普洛药业：4月18日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，千合资本的多家机构参与

2023年4月19日普洛药业（000739）发布公告称公司于2023年4月18日接受机构调研，广发医药罗佳荣 方程嫣、中国人寿王晓娟、华创证券胡健东、华宝信托王鹏飞、华安基金裘倩倩、湖南湘投私募叶顶、红土创新杨一 栾小明、恒越基金王晓明、恒大人寿水向东、杭州汇升投资张攀、海通创新证券刘杰、国信证券凌珑、中国人保吴锋 赵晶、国新自营秦墅隆、国新证券李凡修、国泰基金任一林、国融基金彭双宇、广州玄甲私募基金林佳义、光大证券陈峰 刘勇 肖意生、光大保德信林晓枫 高睿婷、观富(北京)资产唐天、工银瑞信李乾宁、工银安盛劳亭嘉、中庚基金谢允昌、歌斐诺宝(上海)资产沈芃泽、富达Lizheng Zhu、佛山市东盈皮熙龙、方正证券唐爱金、广发研究中心赵靓 孔令岩 田鑫、敦和资产叶施、东亚前海孙洁玲、东兴基金马成骥、东吴证券徐梓煜 周新明 李倩、东方证券刘迎、浙商医药孙建 毛雅婷、德邦证券郝晓婧、德邦基金揭诗琪、淡水泉张汀、财通证券资产冯雪云、财通基金张胤、财富证券何晨、渤海汇金纪钢、博裕资本周子谦、彬元邱同洲、北京挚盟资本孙向忠、浙江纳轩资管丁帅、北京源乐晟资产王孜博、北京神农投资王栋、安信基金管理孙凌昊 方瑾 池陈森、阿杏投资翁雨晴、璞林资本赵赛娟、SchrodersPeter Yuan、POINT72 ASSOCIATES, LLCDylan Chu、MassAve Global周伊莎、ManulifeEmily 廖、infini胡昊、招商证券邱捷铭、hbm郭牧青、Haitong International AM (HK)王佩、GL Capital江泽佑、瀚亚投资徐翔、中国守正基金刘焕彬、贝莱德资产管理秦瑶函、招商医药许菲菲 黄萍实、招商国际黄本晨、长江养老保险叶小桃、长城基金龙宇飞、中邮证券周豫、长城财富资产胡纪元、远信(珠海)私募赵巍华 叶铮、圆信永丰基范妍、涌德瑞烜(青岛)私募于淼、永赢基金管理有限公司黄子川 张晓榕、银河基金石磊 韩晶、野村资管张熙、阳光资产杨伦、亚太财产王婷、兴证医药黄翰漾、中银国际证券陈乐天、兴证全球基金谢长雁 程剑、兴银基金蔡国亮、兴华基金徐迅、信达资产阮帅、信达证券王晓博 何沁宇、信达澳亚基金李点典 李东升、湘财基金张泉、相聚资本邓巧、西藏源乘投资刘小瑛、万和证券许俊武、中信证券郭羽 朱家成 王凯旋 韩世通 王郑洋、天治基金王娟、天弘基金郭相博 王斌 刘盟盟、泰信基金李俊江、泰康资产马步云 王晓锋 王建军、慎知高岳、深圳正圆投资黄志豪、深圳市凯丰投资薛良辰 裴彦春、深圳观序投资洪露、深圳富达葛依妮、申万医药王道、中信建投吴县名、申万宏源黄梦婷、上汽颀臻沈怡雯、上海证券尤靖宜 邓周宇、上海域秀资产刘云鹏、上海易正朗傅晨皓、上海新方程甄艺田、上海禧弘私募杨莹、上海同犇童驯、上海世诚投资姚文峰、上海尚雅投资成佩剑、中泰证券(上海)资管周旭驰、上海山楂树甄琢陈静、上海朴信投资朱冰兵、上海盘京投资曹姗姗、上海名禹资产王友红、上海留仁资产吴凡、上海合道资产江鹏、上海高毅资产万明亮、上海东方证券徐宏、上海翀云私募李立恒、上海步耘投资董醒华、中泰证券李建 祝嘉琦、沙钢投资叶侃、三亚鸿盛资产俞海海、融通基金杨有为、青骊投资罗晓梅、青岛澄明资产马霄汉、前海开源基金刘翔、千合资本蒋仕卿、鹏扬基金王雪刚、诺安基金吴昊、纽富斯投资杨雪香、中金吴婉桦、南银理财钱晟、南方基金陈哲 孙鲁闽 王峥娇、民生证券孙怡、民生通惠资产肖艳华、开源证券汪晋 余汝意、君和资本祝晨宇、景顺长城基金陈婧琳、金鹰基金王喆、金信基金黄飙、江苏瑞华投资王谟强、中加基金高爱聪、建信养老金李平祝 王新艳 李平祝、建信信托余雷、嘉实基金刘爽 苗慧军、吉富创业投资陈剑锋、华夏久盈资产张伟光、华夏基金胥梦缘、华西证券徐顺利、华西基金刘佳妍、华福证券孔令强 魏征宇、华创资管王港 田山川参与。

