隆基绿能未来挑战很大,股价作为先行指标,跌跌不休。

对隆基绿能有何看法,欢迎在下方留言。

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