21世纪资管研究院研究员赵阳 实习生王雪 12月8日，房企方面，金轮天地发布爆雷预警，表示暂不对1.45亿美元16.0%优先票据进行付息。其他房企同样负面消息频出。世茂集团遭遇股债双跌，公司回应称内部正了解情况，并将积极与投资人沟通；佳兆业旗下投资管理企业被冻结股权，涉及权益数额16.34亿元。穆迪因没有足够或充分的信息以维持评级从而撤销当代置业评级。
公司层面，龙岩交通发展及其子公司因共同投资项目公司产生利益纠纷于近期收到中建路桥集团的《民事起诉状》，诉讼金额合计15亿元。惠誉将澳博控股评级列入负面观察名单。
行业政策方面，据记者了解，日前财政部已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度，按照此前全国人大常委会的授权，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿。另外，交易商协会举行房地产企业座谈会，会议表示，将优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于并购项目或已售在建项目建设。
金轮天地控股有限公司发布关于2022年到期12.95%优先票据、2023年到期14.25%优先票据及2023年到期16.0%优先票据的内幕消息。2023年到期的16.0%优先票据的利息指定将于2021年12月11日到期及应付，公司决定不会于2021年12月13日作出利息付款。根据2023年到期的16%优先票据的条款有30天的利息支付宽限期，不会自动引起2023年到期的16%优先票据出现违约，未支付利息付款本身亦将不会自动引起2022年到期的12.95%优先票据及/或2023年到期的14.25%优先票据的交叉违约。
截至今日收盘，世茂集团每股报7.08港元，跌12.16%，盘中最低至6.95港元。世茂集团旗下多只债券出现不同程度的下跌，“20世茂06”跌超54%触发二次临停，“20世茂G1”、“19世茂G3”盘中均跌超30%，触发二次临停，“20世茂G3”、“19世茂G2”“20世茂G2”盘中均跌超20%。
据21世纪经济报道，对于今日资本市场的波动，世茂集团回复称：周末有小道消息在资本市场发酵，引起部分投资人恐慌性抛售，内部正在了解情况，积极与投资人沟通，有进一步消息，会及时跟大家沟通。另外，世茂股份公告，拟将所属的物业管理业务相关公司、资产、负债和业务全部出售给关联方世茂服务控股有限公司，交易转让价格为16.5亿元。这个消息，客观而言，对世茂集团应属中性偏正面，而非重大利空，但13日世茂的股债表现，或许是听到风声的投资人误读了该消息，又或许是有资金趁机做空。
同时，世茂集团公告，委任高级副总裁谢琨为执行董事。
12月13日，荣盛发展公告称，正在为两笔总计8亿美元的优先票据寻找债务管理方式，包括但不限于交换要约、新发行票据、要约收购或公开市场回购等。
21世纪经济报道美元债查询工具显示，这两笔美元债中，其中一支发行于2019年4月24日，利率为8%，发行总额5亿美元，将于2022年4月24日到期；另一支发行于2021年1月19日，利率为8.95%，发行总额3亿美元，将于2022年1月18日到期。荣盛发展表示，由于宏观经济环境、政策、消费者情绪恶化和新冠疫情等诸多因素的不利影响，该公司不断审查其财务状况，并致力于对相关票据融资的兑付工作。
据21世纪经济报道，12月13日，紫光集团管理人在上交所网站发布公告称，已经正式与战略投资者签署了《重整投资协议》，制定了重整计划草案，并提交给北京一中院。
21世纪经济报道记者从多位债权人了解到，智路建广联合体拟投入600 亿元现金对紫光集团实施整体重整。根据草案，对于普通债权，每家普通债权人120 万元以下（含120万元）的债权部分，以现金方式全额清偿。120万以上的，债权人可在“现金+股票+三年留债”、“现金+股票+五年留债”以及“现金+八年留债”三种方案中任选一种。若一切顺利，三种清偿方案有望最终实现95%至100%的高质量清偿。
