先说明一个事，不少朋友留言说为什么不采用一季报和半年报的数据，是因为后面还会重复分析部分优秀公司，第一篇作为一个整体的介绍，篇幅本就不短，就只采用了上一个财年的数据。
重复分析的时候，会采用最新的数据，以及补充更多的观点和信息，持续关注跟踪就是。
今天分析的是《长安汽车》。
上一篇说长城汽车的时候，就提了一下，这篇本应前几天就发布的，由于部分数据问题耽搁了。
1、前身
长安汽车是我国四大汽车集团之一，前身是《中国南方工业汽车股份有限公司》，当年《中国兵器装备集团有限公司》为了对旗下汽车产业进行整合优化，从而成立的一家特大型企业，到2019年才更名为《长安汽车》。
说起近代我国的工业企业，长安是当之无愧的“一哥”。
1862年，洋务运动的老大“李鸿章”深刻认识到我国在工业方面落后西方列强太多，大刀根本拼不过洋鬼子的大炮，终于反应过来要建立自己的先进武器制造工厂。
于是李鸿章在上海松江创办了《上海洋炮局》，这是我国第一家“工业企业”，也是我国第一家兵工企业，就是后来的中国兵器装备集团有限公司。
建国之后，国家经济快速增长，全民财富也逐渐积累，原本属于贵族独享的汽车，慢慢的走进了千家万户。
既然是第一家工业企业，实力和底子肯定是很好的，生产汽车就是自然而然的事情。
1957年，中央提出著名的‘军民结合、学两套技术本领”生产方针，长安开始造车。
在缺乏资金、机床和模具的情况下，试制成功了长江牌46型吉普车试制成功，这一壮举在我国汽车业的版图上画上了浓重的一笔。
后来产业不断升级，汽车业务愈发庞大复杂，2005年兵器装备集团进行了一次深度改革，把所有跟汽车相关的，包括“整车、零部件、内饰”等30家企业全部剥离重组，成立了中国南方工业汽车股份有限公司，专门只做汽车。
再到2009年，我国决定深度整合汽车产业链，国务院发布了纲领性文件《汽车产业调整与振兴规划》，成立了四大汽车集团，分别是：长安、东风、上汽、一汽。
当然长安是当年7月份，航空工业集团下的《中航汽车》与当时兵器装备集团下的长安合并重组出来的。
了解长安的前身后，是不是背后意味着什么就不用多说了？
2、发展
1984年，长安汽车正式与日本铃木达成了技术合作推出了“长安牌”微型车。
1999年，“长安之星”一推出迅速成为爆款，其后推出的“五菱”系列成为中国面包车领域内的领军品牌。
2001年，长安和福特成立合资品牌。
这个合资品牌还是挺不错的，长安福特创下汽车工业的速度记录，在成立24个月内连续推出两个产品--福特嘉年华和福特蒙迪欧，是真快。
而且在新车上市的第一年，就卖出了1.7万辆，当年就盈利。
到了2005年，马自达也看中了长安，要进来插一脚。
经过这么一折腾，长安福特后面就得加上马自达三个字了，正式改名为“长安福特马自达汽车有限公司”，三方持股比例记忆中好像为：长安50%，福特35%，马自达15%。
不过没多久，马自达又分离出来，单独成立了长安马自达，持股比例为：长安47.5%、马自达46.55%，另外一汽也凑了一份热闹，占股5%。
这可是马自达在海外唯一一家集研发、制造和销售为一体的整车制造型企业。
同年，长安汽车自己也开始发布自主品牌轿车，随着奔奔、悦翔、逸动、CS75等车型的推出，长安在乘用车领域完成了市场铺垫和积累。
2011年，长安看前两次合资挺爽的，又和雪铁龙成立了合资企业。
重点说一下这家合资企业，长安和雪铁龙双方各占50%的股份，初期投资84亿，成立了《长安标志雪铁龙汽车有限公司》，简称：CAPSA，习惯性叫长安PSA。
这家合资企业可是当时国内最大的合资汽车企业，由于雪铁龙的技术先进，所以主要生产雪铁龙旗下的高档“DS”品牌车型，我记得好像是DS5、DS6、DS7三款，后面还有没有不记得了。
投资这么多钱，生产线的设计产能是年产量20万辆，双方都抱有极大的希望。
可是天不遂人愿，这个合资品牌表现非常差，最巅峰时期年销量也不到3万辆，2016年更是急速下滑，到2018年仅仅才卖了不到六千辆。