具体内容如下：

问：一季度 API 毛利率升明显，改善原因有哪些？未来预期如何？

答：主要因为成本端和需求端两方面都有改善，一方面今年一季度原材料价格较去年同期有所下降，产品结构和客户结构进一步优化，公司运营效率也不断提升；另一方面疫情后四类药品恢复正常销售，叠加春季流感多发，抗感染类产品需求旺盛，销量增加，同时其他产品的订单也在增加，致使一季度 PI 毛利率明显改善。毛利率受影响因素较多，如果外部因素没有重大不利因素影响，预计毛利率将继续改善。

问：CDMO 收入增速和毛利率明显升，订单和客户需求情况如何？

答：医药行业是个朝阳产业，人们对生命健康的要求不断提升，还有许多未被满足的医疗需求。从去年 6月份，我们公司就出国拜访客户，看到的是医药市场的欣欣向荣。欧洲和美国有许多的小型创新企业创新能力十分强劲，他们聚焦在靶点的发现和临床的研究上，其他的业务主要是采用外包方式。

问：三个技术平台的建设在持续推进，请未来研发费用规划和展望？

答：CDMO 方面，研发人员到 2025 年预计将达到 1000 人，波士顿研发中心预计将于今年三季度投用；未来 CDMO 的研发费用增速预计将保持在每年增长 30%-40%。

问：请 2023-2025 年公司资本开支和产能扩张情况？

答：近三年的资本开支主要还是集中在研发创新能力提升和先进产能项目建设上，今年公司第一个高活车间将投入使用，目前客户需求已经非常高；一个大规模的柔性车间也将投用，最高可同步运行 18 个项目；后续，还有多个动保和人用药项目将陆续建成投用。

问：请今年即将获批的原料药和制剂品种有多少个？

答：原料药方面，今年预计将递交 DMF 文件的品种有 3-5个，获批 3-5 个；制剂方面，目前公司仿制药研发管线里有40 多个品种，今年预计将申报 6-8 个，获批 3-4个。

问：请未来几年各项业务收入的占比目标？

答：具体的业务收入占比与未来各项业务增长情况动态变化，按三项业务增长速度来讲，PI 业务将保持稳健增长，CDMO业务将保持快速增长，制剂业务将保持较快的增长。

问：请公司 API 业务上游成本中，化工原料主要有哪些？占比是多少？

答：您好，具体到细分的原材料品种和成本，不便于分享，谢谢。

问：请一季度存货减值的原因？

答：主要因为一季度部分存货价格下降等因素，公司按照谨慎性的管理原则，组织了减值测试，计提了存货跌价准备；计提的减值额占存货比例较低。

普洛药业（000739）主营业务：原料药中间体、合同研发生产服务(CDMO)、制剂以及进出口贸易业务。

普洛药业2023一季报显示，公司主营收入30.86亿元，同比上升46.83%；归母净利润2.39亿元，同比上升57.35%；扣非净利润2.34亿元，同比上升71.9%；负债率54.6%，投资收益-743.22万元，财务费用1741.3万元，毛利率27.96%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.4。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3848.33万，融资余额减少；融券净流出439.98万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普洛药业（000739）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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