此外，紫光集团于2021年12月10日接清华控股《关于清华大学无偿划转清华控股有限公司股权的通知》，拟通过无偿划转方式将所持清华控股100%股权划转给四川能投。关于本次划转，清华大学需获得教育部批复，四川能投需获得四川省国资委批复，此外本次划转还需通过国家市场监督管理总局反垄断局对本次划转事项的经营者集中审查（若涉及），本次划转相关审批事项是否获得批准存在不确定性，是否能够最终完成尚存在一定的不确定性。
企查查显示，佳兆业集团有限公司新增一项股权冻结。佳兆业集团旗下绥中佳悦房地产开发有限公司遭浙江省杭州市中级人民法院冻结股权数额2550万元，冻结期限由2021年12月日至2024年12月8日，绥中佳悦房地产开发有限公司注册资本5000万元，其中佳兆业集团有限公司持有51%股权。另外，2021年12月12日，佳兆业集团被执行股权冻结16.34亿元，冻结股权标的企业为鹰潭市锦营投资管理有限合伙企业，冻结期限为2021年12月7日至2024年1月6日。
12月13日，中国宏泰发展公告，于2021年12月11日，该公司与初始投资者(其中包括)订立有条件修订契据，以延长有关可换股票据及该等票据各自的未偿还本金额(即分别为5000万美元及1600万美元)的到期日至2022年12月31日，并修订可换股票据及该等票据的若干条款。于本公告日期，可换股票据的未偿还本金额为5000万美元，而该等票据的未偿还本金额为4600万美元。公司拟于本年度末赎回未偿还本金额为3000万美元的该等票据，并根据修订延长1600万美元的该等票据。若无修订，本金额为5000万美元的可换股票据及本金额为1600万美元的该等票据将于2021年12月31日到期，届时公司须调拨其现金储备以赎回可换股票据及未偿还本金额为1600万美元的该等票据。修订生效后，公司将可再融资其于可换股票据项下的债务及将其于该等票据项下的部分债务再融资。此举将为公司的营运资金管理提供灵活性。
12月13日，花样年控股集团公告，拟申请于2021年12月13日上午九时正起恢复股份在联交所买卖。据了解，应花样年要求，花样年股份于2021年11月29日上午九时正起在联交所暂停买卖。花样年已向联交所申请于2021年12月13日上午九时正起恢复本公司股份在联交所买卖。此外，花样年于公告中称，收到天风国际证券与期货有限公司(TFISF)发出的通知，其声称花样年并未履行支付结欠TFISF指称款项约9698万美元的责任。TFISF声称其作为花样年托管人持有彩生活服务集团有限公司的约7.8亿股股份将被押记，作为结欠TFISF指称款项的担保，并声称其有权强制执行押记。该公司认为，结欠TFISF的指称款项并未以相关股份作出担保。该公司现正就未经授权试图强制执行所谓的担保寻求法律意见以保障其合法权益。
12月13日，穆迪投资者服务公司宣布撤销当代置业（中国）有限公司的“Ca”企业家族评级及其高级无抵押票据的“C”评级，评级撤销前主体展望为“负面”穆迪决定撤销评级，因为该机构认为没有足够或充分的信息以维持上述评级。当代置业于2000年在北京成立，专注于绿色住宅开发，是中国绿色和生态生活方式市场的早期领导者之一。该公司于2013年7月在港交所上市。截至2021年6月，当代置业拥有约1680万平方米的土地储备。
当代节能置业股份有限公司公告称，公司涉及重大诉讼(仲裁)及执行立案。截至本公告出具之日，与晋商银行涉及的诉讼案件尚未开庭，涉案金额为113438.75万元。截至目前，山西当代绿色置业有限公司、山西万兴集团有限公司与火箭鸿业置业(北京)有限公司的部分银行账户已被冻结同时，山西万兴集团有限公司与火箭鸿业置业(北京)有限公司所持山西当代绿色置业有限公司股权被冻结，被冻结的股权数额分别为14,700.00万元与15,300.0万元。另外，公司涉及两起执行案件，尚未收到完整法律文件，基本信息如下：本次诉讼、仲裁以及执行立案对公司生产经营、财务状况及偿债能力具有一定的负面影响。
12月13日，龙岩交通发展集团发布涉及重大诉讼的公告，公司于近期收到中建路桥集团的《民事起诉状》。因共同投资项目公司产生利益纠纷，中建路桥于2021年11月4日向龙岩市中级人民法院提起诉讼，诉讼请求判令龙岩市公路建设发展中心、福建龙岩交通国有资产投资经营有限公司、本公司、龙岩交通运输局共同向龙岩永杭高速公路有限责任公司返还1亿元专项建设资金等。同时，公司子公司龙岩永杭高速公路有限责任公司于近期收到中建路桥集团的《民事诉讼状》与福建龙岩市人民中院出具的《举证通知书》。因建设工程施工合同纠纷，中建路桥于2021年11月4日向龙岩市中级人民法院提起诉讼，诉讼请求判令被告向原告支付欠付工程款及逾期利息共计14.06亿元。
