俄罗斯对乌克兰的战火，引发西方制裁，资本市场也搅起血雨腥风。这两天，最为大家关注的，莫过于“青山镍”事件，过程惊心动魄，宛如超级过山车，令人热血沸腾。
LME镍惊现史诗级暴涨，从不足3万美元/吨，飙升到101365美元/吨，原来是外资大鳄嘉能可，趁机猎杀中企青山集团，恶意逼空，一旦中招，将亏损80至120亿美元。
正当大家为青山集团揪心的时候，形势急转，一场漂亮的反杀开始了！
青山集团，诞生于上世纪末的浙江温州，前身叫浙江青山特钢有限公司，因为公司地点设在温州市龙湾区永中青山村。但还有一重含义，就是创始人项光达、张积敏喜欢“青山”这个意象，咬定青山不放松，蕴含坚韧不拔的精神力量。
青山的成长史，沉稳且低调，有些人可能不知道，它是世界500强名企，中国镍王，不锈钢领域的带头大哥。
2005年，青山集团已经形成年产40万吨的不锈钢板材炼钢基地，但是国内的镍矿资源不够充足，巧妇难为无米之炊。
生产不锈钢需要丰富的原料资源，镍是不锈钢的重要成分，开发硫化镍矿、红土镍矿为主，前者技术成熟些，但全球资源量少，后者占比70%，但技术局限不易开发利用。
头脑敏锐的青山集团，从2008年起，就开始把眼光瞄向广阔的世界，在印尼投资建设不锈钢厂，就地取材生产镍铁、锈钢，形成完整的产业链。
镍铁技术解决了红土镍矿的问题，节约大量成本，提高产量。2010年，青山集团又在国内率先采用将RKEF工艺生产与不锈钢生产结合的方式，这种新技术，在全球也属于首创。
2017年，青山集团与法国合作，在印尼合作开发红土镍矿镍铁项目，不到两年项目投产。
青山集团的到来让印尼收获了一个金矿，印尼从锈钢进口国变成全球第二大不锈钢生产国。而做大做强的青山集团，命运也与镍矿紧紧绑在一起。
镍的重要性不仅体现在不锈钢领域，还有如今爆火的新能源车，所用的镍镉动力电池。
青山集团家大业大，是全球第一大镍金属生产商，预计2022年产镍85万吨，几乎占全球总量三成，树大招风，眼红的外国资本开始磨刀霍霍。
嘉能可围剿青山集团的缘由，是青山做套期保值，开了20万吨的空单。
这原本是资本市场上的正常操作，被称作资本的救生圈。套做期货合约，为现货市场保驾护航合约。因为期货与现货的涨跌是一致的，可以对冲风险。
举个简单例子，棉纱厂的经营方式，是买原材料棉花，生产商品棉纱。下个月要采购大批棉花了，担心价格高增加成本，可以预先买入棉花期货看涨合约，这样如果棉花涨价，手上的期货也会涨，卖掉期货就能弥䃼损失。
到卖棉纱时，如果担心价格下跌，同样可以先买入棉纱看空合约，如果棉纱价格真下跌了，其他投资者也会跟着买看空，这样手中看空合约价格会上涨，现货价格浮动损失的利润，能通过期货市场找补回来。
青山集团采用的就是上一段的做法，因为青山的镍成本为8000美元/吨，而当时镍价格涨到1.8万美元/吨的时候，预计要跌，买的是看空合约。
如果镍价下跌，手上的看空合约能赚钱。如果上涨，那也没事，青山集团有现货，也就是镍，直接把镍卖掉就行。这就是套期保值的妙处。
稳赚不赔的生意，嘉能可怎么能找到可趁之机呢？问题是青山集团买的量多，足足20万吨空单。这就意味着，它必须有20万吨的现货可以交割，嘉能可赌的就是它没有这么多现货！
这是因为，伦敦金属交易所交易的镍合约是硫化镍矿体系，是电解镍，青山集团掌握的印尼红土镍矿，是高冰镍，品种不同不易交割。
青山需要电解镍，还有一个渠道，就是俄罗斯镍矿，它本来就是俄罗斯镍矿的大客户。可问题是，俄罗斯现在不是被西方国家经济制裁了吗？交割资格直接取消了，这条路也不通。
俄乌战火殃及了池鱼，瑞士资本大鳄嘉能可瞅准了机会，掀起多空大战，眼瞅着要血溅金融市场。
嘉能可大肆买多，使LME金属镍的价格在48小时内一路爆涨，涨幅高达248%，巅峰时超过十万美元一吨，不正常的价格虚高，高到伦敦金属交易所不得不拔掉了网线。
3月9日凌晨，LME宣布暂停期镍期货合约交易，并取消前日的交易额，涨跌幅以3月7日收盘价为基准。
伦敦金属交易所的出手有私心成分，如果双方边锁死合约不交易，不仅影响交易所的口碑信誉，也拿不到佣金利润。更严重的，多空双方厮杀过狠，会引起金融市场的大动荡，扰乱国际金融秩序，造成全球供应链不稳定。
明眼人都能看出，嘉能可在恶意逼空。青山手上只有空头头寸，没有足够多的电解镍。它面临两个选择：一，继续买看空合约，和嘉能可死嗑，把镍价拉低。二，现货交付。
交不出现货，就要交巨额违约金，没有资本再买空，会被强制平仓。不管怎么做，青山集团都要血亏，预计损失高达80亿至120亿美元。
嘉能可的实力比青山强，为何如此咄咄相逼？追求利润是一方面，更重要的原因，是想乘机收割青山手里的印尼高冰镍矿权。如果被它得逞，不仅青山集团被一夜打回解放前，中国在全球镍金属定价方面也失去话语权。
事情已经不仅是两个企业在金融市场的厮杀，而是大国之间的力量博弈。
在大家悬心之际，青山集团发声了。3月9日晩，青山集团表示会用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已经调配到充足现货，可以实物交割。
惊天大反杀！形势急转直下，镍价飙升如此之高，20万吨现货，看嘉能可有没有本事吞得下？
嘉能可本想发战争财，坐收渔人之利，如今却陷入骑虎难下的困局，如果后续交割完成，将面临巨额损失。可青山集团是如何做到，在如此短的时间内调配到20万吨现货呢？
网络传言是其它国企支援，以及政府出手相助。与西方不同的是，中国人有“一方有难、八方支援”的民族大义，有“岂曰无衣，与子同袍”的家国情怀。不能任由中国企业，在外国资本的屠刀下惨痛丧生。
但青山若能逃过这一劫，也要在今后的经营中小心注意，巨额的套期保值，一样有巨大风险。
作者：玲珑心
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