尤其是在2019年，创下了一个月才卖了10辆的记录。
如此严峻的形式下，倒闭好像就在眼前。
所以就在今年上半年，双方都计划卖掉该合资企业的股份，长安挂牌16.3亿出售其所有股份。
在我看来，我国的所有合资汽车品牌都不怎么样，我全都不看好。
抛开这个不说了，没劲，在中国好像水土不服，继续看看长安的后续发展。
2015年长安汽车登顶国内自主品牌榜首地位，随着国内乘用车竞争态势的日益严峻，长安汽车的销售量也出现下滑，虽然长安现在在国内的市场地位还是不如长城和吉利，但实力依旧很强。
2018年，长安汽车正式开始进入智能化和新能源的领域。
2022年6月35日，长安与华为、宁德时代联合发布合作，新能源阿维塔11和011的发布，标志着长安进入了新的发展阶段。
这个事件挺火的，前面也讲到过，不过目前还早，不必过于跟风，关注即可。
长安的产品有点多，我们分品牌来看。
如上图所示，左边第一个是合资品牌，分别是长安福特和长安马自达。
1、长安福特
长安福特有SUV和轿车，其中SUV车型有福特EVOS 、福特探险者、福特锐界、福特锐际，轿车车型有福特金牛座、福特蒙迪欧、福特福克斯和福特福睿斯。
这几款车我就挑几个我开过的说一下。
SUV我只开过“探路者”。
也是长安福特的旗舰SUV，改版比较快，我记得我开过的老版探路者才刚出来一年多，很快就改款了。
新款探险者外观改变了很多，进气栅格面积增大了不少，而且与大灯直接连在了一起，显得更时尚有档次。
尾灯更是完全变了样，横穿整个尾部，好像这两年挺流行的，很多车的尾灯都这样设计了，比如新款的比亚迪也是这种感觉。
内饰的改变同样很大，比以前的老款有科技感多了，中控屏做得不但很大，还是悬浮式的，图片就不放了，自己去网上看。
动力好像没怎么升级，新款探险者也是2.3T的发动机，最大马力276PS，最大扭矩425N·M，搭载的10AT变速箱，驱动有前置后驱和前置四驱两种。
驾驶感我觉得一般。
轿车就不得不说他的“蒙迪欧”了。
跟长安福特的SUV快速迭代完全不同，这款车已经10年没换代了，其实这款车是他的核心车型，也是主推的，可能是看市场反馈还不错的原因，所以一直没改版，当然真实原因不清楚，也可能是忘记了~~。
不过这一时间终于截止了，新一代蒙迪欧马上就要上市了，外形的改变主要就是更时尚了，毕竟老款已经是10年前的审美。
内饰的改变跟探路者类似，反正现在大家都是一个套路，大屏幕然后充满科技感。
然后长安福特的轿车卖得最好的就是福克斯了，有两厢和三厢，这款车性价比是有的，当年的销量可是在同级别中很靠前的。
我一直觉得不好看，新款也没有最新的朗逸好看。
长安福特的理念好像特别骄傲，比较特立独行，不太迎合大众消费者的口味。
这款车原本卖得挺好，可以称得上是一辆很好的代步车，但是后来改成了双离合变速箱后，而且还是用的3缸发动机，销量是急速下滑。
不过新款福克斯终于是转过弯来，把这些毛病给改了，动力换成了1.5T的四缸发动机，这就对了嘛，非得搞3缸干嘛，很多人都不喜欢3缸，这是最大的改版了，另外变速箱也换成了8AT，经过这么一改，动力在同级别车中就还算是不错的。
2、长安马自达
说起长安马自达，还是不忍想起来一汽马自达，去年4月，一汽、马自达、长安三方计划将一汽马自达合并到长安旗下的长安马自达。
2021年8月，一汽马自达正式宣布退出历史舞台。
我开过一段时间的Mazda6 ，马6最大的优点就是操控性比较好，但是原装轮胎比较薄，坐着很不舒服，加上隔音效果不怎么好，胎噪比较大。
长安马自达主要的车型是昂克赛拉、CX5、CX8。
昂克赛拉是紧凑型车，空间比较小，有两厢和三厢，喜欢两厢的比较多，不过我觉得三厢好看些。
这款车操控性也不错，但是缺点也很明显，由于空间小，后排坐进去极度不舒服，而且新版还提价了，本就性价比不高，这下更那个啥了。
车身油漆那叫一个薄，多去加油站搞几次那种免费洗车的，很可能就会刮出印子。
