市场进入了三季报密集披露期，各大公司的三季度业绩情况陆续出炉。不过，此前中报所披露的一些信息却仍值得关注。
海通证券披露的2022年中报中，透露了富国基金上半年经营数据。2022年上半年，富国基金实现营业收入37.73亿元，同比下滑5.65%；实现净利润11.22亿元，同比下滑9.64%。
富国基金上半年营收与净利润双降背后：上半年市场波动较大，公司旗下多只基金深陷亏损，知名老将朱少醒也有些“手气不佳”，重仓持有东方雨虹腰斩等，市场不佳又手气不佳的富国经营状况有所下滑也是情理之中。
然而，有一项数据，富国基金却冲到了榜首，很值得关注，那就是佣金费。富国基金半年报中披露，上半年佣金费高达5.38亿元，比第二名易方达活活多出了37.6%。详细看后发现，竟然有四分之一落入了股东的腰包！
高额佣金费的背后，富国基金到底是暗暗的给股东“利益输送”，还是投资风格变得日益短线化？如此高昂的交易成本背后，又是否为基民们带来了相应的收益？
说到基金公司的交易佣金，很多小伙伴可能还没有概念。其实是因为交易机制的问题。公募基金公司买卖股票等资产和普通投资者一样，都需要通过券商的交易席位来操作。普通投资者需要开通证券账户，基金买卖股票同样需要在券商开交易席位。
投资股票的朋友知道，买卖股票需要交付佣金，基金买卖股票同样也需要交佣金，那就是基金的佣金费。
一只公募产品往往在不同券商拥有多个席位，根据交易量付给券商佣金，这部分佣金会从基金净值里面扣除，影响基金净值。也就是说，交易佣金都是从基民们的收益里面扣除，是基民掏腰包！
而交易佣金高，则说明基金交易量大，这既和管理规模相关也和换手率相关。按照行业普遍而言，一般规模越大的基金往往交易佣金也更高。
根据Wind数据，交易佣金排名第一的富国基金截止2022年6月30日的总管理规模在全市场排名第7，非货币基金规模排名第4。
从规模上来看，当之无愧的老大哥易方达2022年上半年交易佣金也仅有3.91亿元，排名第二，富国基金比易方达高了1.47亿元，高出了37.6%！管理总规模却不到易方达的六成！
从表中可以看出，多数头部基金公司的交易佣金排名都是与规模成比例的。当然，由于不同的公司投资风格不一样，有的热衷于技术面的短线投资，有的倾向于长期的价值投资，交易量的大小也都会随之改变。
值得注意的是，富国基金凭借半年5.38亿元的佣金一骑绝尘，远远甩开其他的公募基金。更令人大跌眼镜的是，富国基金2022年上半年交易佣金没有增加，还同比降低了10.54%。
根据Wind数据，往前追溯一下，发现不仅是2022年上半年，富国基金在2019-2021年分别凭借3.8亿元、7.8亿元、13.40亿元的高额交易佣金位列行业第一。
到底是什么让富国基金的交易佣金居高不下？是公司管理的失败还是其独有的投资风格？
仔细看看富国基金的中报，发现富国基金的交易佣金去向也很值得一提。尽管富国基金在数十家券商都有席位，但5.28亿佣金中四分之一都进了大股东海通证券和申万宏源证券的口袋。
天眼查显示，申万宏源证券、海通证券、蒙特利尔银行是富国基金并列第一的大股东，分别持有富国基金27.775%的股份。
根据wind数据显示，2022年上半年，富国基金通过海通证券通道贡献7033.62万元交易佣金，佣金席位占比为13.07%，也为海通证券贡献了20%的佣金分仓总收入；通过申万宏源证券通道贡献6635.49万元交易佣金，佣金席位占比为12.33%，为申万宏源证券贡献了19.33%的佣金分仓收入。
券商席位中佣金排名第三的东方证券，总佣金断崖式下跌到2643.10万元，佣金席位占比也仅有4.91%！排名更后面的各个券商席位称得上是雨露均沾，每家都均衡的分了一杯羹。
这样的分配比例，不禁让人浮想联翩，富国基金是否在利用投资者的钱向大股东进行“利益输送”？
其实对基金公司而言，既然交易都要做，在哪里做似乎都没有差别，那多在股东那边做一些，将钱装入“自己人”的口袋，似乎也是很合理的。
我们观察了其他佣金较高的公司发现，向自己大股东支付较高交易佣金的现象并不罕见。
可以见得，多用大股东的席位交易本身也是行业常见的操作。但高额利益背后，收取的佣金比例是否与市场同价？又是否为了给付佣金虚增交易量？这些都是不得而知的。
