当前位置:龙泉人才网 - 人才百科 -

福耀(福耀玻璃)

  • 人才百科
  • 2023-12-03 13:00
  • 龙泉小编

2022年,在汽车行业产量和销量双双下降的背景下,福耀玻璃的业绩却出现了逆势上涨,福耀玻璃为什么能够实现逆势上涨呢?它的“护城河”变宽了吗?未来的业绩“引擎”是什么?

一、福耀玻璃的“护城河”怎样?

在福耀玻璃的业务组成中,汽车玻璃是其绝对的第一大业务,占比达到了90%。所以,汽车玻璃的销售情况决定着福耀玻璃的成败。

而加工出来一块汽车玻璃,要先后经过7个环节,而当前占福耀玻璃营收15%的浮法玻璃是其中的一个重要环节。

原材料占整个汽车玻璃成本的63%,为了应对原材料价格变动对企业业绩造成较大影响,福耀玻璃已经整合了上下游产业链,先后建立了硅砂生产基地、浮法玻璃工厂,还可以自制生产设备,所以福耀玻璃的原材料成本相对可控。

也正是基于此,福耀玻璃的毛利率相比其他的竞争对手要高出很多。

在汽车玻璃行业中,福耀玻璃的市场占有率达到了全球第一,并且目前只有福耀玻璃在专心做汽车玻璃,而其他竞争对手已经不把汽车玻璃作为自己的主业来经营了。比如:板硝子的汽车玻璃营收虽然占比达到了46%,但是其汽车玻璃业务长期存于亏损或盈亏平衡状态,在2022-2024中期战略规划中,其经营重心将转向光伏玻璃转变。而福耀玻璃最大的竞争对手,旭硝子也受到经营困难的影响,先后关闭和出售自己的玻璃厂。

由于国外竞争对手的接连“败退”,所以福耀玻璃在海外的营收快速增长。

所以,福耀玻璃在汽车玻璃行业的护城河越来越宽,越来越深。然而,福耀玻璃未来的发展“引擎”是什么?

二、福耀玻璃未来的发展“引擎”是什么?

福耀玻璃未来的发展引擎主要有两个,一是新能源车的快速发展,二是铝饰条业务的扭亏为盈。

新能源车相比传统车,对汽车玻璃的使用量更大,附加性能要求更高。

目前,比亚迪等主流品牌的中高端车型均搭载了全景天幕,而当前全景天幕的普及率越来越高。2020 年天幕玻璃在新能源车中渗透率约为16.4%,2021年已增长至 23.5%。与此同时,天幕玻璃的均价也出现了大幅提升,目前福耀的普通天幕玻璃均价在 800-1000 元,集成更多功能的天幕玻璃的价格最高已达 5000 元,预期到 2025 年天幕玻璃均价在 1500-2000 元之间,天幕玻璃的普及将会带动汽车玻璃量价双增。

目前,福耀玻璃还在大力研制太阳能玻璃,在玻璃里加入太阳能电池组实现能量转换,如果研发成功,汽车玻璃还可以实现光伏发电,那么这将进一步推动新能源汽车的快速发展,也将加大汽车玻璃的销量。

铝饰条业务当前还是福耀玻璃的亏损业务,其一般和汽车玻璃配合销售,可以形成模块化产品。

福耀玻璃是从2015年开始布局铝饰条业务的,通过收购三锋集团、成立通辽精铝,收购德国 SAM 公司,实现了铝饰条全产业链整合。尤其是2019年收购德国SAM,对于打通铝饰条整个产业链有着重要的意义。

目前,铝饰条业务还是福耀玻璃的亏损业务,但亏损幅度正在逐步减少,未来随着铝饰条的普及率提高,该业务有望成为福耀玻璃的第二大增长业务。那么福耀玻璃的财务状况如何呢?

三、福耀玻璃的财务状况

福耀玻璃上半年的营收为129亿,同比增加了11.79%。福耀玻璃的营收增速经过前几年的持续下滑之后,在2021年出现了回升,但是自2021年下半年后又开始出现持续下滑。

虽然,福耀玻璃的营收出现了下滑,但是其净利润增速却在持续上升。上半年,福耀玻璃的净利润为23.82亿,同比增加了34.63%。尤其是,福耀玻璃的经营现金流净额一直高于净利润,说明福耀玻璃的经营质量很好。

然而从福耀玻璃的自由现金流来看,福耀玻璃的自由现金流并不充足,连续两年出现负数,在2022年福耀玻璃的自由现金流才由负转正,变为21.66亿元。当前,福耀玻璃的总股本是26.1亿,也就是说当前福耀玻璃每股有0.83元现金。

然而,福耀玻璃受到原材料价格上涨,其毛利率在不断下滑。不过好在福耀玻璃在其他成本控制方面做得不错,其销售净利率在不断提升。

但福耀玻璃的存货却在不断增加,然而从存货的构成来看,增加的存货主要是原材料,这可能和福耀玻璃加大原材料采购有关。

通过以上分析可以看出,福耀玻璃在汽车玻璃行业中已经做到了全球第一,并且随着新能源汽车的普及和汽车玻璃的智能化,汽车玻璃的销量和价格都出现了上涨,并且福耀玻璃的竞争对手都在压缩汽车玻璃业务,这有利于福耀玻璃持续扩大汽车玻璃的销量和营收。

更关键的是,福耀玻璃还在打造第二个增长点,那就是铝饰条,但是目前铝饰条业务还未实现盈利,如果未来铝饰条的渗透率越来越高,那么配合汽车玻璃“捆绑”销售,可能会再造一个“福耀”。

与此同时,福耀玻璃的财务状况也不错,自由现金流开始转正,并且手中持有大量现金,这将有利于福耀玻璃在全球经济衰退的背景下持续扩展自己的业务。

免责声明:本文内容来源于网络或用户投稿,龙泉人才网仅提供信息存储空间服务,不承担相关法律责任。若收录文章侵犯到您的权益/违法违规的内容,可请联系我们删除。
https://www.lqrc.cn/a/rencai/84945.html

  • 关注微信
下一篇:暂无

猜你喜欢

微信公众号