不过备受指责的发动机噪音倒是降低了不少，也可能是因为这个原因，需要喝95#汽油，贼娇贵，实在不太合适代步。
两款发动机，一款是1.5升自然吸气发动机，另一款2.0升自然吸气发动机，都是采用马自达创驰蓝天技术，其实这样的动力放在同等级别的车上，92#汽油随便加，保养还便宜。
所以销量不忍直视，不过马自达自己说了：“全世界只要有2%的消费者认可就足矣”，人家本来就不是为大多数人而生的，咳咳怎么总感觉怪怪的。
至于CX5和CX8都是SUV，还有CX30和CX30EV，我都没开过，没有发言权。
销量也不怎么样。
3、长安自主品牌
长安除了合资车，自己也有不少车型，主要有7个系列：UNI、Lumin、CS、逸动、锐程、悦翔、奔奔。
这么多款就不一一介绍了，介绍长安卖得最好的两款，一款SUV和一款轿车。
首先是“CS75”这款SUV。
如上图所示，CS75颜值还是挺高的，红黑色搭配，比较符合年轻人的审美，很有个性，而且内饰也颇具特色，采用的“双联屏幕”，各种有用的和没用的功能，应有尽有，而且空间也不小。
动力方面是蓝鲸新一代2.0T+爱信8AT的变速箱，最大额定功率171kW，最大扭矩390N·M，这套配置是不错的，而且是“线性输出”，操控性比较好。
这款车还配置了“疲劳监测预警”，能够判定开车人的疲劳驾驶等级，从而进行逐级疲劳干预，不过我试驾的时候，精神太好，并没有体验到是怎么干预的。
而且价格不高，官方指导价是12.5万。
综合这么多因素，CS75PLUS卖得比较火，巅峰时期达到了“SUV市场销量的前三”。
第二款是“逸动PLUS”这款轿车。
如上图所示，我选了一款红色的照片，瞧着喜庆。
这款车吧，在我看来，除了价格便宜，其实没什么亮点，内饰跟CS系列一样，采用的双联屏，档把是游艇式电子档杆，整体显得很有科技感，这么便宜的车，内饰看起来这么豪华，也算是一个吸引人的点。
动力方面，蓝鲸新一代NE1.4T高压直喷发动机+蓝鲸新一代7速湿式双离合变速器，最大额定功率118KW，最大扭矩260N·M，真不怎么样，不过普通代步是足够的。
油耗不高，百公里油耗只有5.6L，不到五毛。
官方指导价是7万起。
综合上面这些因素，也是这款车卖得比较好的原因。
关于长安的品牌，最火的就是“阿维塔”了。
阿维塔的阵容非常豪华，有华为、宁德时代，还有腾讯（梧桐车联）。
从2017年开始，长安发布“香格里拉”计划，预计到2025年，在新能源汽车产业链上投资1000个亿，主要有“产品研发、平台建设、动力电池”这三大领域。
其实就跟这两年火爆的其他电动车品牌没太大区别，而且入场的时间太晚了，虽然不能说入场晚就不能做，至少是失去了先机，后面表现怎么样，还得跟踪观察后才知道，现在说啥都为时尚早。
总结长安的各车型品牌，CS75PLUS居功至伟，自从2019年上市以来，一炮而红，月销量都在2万辆以上，最高峰达到了4万辆，这个表现是很好的。
在分析业绩之前，先说一下长安的市占率，当然只算自主品牌。
说一句题外话，我不看好所有的中外合资品牌，未来合资车都会慢慢的没落或者退出中国市场，这是人性和基因造成的，不以人的意志为转移，也不以公司的意志为转移。
长安的市占率如上图所示，近五年还是有一个比较好的提升，2018年才3.7%的市占率，2019年没有进步，到2020年，增长比较快，达到了5%的市占率，2021年又增长到5.9%。
到2022年上半年，市占率已经高达6.5%，仅次于一汽大众8.1%的市占率，高出比亚迪0.1%。
从2018年的排名第九，上升到现在的排名第二，进步是很不错的。
从上一个财年的业绩表现来看。
2021年营收1051亿，同比增加24.33%，归母净利润36亿，同比增加6.87%，扣非净利润17亿，同比增加150.85%。
这份基本的成绩单，相比前几年，进步是很大的。
经营现金流230亿，同比增加115.17%，业绩提升，钱也越来越多，是很好的现象。
每股收益0.47元，同比增加-2.08%，下降了两个百分点。
