2021年，注定是不平凡的一年，要是给2021年一个关键词的话，“分化”可能最确切不过了！
回顾2021年，疫情的冲击以来，海外需求快速增长，由此也导致了我国经济增长动能严重依赖出口所拉动（消费在海外，生产在中国）、PPI也录得历史高点。
另一方面，在全球供应链严重受损的情况下，下游需求旺盛，上游供给存在约束，因此供需错配造成了经济板块的极致分化。
而地产、消费等受到各种宏观因素影响，持续遇冷。目前，我国经济依旧面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”。
同样，金融市场上也同样体现出极致分化的现象。地产、生物医药、教育、白酒、互联网这些昔日的价值标的也都被轮番按在地上摩擦，新能源车、光伏、风电等纷纷崛起。
分化的2021年即将过去，我们以申万二级行业分类对A股做了一个大盘点，选出了十大发展最快的行业和十大衰退最快的行业，本文则聚焦十大发展最快的行业。
由于2020年受到疫情的冲击较大，因此我们在测算时选取2019年前三季度和2020年前三季度的两年均值作为基准期，以此来衡量2021年这些行业的发展速度。
具体的测算方法如下：
统计结果如下：
能源金属（用有关金属作化学电池，使其发生氧化作用，从而放出能量）行业两年平均实现总营收530.71亿元，总营业利润13.9亿元。
2021年前三季度实现总营收730亿元，总利润113.02亿元，两年平均增速分别为44.33%和713.3%，两者均值378.82%。
在7家样本公司中，仅有西藏矿业两年平均实现亏损（今年已经扭亏为盈）。2021年前三季度，所有样本公司中均实现了成倍增长。其中盛屯矿业发展最快，增速为546.44%；华友钴业增速最低，但也有281.15%。
能源金属行业的快速发展，主要是还是由于下游需求端以新能源车为代表的领域高速增长，而供应格局紧张导致的供需错配，以至于相关能源金属（锂、镍、钴等）价格不断上涨。
展望2022年，在国家双碳政策下，新的能源结构转型也带来了新能源金属的长景气周期，但有可能面临增速下降的风险。
光学光电子行业两年平均实现总营收3555.36亿元，总营业利润109.58亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收5585.15亿元，总营业利润592.39亿元，两年平均增速分别为57.09%和440.6%，两者均值248.84%。
在83家样本公司中，两年平均亏损的13家，2021年前三季度与基准期持平。其中京东方A发展最快，增速为818.54%；维信诺衰退幅度最大，下降1191.92%。
2021年以来，显示行业景气度持续向好。一方面，受益于疫情，人们生活方式和工作方式得到重构，导致下游需求的不断增长；另一方面，随着三星产能退出，国产替代远超预期，再加上产品价格的不断上涨，行业盈利能力得到提升。
下半年开始，面板价格开始大幅度下跌，行业也或将面临调整，2022年该行业高增的态势可能得不到延续。
03
化学纤维
化学纤维行业两年平均实现总营收821.71亿元，总营业利润32.74亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收1242.85亿元，总营业利润177亿元，两年平均增速分别为51.25%和440.56%，两者均值245.92%。
在22家样本公司中，两年平均亏损的有5家，2021年前三季度美达股份、吉林化纤、南京化纤扭亏为盈，ST尤夫、澳洋健康衰退幅度扩大，其他企业均实现了不同幅度的增长。其中，新乡化学发展最快，增速为983.82%。
2021年以来，大宗商品市场持续走强，同时，石油输出国组织OPEC继续执行减产，严格控制原油供应量。因此，国际油价持续上涨，国际油价的持续攀升为化纤行业提供强有力的成本支撑。
另一方面，落后产能开始逐渐淘汰，行业加速出清，再加上化纤出口量大幅增加，行业开始迎来高景气周期。
2022年，疫情影响减弱将带动需求向好。“双碳”背景下，光伏、风电、电动车产业大趋势确定性强，进口替代等也将带来相关子行业成长机会。
非金属材料行业两年平均实现总营收125.94亿元，总营业利润17.54亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收250.15亿元，总营业利润79.83亿元，两年平均增速分别为98.62%和355.11%，两者均值226.86%。
在11家样本公司中，仅有齐鲁华信实现衰退，其他公司均实现扩张。其中，合盛硅业发展速度最快，增速为270.34%。
2021年，下游光伏、新能源车、风电等需求的迅速放量推动非金属材料行业景气度提升。另一方面，海外需求显著增加叠加原材料价格上涨，也导致产品价格迅速上涨。量价齐升，共同加速了行业的发展。
2022年，海外对非金属材料的需求依旧强劲叠加新能源的高景气度，非金属材料行业有望维持增长。但随着产能的逐渐爬坡，保供稳价后原材料价格的下降，行业增速有可能回落。
小金属行业两年平均实现总营收1792.06亿元，总营业利润64.84亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收3066.51亿元，总营业利润210.9亿元，两年平均增速分别为71.12%和225.26%，两者均值148.19%。
在26家样本公司中，两年平均亏损的有4家。2021年前三季度，章源钨业、东方锆业实现扭亏为盈，北方稀土发展速度最快，增速为524.41%。
