1. 第一印象
图书出版，北京朝阳区企业，2019 年上市，经济管理类图书的市场占有率保持第一。
以知识为信仰，实践“价值出版”的出版哲学：
实力见证：
18 亿的营收，当前无增长。
1.5-2.5 亿的盈利能力，最近两年持续下滑。
机构预测 2024 年可以恢复增长到约 3 亿的水平。
1.5 亿有增长预期，20 倍估值对应 30 亿市值；3 亿增长消失也是 30 亿。文化属性加成，背靠中信集团业务稳定性不用担忧，市场乐观起来行业东风吹到数字出版的时候可以跑到 60 亿附近问题不大，也就是 3 * 20 = 60 亿市值。
市值标记：
roe 持续下滑，利润降低，净资产持续增长双向作用。当前 roe 只有 8% 左右，那么 1.5 pb 差不多也就到底了。
实际 pb 1.6 触底：
综上，30-40 亿，2 pb 以下的中信值得关注。
a. 时间的朋友，历久弥香，过去年头资本席卷，互联网浪潮，房价爆炒，短视频直播信息差套利等等让人浮躁，总想着追求短期暴富。文化心灵层面滋养严重缺失，周围天天读书的朋友了了，而这差不多也快到了物极必反的时刻。
b. 文化新零售，长青产业，未来木火通明时，欣欣向荣之象。
c. 潜在的版权价值
d. 政策支持发力
e. 周线明显的底部盘整，小幅拉升的走势，其实就是告诉你，再跌也跌不了多少了，每一次下探都是为后面的上升积聚力量。
a. 股权结构过于集中，流动性可能会偏弱。
b. 看不到增长，实事求是看当下，那是很难下得去手的。30 亿以下，才更值得拥有。当前位置布局需要想象力和信仰。
c. 利润率下滑，文化属性的公司依旧没有获得更多的溢价，还是传统的出版为主了。
end
一个操作建议：动态看未来，30-40 亿之间低吸，60 亿之上分批落袋。拿的时间越久，投资越具备优势！仅供参考！
说明：大橘子会尽量用简洁傻瓜式的语言来分析标的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析，帮助大家识别价值。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。
提示：以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。
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