净资产收益率6.53%，同比增加-0.6%。
我们再把时间拉长来看。
上图是长安近五年的营收，可以很直观的看出，2021年是表现最好的一年，2018年业绩出现下滑，2019年虽然就立马扭转了，但是增长依然不多，2020年算是真正实现了逆转，在2021年有一个比较大幅度的增长。
我们再来看净利润。
上图是长安近五年的净利润表现，是不是觉得很奇怪，五年前的净利润就高达71亿，现在怎么就赚这么点钱了？
尤其是2019年还是严重亏损状态。
这个问题其实很简单，在2018年之前，长安主要依靠合资品牌，仔细回想一下，前几年平时在路上是不是经常看到长安福特和长安马自达的车？
这几款车以前是卖得很好，长安因此赚了不少钱。
我们把时间再拉长，就知道长安这些年经历的起伏有多大。
为了方便看，我特意用手机截了这张近十年的净利润图。
从上图的曲线很容易能看出来，2016年是第一个转折点，从前赚钱赚得很嗨，一年比一年多，2016年后就出问题了，业绩直线下滑。
其实不止是长安，2017年左右，大部分合资品牌都开始暴露各种弊端，之前由于我国的各种技术都明显落后于国外，我国有庞大的市场，国外有先进的技术，所以两者一拍即合，合资的热潮猛然掀起，国内车企躺着享受了几年的红利。
但是后来我国技术突飞猛进，国内品牌很多车型的性价比已经远远高于同级别国外品牌车型，典型的就是上一篇分析过的《长城汽车》，差不多配置的车型，直接把价格干到国外品牌的一半或者三分之一，对于普通消费者太有诱惑力了。
另外几乎绝大部分合资车企，除了合资品牌之外，都有自己的自主品牌，这就出现一个无法避免的现象，如果某款进口品牌车卖得很好，立马就会眼红，想办法合资生产或者直接自己模仿。
但是往往结果不是那么好，虽然这样一来价格是下降了很多，性价比很高，但是消费者就是不买账，就是喜欢买原装引进的，就是喜欢买贵的。
这一情况在越野车里面尤为突出，这里就不点名了，影响不好。
最后合资车没落还有一个很根本性的原因，这个跟每个车系有关系。
1、法系车
第一个没落的就是法系车，法系车的质量其实很好，各种优点一大堆，之前卖得好的时候，大家多多少少应该都听过，就不夸他了。
但是他有一个致命的缺点，就是如同法国人一样，非常傲慢。
仗着自己技术好品牌影响力大，价格贵性价比不高也就算了，还丝毫不顾及我们中国人的喜好和习惯，很多设计除了奇葩还是奇葩，如此自己作死，第一个退出中国市场也就是必然的。
2、美系车
美系车曾经在我国极其火爆，但是错就错在坚守了不该坚守的。
市场普遍接纳4缸发动机的时候，偏偏要守着3缸不放，这一点在前面讲长安福特的时候也分析了。
这一坚守就是好几年，到后面终于反应过来，已经晚了，以美系车的质量和品牌力，当初但凡留一款车改成4缸，现在市场的头部玩家，也极大概率还会有他的一个位置。
如今虽然换上了4缸，但坑已挖好，并且已经埋到了脖子，再想上来依然不可能。
3、德系车
当年的进口大众，“高质量，高安全性”简直是德系车的代名词。
但是不知道大家还记不记得“中保研”事件，帕萨特在那次碰撞实验，把大众给拉下了神坛，灰溜溜丢尽了脸。
不过有一说一，德系车整体是还可以的，不过现在技术差不多都平衡了，德系车曾经引以为傲的品质，已经不是优势了。
而且目前几乎绝大部分的德系车都国产了。
4、韩系车
韩系车在中国没落的原因应该都知道，有两个。
第一个是韩系车在疯狂时刻大量跟中国车企合资。
这就面临一个前面刚说过的问题，我国车企都有自己的自主品牌，合资的目的无非就是需要对方的技术和品牌，等时间长了，技术有了，自己的品牌也有了，当然都更愿意推自己的品牌，毕竟亲生的还是亲生的。
第二个就是“萨德”了。
这个就不展开了，应该都知道吧，惹谁不好，偏要在敏感问题上惹咱大中国，除了盖上棺材，真想不出还有第二条路。
5、日系车
说实话，日系车真的是神车，在燃油车领域，我国车企，不管是曾经，还是未来，都远远比不过人家日本，现在的销量排行榜上，日系车依然一个个排在前面。