事出反常必有妖，如此高昂的交易佣金，不论是否涉嫌利益输送，基金运营的费用过高也一定存在内控不足的问题，基民损失的也是真金白银。
是否有“利益输送”且不可说，但是如此之高的交易佣金，非常直观的就是超高的交易额。比起价值投资，基金经理可能更倾向于波段操作，买卖较为频繁。
2021年以来，受市场风格频繁变换影响，基金换手率普遍较高，基金交易佣金激增。Wind数据显示，2021年基金交易佣金合计219.02亿元，较2020年末的138.54亿元增加58.1%。
2022上半年，公募基金共向券商支付交易佣金93.83亿元，相较于去年同期下降1.45%，但公募基金的股票交易、债券交易、回购交易总金额分别为12.3万亿元、1.84万亿元、85.88万亿元，同比上涨1.35%、36.45%、28.02%，交易量依旧在上升。
在震荡行情下，为了博取收益，公募基金进行频繁调仓操作可以说是这两年的行业普遍现象。富国基金旗下的几只产品高换手率和高交易佣金可以说是行业典型。
根据Wind数据，富国基金所有基金产品中，2022年交易佣金最高的当属富国天惠成长混合，这只基金A/C合并规模高达370亿元，在2022年上半年产生了2418.29万元的交易佣金。资产规模较大，交易佣金高也尚且在合理范围内。
但是，位列第二的富国创新趋势2022年上半年交易佣金2021.21万元，仅比富国天惠成长少了400万，一看规模发现，截至2022年上半年，这只基金总规模仅有47.66亿元。
这支规模并不算太大的基金，却要支付如此高昂的交易佣金，可能就是基金经理在2022年上半年频繁操作，博取收益导致。数据显示，2022年上半年，该基金的换手率高达394.37%！而这只2020年才成立的基金，自2021年以来换手率便一直在400%左右！
从富国创新趋势2022年以来的三个季度持仓来看，换仓速度是真的频繁，每个季度前十大重仓股都几乎变一次。
更令人大跌眼镜的是，基金经理李元博如此“勤快”的进行调仓，付出了高昂的交易成本，不仅没有博到波段收益，甚至可以说一直都在行业吊车尾，2022年基金跌幅达40.88%，同类排名倒数第一，自成立以来，跌幅高达37%。
不管是长期业绩还是短期业绩，富国创新趋势在同类基金中都经常排在后5%，可以说是吃力又不讨好，拿着基民的真金白银在挥霍业绩却越来越差!
无独有偶，Wind数据显示交易佣金排第三的富国长期成长62.12亿元的规模在2022年上半年造出了1752.14万元的交易佣金，背后同样是高达285.90%的换手率。
再看看富国长期成长的业绩，2022年以来基金下跌15%，自2021年成立以来，基金跌幅达13%。
富国基金众多权益投资经理似乎非常热衷高换手率的管理方式。根据Wind数据，截止2022年9月29日，富国基金旗下披露了2022年上半年换手率的股票型基金和混合型基金A/C合并共有176只，换手率超过100%的便有107只，换手率超过200%的也有61只！
如此之高的换手率，往往代表着基金经理喜欢追逐市场热点，可能反映出基金经理并未形成有效的投资风格，在市场变化中追涨杀跌。
当然，极高换手率的原因也不只是基金经理主动调仓的因素，也可能是巨额申赎带来的被动调仓因素，也不排除为满足合作券商的佣金要求，人为制造高换手率。
归根结底，过高的交易佣金，无论是内控不足还是交易风格使然，都不是一件好事。
早在2018年，华安基金旗下的的华安创新基金在2018年中报中披露，该基金在规模仅有20亿元左右的情况下，半年为券商贡献了2507万元的佣金；比同期规模300亿元的爆款基金兴全合宜的交易佣金还高出160万元。
不久证监会便发函责令华安基金整改“内控体系不健全，将基金交易佣金分配与证券公司的基金销售挂钩，对管理的个别基金产品换手率过高”的问题。
富国基金深陷在高额佣金的坑里已经多年，若长此以往，基金业绩表现又一般，对基金投资者基民来说并不友好。作为老十家之一，老牌基金富国基金在高额佣金问题上需要做出改善，这样才能更加稳定发展。
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