四川蓝光发展股份有限公司公告，本公司于近期收到上海证券交易所出具的纪律处分决定书（[2021]158号）《关于对四川蓝光发展股份有限公司及有关责任人予以通报批评的决定》和上海证券交易所上市公司管理一部出具的上证公监函（[2021]0160号）《关于对四川蓝光发展股份有限公司时任董事会秘书罗瑞华予以监管警示的决定》。
据界面新闻，中国纺织企业山东如意科技集团就近日法国时尚公司SMCP集团的股权纠纷争议回应称：相关舆论是如意卢森堡公司的债券信托人GLAS“对中国企业进行的恶意攻击，旨在以低劣手段打压如意，图谋非法牟取SMCP股权超值收益。”集团当前控股股东GLAS指控山东如意方面“非法转移”当前持有的剩余SMCP集团股份至私人离岸账户，并以此发起了解散董事会的请求。
12月13日，据深交所披露，平安招商-象屿购房尾款1-10号资产支持专项计划审核获终止。债券类别为ABS，拟发行金额40亿元，发行人为象屿地产集团有限公司。
中债资信公告，将兰州市城市发展投资有限公司的主体评级由“A”下调至“A-”，评级展望由“稳定”调整为“列入评级观察(走势不明)”。中债资信认为兰州城投存在债务规模保持高位，债务负担很重，债务偿还将持续依赖外部融资且对公开市场发债融资依赖较高，短期偿债压力很大。加之，公司对民企担保存在较高的代偿风险，整体财务风险显著上升等风险。
12月13日，惠誉评级宣布将澳门博彩控股有限公司的“BB+”长期外币发行人违约评级、“BB+”的高级无抵押评级列入负面评级观察名单。同时，Champion Path Holdings Limited发行票据的“BB+”评级也被列入负面观察名单。负面观察反映了与澳博控股的专营权监管风险，其为期20年的牌照期限将于2022年6月26日到期。由于重新投标的可见性有限，未来的监管和运营环境将如何影响其现金流、杠杆，以及重新获得牌照的能力均存在不确定性，进而导致短期风险增加。惠誉认为，虽然澳博控股将切实履行投标程序，并将在澳门地区长期运营，但负面观察状态表明：如果无法顺利获得专营牌照，将对该公司产生重大的负面信用影响。对业务或财务状况的重大负面影响可能导致信用状况不再符合当前评级。
据21世纪经济报道，记者从多位地方财政、地方债承销行人士处了解到，日前财政部已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度。此外，提前批一般债额度也一并下达。目前记者尚未确认提前批额度。按照此前全国人大常委会的授权，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿。
据21世纪经济报道，湖南省近日公布的《关于进一步深化预算管理制度改革的实施意见》提出，清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，加快推进市场化转型，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。健全市场化、法治化的债务违约处置机制，切实防范恶意逃废债。、据记者梳理，除湖南外，今年来包括江苏、云南、贵州等省份都在公开文件中提及融资平台破产或清算。因前述省份城投债务规模大或有城投非标违约，这一提法引起市场关注。记者了解到，这并非新提法，中央文件早有同样的表述，地方只是援引中央文件，但地方重提体现了对中央政策执行的决心、打破城投刚兑的态度。目前城投破产或清算的案例较少，多选择兼并重组，避免对当地融资环境的破坏。未来可能有部分城投公司会破产清算。
另据记者了解，鉴于城投破产对市场的巨大冲击，监管部门要求城投破产需要上级政府审定，并知会央行、银保监会、证监会等相关部门，确保风险可控。