但是非常可惜，日本在新能源领域的方向选择上，选错了，选择了氢能源。
不能说氢能源不好，只要是新能源，每一个都是好的，但是现在以及未来可以明显预见的好几年，都将是电动车的天下，恰恰日本目前没有一家电动车拿得出手。
所以燃油车领域，日本是老大，如果以后的主流真是氢能源，那日本将是全球老大，但是电动车，日本已经被远远甩在后面了。
你看，分析过这几个主要的外国车企品牌，是不是就很好理解为什么合资车的没落是必然了？
自己都不行了，还期望合作能逆天？冒得道理嘛！
现在是不是理解了长安为何业绩在2016年到达顶峰后，随即下滑的原因。
接下来我们再看为何2019年后，长安业绩经过几年的低迷期，又逆势上涨了。
这里有两个很重要的核心原因。
第一个是长安自己砍掉了亏损业务。
合资品牌销量连年下滑，市占率更是不断创新低，比如长安马自达，2021年市占率已经只有0.7%。
体现在财务上就是投资收益越来越低。
所以在2019年后，剥离了比如长安PSA等亏损业务。
第二个是自主品牌销量大幅度上升，终于从之前的亏损状态，扭亏为盈。
不好说是运气还是能力，长安近三年上市了19款新车，这个数量并不多，大多数车企每年都要上市十款左右甚至更多的新车，但是成功率普遍不高。
但是长安在新车成功率这一块要优于很多竞争对手，比如前面分析过的CS75PLUS，2019年上市之后，很快就获得市场的认可，销量直接进前三。
这两个原因就是典型的开源节流，砍掉亏损节约开支，扩大盈利增加收入，所以长安这两年业绩增长幅度比较大。
新能源汽车行业前面已经有单独的一篇很详细的分析了整个行业，没看过的朋友翻前面这篇去看看：
《深度梳理“新能源汽车”，一篇文章搞懂整个产业链的现状和未来！》
这里只就长安在行业里面的表现做一个补充。
乘用车销售及市场占有
1、批发销售
根据汽车流通协会5月份发布的全国乘用车市场分析报告来看，在批发销售上长安汽车排名第六，卖了84987辆，虽然相比2021年批发销售额有所下降，但是份额依旧有5.3%。
而在2022年1-5月乘用车批发销售的汇总里，长安仅次于一汽大众排到了第二，卖了519,148辆。
虽然跟2021年相比下降了10.7%，但市场份额超过了比亚迪，达到了6.4%。
2、乘用车零售
在5月乘用车零售上，长安汽车排名第四，卖了73,142辆，虽然不如大众10.9%份额这么多，但是也依旧占据市场份额5.3%，比丰田高一点，还是不错的！
而在1-5月乘用车零售的汇总上，长安的表现也不错。虽然跟第一的一汽大众、第二的比亚迪相比还有一定差距。
但是卖了455,950辆达到了6.1%的份额，可以说是可圈可点了
新能源销售及市场占有
1、新能源批发
新能源批发销量这块，5月长安卖出了11,690辆，排名第8。虽然排名是不高，市场占有率也才2.8%。
不过相比2021年5月8,437辆同比增长了38.6%，增长还是不错的。
2022年1-5月，长安新能源批发卖了51,601辆，虽然才排了第九，市场份额也才2.7%。
但是相比2021年1-5月的22,879辆增加了125.5%。可以说潜力还是有的。
2、新能源零售
新能源零售这块儿，5月份长安卖了11,634辆。在榜单里排名第6，与比亚迪是没法比，不过占据3.2%也还不错了。比2021年5月8,436提升了37.9%。
1-5月新能源零售汇总这块，长安也才排名第八，份额3.0%。
跟比亚迪、上汽
相比当然是比不过。
不过跟自己比，相对2021年1-5月的22,856辆来说，还是提升了125.3%。进步还是有的！
长安是好公司，其实他的技术储备是很强的，之前完全依赖合资，如今回归到自主品牌，业绩是明显向好的。
但是新能源车显得有点慢节奏。
综合整篇分析，按我的交易系统计算，理想加仓价位是10元。
专注于上市公司财报和基本面深度分析。
很多时候，盈亏也只是一念之间！
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