作者 | 市界 王春晓
编辑 | 朗明
5年4次IPO之后，仲景食品终于要上市了，此次预计募集资金净额约为9.13亿元。
仲景食品披露，本次募资将用于年产3000万瓶调味酱生产线项目、年产1200吨调味配料生产线建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金项目。
凭借香菇酱等产品，仲景食品将海天味业、老干妈等知名调味品列为行业竞争对手。仲景食品真的有这么大的底气吗？
公开资料显示，仲景食品成立于2002年，主营业务为研发、生产、销售调味配料和调味食品。调味配料包括花椒、辣椒等香辛植物提取物等，调味食品以仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景调味油为代表。
在过去5年的时间里，仲景食品曾递交了4次IPO招股书。2015年11月，仲景食品首次递交招股书，当时，公司名还是仲景大厨房；2017年4月，仲景大厨房二次冲击，但因控股股东信披违规、生产许可证违规、公司增收不增利等原因被否决；2019年6月，改名后的仲景食品第三次发力，但仍无功而返；2020年3月第四次冲刺，终于在8月过会。
仲景食品的控股股东为宛西控股，IPO之前持股比例为52.57%，其中孙耀志持有宛西控股44.08%的股份；朱新成则持有仲景食品18%的股份，其与孙耀志签署了《一致行动人协议》，双方共同控制本公司。
中州网报道显示，1951年生的孙耀志出生于河南内乡县，17岁时应征入伍，后来回到老家，1977年到西峡县工业物资站工作，两年后便到建厂不到一年的宛西制药厂。
在四年时间里，孙耀志从从一名政工员升为副厂长，至1985年时，他已经成为宛西制药的党委书记兼董事长。1999年时，孙耀志收购南阳张仲景药厂，次年将宛西制药所有的产品贴了仲景商标。
根据招股书，除了孙耀志和朱新成，孙锋等149名自然人也通过宛西控股持有仲景食品的股份。值得关注的是，这些自然人多是实控人关系密切的家庭成员，其中，孙锋为孙耀志儿子，系宛西控股的董事；乔松为孙耀志的女婿，朱立为朱新成的女儿等等。
招股书显示，2017年至2019年，仲景食品的主营业务收入分别为5.14亿、5.28亿和6.27亿元，同比增长分别为8.39%、2.51%和18.49%。其中，调味食品的收入分别为2.66亿、2.35亿和3.02亿元，调味配料的收入分别为2.48亿、2.93亿和3.26亿元。
报告期内，仲景食品的归母净利润分别为7936.15万元、8153.39万元、9163.81万元；扣非后净利润分别为7126.3万元、7346.2万元和8588.05万元。
从各类产品产能来看，香菇酱（210g）为主的调味酱产品是调味食品销售主力，贡献了调味食品业务89%以上的营业收入。2017年至2019年，香菇酱的销量分别为4509万瓶、3479万瓶、3683万瓶；规格为210克的香菇酱收入分别在2.34亿、1.83亿和2.04亿元。
虽然业绩相对稳定，不过，仲景食品也面临着一定的财务风险。除了产品销量下滑，2017年至今年上半年，公司主营业务毛利率也有所下滑，分别为45.28%、43.82%、42.01%和42.27%，公司解释，毛利率下降主要是收入结构的变动所致。
今年上半年，2020年上半年，仲景食品实现营收3.49亿元，归母净利润为6448万元。
此外，仲景食品调味配料的客户中，还涉及了今麦郎、康师傅、海底捞、联合利华、奇华顿、
芬美意、双汇、安琪、白象、有友等；调味食品则与永辉、华润万家、家乐福、华联、沃尔玛等有合作。
在列举行业内主要企业及竞争对手时，仲景食品将海天味业、老干妈、四川饭扫光等列为行业竞争对手，并认为自身竞争优势包括技术优势、质量优势、研发创新优势等。不过，与竞争对手相比，仲景食品仍有一定的差距。
除了毛利率下滑等问题，仲景食品的原材料采购、原材料采购价格传导的滞后性、客户和供应商、市场开拓费等问题也被深交所问询。对此，仲景食品分别进行了回复，另外，在风险因素中，其还提到了食品安全风险和质量控制风险。
另一值得关注的是，仲景食品的新旧招股书中，相关数据还存在不一致情况。如在2017年提交的招股书中，2016年，香菇酱瓶装的关联方单价5.21元，非关联方单价为5.84元，但在2019年提交的招股书中，两项售价分别为5.23元和5.86元。
仲景食品的2016年前五大供应商数据也存在不一致。2017年的招股书显示，2016年，仲景食品向前五大供应商采购金额为12139.44万元，其中第一大供应商西安腾达农副产品有限公司的采购金额为5533.34万元；但2019年的招股书中，这两个数据又变成了13444.89万元和6252.68万元。
另外，天眼查APP显示，仲景食品还存在30起法律纠纷，包括买卖合同纠纷、侵害商标权纠纷、劳动争议、合同纠纷等。
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