12月13日,证监会党委书记、主席易会满主持召开党委(扩大)会议,传达学习中央经济工作会议精神,研究部署证监会系统贯彻落实工作。会议指出，要坚持底线思维,持续巩固资本市场重点领域风险防控成效。稳妥化解债券违约风险,对“伪私募”、“伪金交所”等风险深入开展整治。正确认识和把握资本的特性和行为规律,一方面,发挥资本作为生产要素的积极作用,继续强化资本市场在促进资本、科技和产业循环方面的重要功能,保护产权和知识产权。另一方面,加强对资本的规范引导,对特定敏感领域融资并购活动从严监管,与相关方面共同建立健全防止资本无序扩张的制度机制、为资本设置“红绿灯”,依法加强对资本的有效监管,有效控制其消极作用。
中国银行间市场交易商协会12月10日举行房地产企业代表座谈会。会议表示，将优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于并购项目或已售在建项目建设。据悉，招商蛇口等企业近期计划在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于房地产项目的兼并收购。据参会人士透露，短期个别房企出现风险不会影响中长期市场正常融资功能，交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购，支持保交楼、保民生、保稳定，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
【20世茂06】
21世纪经济报道记者独家获悉，上海世茂大厦被抵押给了宁波通商银行，具体金额不详。此前通商银行给世茂的授信为20-30亿元。对此，12月2日，世茂集团回应称，事情属实，“固定资产抵押融资其实是市场的常规操作，以往我们也有做过类似抵押。”
此外，世茂集团公布的中期报告，截至今年上半年，世茂集团负债率为50.9%，现金短债比1.19倍，剔除预收款项后的资产负债率为68.0%。回流现金成为房企今年下半年最为重要的事情，世茂集团也不例外。早在今年8月，世茂集团总裁许世坛即透露，公司有做一些抵御市场下行的策略，如进行降价吸引高首付款的购房者、与进行总对总的谈判，争取房贷按揭额度，但仍有缺口。对于再融资方面的安排，极端情况下公司是否能还债，世茂集团表示，公司还有一些优质资产，之前不舍得卖但是现在也可以谈，公司的优质资产负债是很少的，基本上卖100亿元可以回笼50亿元现金。
【20阳城03】
12月6日，据财联社报道称，从2021年12月份开始，阳光城高管集体自愿减薪并缓发薪资。据了解，此次调整包括集团高管和区域公司总裁级别高管。阳光城方面称，此次为高管集体自愿减缓薪资，愿与企业共克时艰。而此前，阳光城已经为11月到期的债务寻求展期。另外，在12月2日，惠誉撤销阳光城集团股份有限公司“C”长期外币发行人违约评级(IDR)、“C”高级无抵押评级、“RR5”回收率评级。惠誉撤销评级，因阳光城已经选择停止参与评级过程。
GWTH 16 07/1123【金轮天地控股有限公司】
12月10日晚间，金轮天地发布公告称，该公司于2023年到期的16.0%优先票据的利息原定于2021年12月11日付息，经计算，约1160万美元。但经向其法律及财务顾问审慎咨询后，该公司决定不会于2021年12月13日作出利息付款。
据统计，目前金轮天地控股存续三只美元债，存续规模4.55亿美元，其中明年3月14日将有一只1.26亿美元12.95%优先票据到期。值得注意的是，金轮天地控股的融资成本较高，其存续的三只美元债票息均高于12%，最高达16%。今年10月，因财务指标和流动性恶化，穆迪将金轮天地控股的企业家族评级及其现有票据的高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa1”，主体评级展望维持“负面”。近年来，在房地产调控不断施压下，金轮天地控股等综合实力较弱房企危机重重，其大量债务将到期，再融资风险上升，流动性进一步枯竭。
数据来源： 21世纪经济报道、第一财经、政府官网、企业官微、评级公司公告、上市公司公告、DM，Wind等。
（栏目统筹：21高级研究员 卢先兵）
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