2021年，严控供给依然是政策的主旋律，以此供给刚性作用也开始显现。需求端因为能源改革而实现快速增长。供给端与需求端共振，叠加国家政策支持，因此造成了产品价格年内大幅度增长，相关企业也迎来了快速发展。
2022年，风电、以及工业电机在“双碳”内生需求的驱动下，“绿电”将占据绝对主导地位，小金属行业增长的可持续性将得到支撑。
航运港口行业两年平均实现总营收2969.44亿元，总营业利润452.84亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收4544.59亿元，总营业利润1481.46亿元，两年平均增速分别为53.04%和227.15%，两者均值140.1%。
在31家样本公司中，两年平均仅有安通控股实现亏损，但在2021年前三季度公司也实现了扭亏为盈。发展最快的还属中远海控，今年前三季度增速达到915.75%。
2021年由于全球工业生产逐渐恢复，生活快消费品的进出口需求明显提升，但集中箱相对短缺，从而拉动了集中箱运价飞涨，航运公司盈利能力也得到了大幅提升。
2022年，行业供需错配的情况有望缓解，而运价水平有望维持高位，企业利润仍将维持较高水平，但是面临增速下降的风险。
化学原料行业两年平均实现总营收2673.72亿元，总营业利润205.78亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收3420.26亿元，总营业利润676.8亿元，两年平均增速分别为27.92%和228.9%，两者均值128.41%。
在57家样本公司中，两年平均亏损的3家，2021年前三季度与基准期持平。其中，中泰化学发展最快，增速为45679.78%。
化学原料产品价格受市场供应情况和原油价格影响，能耗和环保限制制约产量增长，供给收缩加上国际油价的持续攀升共同导致了化学原料行业的快速发展。
2022年，大宗商品价格预计会保持高位震荡，但整体的上行空间有限。而双碳战略一定程度上也成为了化工行业发展的边界条件，行业利润中枢的上涨空间或将有限。
工业金属行业两年平均实现总营收9115.42亿元，总营业利润266.32亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收13876.96亿元，总营业利润776.39亿元，两年平均增速分别为52.24%和191.52%，两者均值121.88%。
在58家样本公司中，两年平均亏损的10家，其中2021年前三季度光智科技、银邦股份、华峰股份、常铝股份、兴业矿业、ST中孚、宏达股份、罗平锌电实现扭亏为盈，*ST利源、宏创控股开始衰退。其他企业均实现不同程度增长，其中云铝股份发展最快，增速为340.42%。
2021年工业金属的上涨逻辑同样也是因为供需错配，2022年随着欧洲能源危机再次发酵，西欧多家大型铝厂宣布减产，海外供给或进一步收紧。但是双碳背景下，对需求端的拉动也会告一段落，未来增长具有一定的不确定性。
半导体行业两年平均实现总营收1599.95亿元，总营业利润149.38亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收2451.13亿元，总营业利润430.8亿元，两年平均增速分别为53.2%和188.39%，两者均值120.79%。
在85家样本公司中，富满微、北京君正、明微电子、晶丰明源发展较快，增速分别为579.51%、878.01%、590.94%和688.58%，均超过了500%。
目前，国内半导体行业市场规模快速增长，但需求供给严重不平衡。多地芯片加工大厂受疫情影响，上游晶圆产能不足，自上向下开始传导，供需错配愈演愈烈，产品备货周期大大拉长，价格持续上涨。
另一方面，目前， 在中美关系紧张的背景下，国内终端厂商国产替代意愿强烈，为国内芯片厂商进行国产替代提供了重要的时间窗口。
供需错配叠加国产替代，因此导致了2021年半导体行业的快发展。
2022年，受益工业数字化对前沿技术的强劲需求，半导体行业有望延续高速增长的态势。
玻璃纤维行业两年平均实现总营收531.04亿元，总营业利润62.78亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收736.49亿元，总营业利润184.48亿元，两年平均增速分别为38.69%和184.5%，两者均值116.26%。
在16家样本公司中，有5家增速超过了100%，分别为金晶科技、洛阳玻璃、山东玻纤、旗滨集团和中国巨石。其中金晶科技发展最快，增速为347.3%。
2021年，受益于新兴应用领域的需求爆发（风电、新能源汽车等），给玻纤行业带来了额外的业绩增量。
2022年，新增风电装机量不断提升、新能源车高景气度延续以及适度超前开展基础设施投资都将进一步拉动对玻纤材料的需求，行业高速增长有望延续。
回顾2021年，展望2022年，面对当前经济所存在的问题，政策在逐步地加大逆周期调节的力度。
房地产融资端的边际改善、财政发力节奏前置、降准降息偏宽的货币政策等都让我们看到了经济复苏的可能。
2022年，在“双循环”新发展格局、双碳目标、共同富裕的长期战略规划导向下，有望启动一轮需求结构的全面优化，我国有望维持高质量的稳定增长。
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
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