经济下行、化工行业不景气周期下，近年来激进扩张的鸿达兴业集团，走到了破产清算的地步。
01
破产清算
1月5日，鸿达兴业（002002.SZ）公告称，公司于近日收到控股股东鸿达兴业集团有限公司（以下简称“鸿达兴业集团”）通知，获悉其为充分维护债权人的利益，向广州中院申请破产清算。
申请破产清算公告
公告显示，由于第三方债权人主张债权，鸿达兴业集团经营情况发生变化，不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且缺乏清偿能力，鸿达兴业集团为维护债权人的利益，向广州中院申请破产清算。
目前，广州中院尚未正式受理，若广州中院受理，后续进入清算、和解或重整程序尚具有不确定性。
随后，鸿达兴业集团公告称，因重大事项存在不确定性，为保证公平信息披露，保护投资者的利益，“20鸿达01”和“20鸿达02”自2023年1月6日开市起停牌。
《小债看市》统计，目前鸿达兴业集团仅存续上述两只债券，存续规模6.05亿元，均将于一年内到期。
未来偿债现金流
其实，鸿达兴业集团的危机，要从2020年末说起。
2020年12月，“20鸿达兴业SCP001”违约，拉开了鸿达兴业集团债务危机的序幕，目前其已有四只债券违约，违约金额达43.98亿元。
此外，鸿达兴业集团还有多笔金融机构借款出现逾期，公司融资渠道严重受阻，流动性风险极大。
近两年，鸿达兴业集团虽努力盘活部分优质资产，但其最优质资产--上市子公司鸿达兴业及其所持中泰化学（002092.SZ）股份大部分处于质押和司法冻结状态。
02
债务危机
据官网介绍，鸿达兴业集团创立于1991年，总部设在广州，拥有“资源能源、盐湖开发、化工、环保、新材料、交易所和股权投资”七大产业体系，是中国大型资源能源综合产业集团。
2004年，鸿达兴业集团控股的鸿达兴业在深交所上市，是中国“氢能源、新材料、大环保和交易所”产业的领航者。
鸿达兴业集团官网
从股权结构上看，鸿达兴业集团的控股股东为自然人周奕丰，持股比例为72%，二股东郑楚英持股28%，两人为夫妻关系。
股权结构图
近年来，因债务违约导致财务费用激增，并计提大额资产和信用减值损失，鸿达兴业集团连续亏损。
2020年-2022年前三季度，鸿达兴业集团分别亏损16.81亿、39.54亿以及13.32亿元，合计亏损额超70亿元，把之前的所有的利润都吞噬。
归母净利润
截至最新报告期，鸿达兴业集团总资产为334.11亿元，总负债246.28亿元，净资产87.83亿元，资产负债率73.71%。
2016年以来，鸿达兴业集团的财务杠杆水平持续攀升，明显高于行业平均水平，存在较大杠杆风险。
财务杠杆水平
《小债看市》分析债务结构发现，鸿达兴业集团主要以流动负债为主，流动负债占总负债比为96%。
截至2022年三季末，鸿达兴业集团流动负债有236.3亿元，主要为一年内到期的非流动负债，其短期负债合计有190.97亿元。
然而，相较于短期负债，鸿达兴业集团的流动性逐渐枯竭，其账上货币资金只有6754.26万元，现金短债比为0.0035，公司存在巨大短期偿债风险。
在银行授信方面，截至2020年末鸿达兴业集团银行授信总额为159.67亿元，未使用授信额度为29.51亿元，可以看出其财务弹性欠佳。
银行授信情况
在负债方面，鸿达兴业集团还有非流动负债9.98亿元，主要为长期借款和应付债券，其长期有息负债合计9亿元。
整体来看，鸿达兴业集团刚性负债199.97亿元，主要以短期有息负债为主，带息负债比为81%。
有息债务高企，加重鸿达兴业集团财务费用负担，2020-2022年前三季度公司利息支出分别为12.26亿、25.98亿以及12.91亿元，再加上计提较多资产减值损失，对利润造成较大侵蚀。
在融资渠道方面，鸿达兴业集团渠道较为多元，其对短期借款依赖度较大，除了借款和发债，还通过租赁融资、股权融资、股权质押和信托等方式来融资。
但是，自发生债务违约以来，鸿达兴业集团的融资渠道中断，公司筹资性现金流净额持续净流出，再融资压力很大。
筹资性现金流情况
在股权质押方面，鸿达兴业集团与一致行动人合计质押鸿达兴业3.53亿股，占其所持公司股份的91.88%；其对中泰化学的股权质押率为99.98%，且处于司法冻结状态。
股权质押统计
另外，鸿达兴业集团的受限资产规模也较为庞大，截至2022年中该指标高达81.4亿元，主要为受限固定资产和无形资产，公司资产流动性弱，资金腾挪空间已十分有限。
在资产质量方面，鸿达兴业集团应收账款和存货规模较大，周转效率持续下滑，不仅对资金形成较大占用，存在一定跌价和回收风险。
值得注意的是，鸿达兴业集团对外担保企业也存续债务违约，面临较大代偿风险。截至2022年6月末，公司及关联公司担保合计4.74亿元，是净资产的三倍多。
总得来看，鸿达兴业集团债务沉重，存在大额债务违约、资产被冻结情况；面临大量法律诉讼和仲裁；融资渠道基本断裂，面临极为严重的资金压力和流动性压力。
03
潮汕富豪 白手起家
1991年，从小受家庭耳熏目染的周奕丰，创立了鸿达兴业集团的前身广州成禧，生产塑料原料等化工用品。
经过十年精耕细作，加上不凡的商业洞察力，广州成禧也算发展得风生水起。
然而，这一行业受经济影响严重，2001年经济危机，国内大多数同行都选择压缩产能甚至停产，而成禧却仍旧顶着压力和风险照常生产。
幸运的是，经济危机并没有太久，2002年市场就有了回暖趋势，随着国内外对于塑料原料需求增大，塑料原料的价格恢复。
受经济危机影响，国内塑料原料企业储备、产能都很低，出现了供不应求的情况，而挺过来的周奕丰紧紧抓住这次机会，开始迅速发展，历经行业洗牌、转型升级后，他将成禧更名为鸿达兴业集团。
鸿达兴业集团董事长周奕丰
2004年，周奕丰再次遇到了人生中里程碑式的大事件--收购内蒙古乌海市化工厂。
2003年7月，创办于1952年的老国企乌海市化工厂由于经营不善破产，周奕丰出手收购了该企业，并进行了一系列的升级改革，如今的乌海化工已经成为了年生产能力200多万吨的大型塑料化工原料制造企业。
2005年，周奕丰又创立全国第一家塑料交易所——广东塑料交易所，国内塑料交易进入电子化时代，目前其年交易量超1000万吨，国内外客户更是有着30万家。
鸿达兴业集团成长历程
之后，周奕丰便开始了颇有野心的收购扩张之路。
2011年末，鸿达兴业集团以司法划转、代为偿债的方式收购江苏琼花（002002.SZ）成为大股东，2013年6月更名为鸿达兴业，并在旗下成立全资子公司江苏金材科技，开始向PVC制品进军。
商业版图不断扩大的同时，周奕丰的个人财富也在水涨船高。
在2014年胡润中国排行榜，周奕丰排在第547名，身家也只有41亿元，而三年后其个人财富已经飙升到105亿元。
如今，在鸿达兴业集团成立30年后，周奕丰又遇到经济下行和化工行业不景气周期，再加上其近年来激进扩张后遗症凸显，债务危机一触即发。
关注微信
