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烽火通信怎么样(烽火通信)

  • 职业人才
  • 2023-11-29 11:00
  • 龙泉小编

大家好,我是格菲大师兄查理,专注于上市公司和行业的深度研究,我们格菲一共有7位师兄妹,他们各有所长,欢迎关注。

今天查理要为大家解析的是——烽火通信,这是查理为大家分析的第75家公司。

烽火通信怎么样(烽火通信)

前几天查理为大家分析了中兴通讯(中兴通讯:5G建设受益股,股价能否延续强势?),为大家说明了中兴通讯到底是做什么的。今天我们要分析的是中兴通讯的半个竞争对手——烽火通信。

一、烽火通信有什么业务

为什么说是半个竞争对手呢?因为烽火通信的主营业务是中兴通讯主营业务的一部分。我们在中兴通讯中说过,中兴的业务涵盖5G网络搭建的全过程,从核心网到传输承载网,再到基站。而烽火通信的产品主要涵盖传输承载网,在这个领域烽火通信的产品市占率排名第三,仅次于华为和中兴通讯。

从产品类型来看,烽火通信的产品主要包括接入设备、传输设备(OTN、PTN等光传输产品)、光纤光缆、数据网络设备(路由器、交换机等)。

烽火通信怎么样(烽火通信)

在5G时代,传输网将发生两个比较大的变化,一个分组传送网的切片化演进,也就是PTN演进至SPN,另一个是基础物理传送网络的升级,也就是OTN的100G/400G升级。而烽火通信目前最核心的就是OTN和PTN设备。

二、5G建设迎来高速期

在肺炎之前,5G建设的推进速度一直是不够确定的。而当前由于线上办公和授课的需求越来越大,加上国家出台措施,加强基建(包括5G)建设,因此对于5G建设的推进速度产生了极大的推进,所以从今年开始,5G建设将进入发展快车道。

烽火通信怎么样(烽火通信)

根据各个研究机构的数据分析,国内5G建设对于SPN的新建需求规模在1800亿元左右,在OTN升级方面的需求规模在1000亿元左右。

根据公司历史数据来看,其在OTN领域的市占率在15%至20%左右,在PTN领域的市占率在10%到15%。根据这个数据推算,烽火通信未来几年对应的OTN潜在新增订单在150至200亿元,PTN潜在新增订单在180至240亿元,取中值的话在400亿元。

而5G网络的建设又需要先进行传输承载网的搭建,因此预计2020年和2021年会是传输承载网建设的高峰期,预计OTN和PTN设备的密集采购也会在这段时间。

烽火通信怎么样(烽火通信)

此外烽火通信还有光纤业务,光纤也是传输所必须的,但是对应的市场规模相对较小(预计国内5G需求不到300亿元)。

三、烽火通信价值几何?

根据以上新增需求带来的确定性增量,结合公司19年收入,查理预计烽火通信2020年和2021年业绩增速将比较快,但是考虑到烽火通信大本营在武汉(还没复产),预计2020年增速会比2021年低一些。

查理预计2020年烽火通信通信系统的收入在210亿元左右,光纤收入50亿元左右,其他业务(特种光纤、云计算和大数据等)合计25亿元。

预计公司2020年收入合计285亿元左右,对应利润13亿元左右。参考历史上通信基建高峰期行业平均估值,给与公司35倍市盈率,对应市值450亿元左右,目前市值350亿元,股价仍有较大提升空间。

今天的分享就到这啦,明天查理将为其他公司的分析,不见不散哟!

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